近日，*ST生化公告稱，公司從上海捷利拍賣有限公司獲悉，上海市第二中級(jí)人民法院撤銷了對(duì)公司控股股東振興集團(tuán)有限公司持有公司定向法人境內(nèi)法人股超662萬(wàn)股股權(quán)的拍賣。法院撤銷股權(quán)拍賣，這是否意味著*ST生化的債務(wù)問(wèn)題得到了解決？是否會(huì)影響*ST生化大股東振興集團(tuán)收回此前注入上市公司的不良資產(chǎn)？對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者多次致電*ST生化董秘岳云生，均未接通。

欠債3億元被迫出售股權(quán)

公司股權(quán)拍賣一事需要追溯到2007年。2007年5月15日，深圳市商業(yè)銀行與中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)簽訂了《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，深圳市商業(yè)銀行將其對(duì)三九生化1495萬(wàn)元的貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給信達(dá)資產(chǎn)。2008年4月18日，光大銀行(601818)深圳分行與信達(dá)資產(chǎn)簽訂《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，光大銀行深圳分行將其對(duì)三九生化1.5億元的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給信達(dá)資產(chǎn)。

由此，振興生化公司共欠信達(dá)資產(chǎn)借款本金及利息超1.6億元。2012年9月29日，振興生化公司與信達(dá)資產(chǎn)簽訂了《債務(wù)重組合同》，約定雙方確認(rèn)的重組債務(wù)金額約為3億元，其中本金約為1.64億元，利息約為1.35億元，振興生化公司恢復(fù)上市后，需自籌現(xiàn)金1億元償還信達(dá)資產(chǎn)，另外以定向增發(fā)的方式向信達(dá)資產(chǎn)增發(fā)1500萬(wàn)股公司股票，用以償付剩余債務(wù)。

振興生化公司必須在2013年12月30日前將前述義務(wù)履行完畢，前述現(xiàn)金及股票均必須到達(dá)信達(dá)資產(chǎn)的指定賬戶。

在ST生化的中報(bào)里，公司介紹，目前增發(fā)工作正在準(zhǔn)備，待準(zhǔn)備完成后提交股東大會(huì)審議通過(guò)即可執(zhí)行。而自籌的1億元現(xiàn)金也成為外界關(guān)注的話題。

8月21日，*ST生化公告稱，公司從上海捷利拍賣有限公司獲悉：受上海市第二中級(jí)人民法院委托，上海捷利拍賣有限公司等公司定于9月5日聯(lián)合拍賣公司振興集團(tuán)持有上市公司約662萬(wàn)股股權(quán)，占振興生化股份有限公司總股本的2.43%。

如上述拍賣成功，振興集團(tuán)持有振興生化的股權(quán)將變?yōu)?0.18%，仍為公司控股股東。而在拍賣日過(guò)去近一周后，9月12日晚間，*ST生化發(fā)布公告稱，上海市第二中級(jí)人民法院撤銷了對(duì)控股股東所持662萬(wàn)股股權(quán)的拍賣。

剝離負(fù)資產(chǎn)一拖再拖

在很多投資者看來(lái)，即使*ST生化的債務(wù)問(wèn)題得到解決，公司負(fù)資產(chǎn)的剝離也是一件讓人極為煩惱的事情。

2005年，大股東振興集團(tuán)通過(guò)資產(chǎn)置換的方式，將振興電業(yè)65.216%的股權(quán)置入上市公司。同時(shí)置出當(dāng)時(shí)上市公司2.05億元其他應(yīng)收款和昆明白馬90%的股權(quán)。值得注意的是，置入資產(chǎn)當(dāng)年便虧損700萬(wàn)元。

2007年，ST生化由于在2004年度、2005年度、2006年度三年連續(xù)虧損，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，公司股票于4月27日起實(shí)施暫停上市。

最近四年，振興電業(yè)連續(xù)虧損。2009年公司虧損6877.3萬(wàn)元，2010年虧損8244.84萬(wàn)元，2011年虧損1億元，2012年虧損8404.94萬(wàn)元，四年累計(jì)虧損3.34億元。目前振興電業(yè)已處于停產(chǎn)狀態(tài)，2013年上半年，振興電業(yè)虧損768萬(wàn)元。

為了恢復(fù)上市，2012年12月17日，公司2012年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司股權(quán)分置改革特別承諾事項(xiàng)優(yōu)化履行暨關(guān)聯(lián)交易方案的議案》，并于2013年1月8日實(shí)施了方案。

*ST生化大股東振興集團(tuán)承諾：在公司股權(quán)分置改革完成后分階段收購(gòu)公司持有的山西振興集團(tuán)電業(yè)有限公司65.216%的股權(quán)。具體收購(gòu)步驟為，公司股改完成后四個(gè)月內(nèi)，山西振興集團(tuán)啟動(dòng)收購(gòu)公司持有的山西振興集團(tuán)電業(yè)有限公司28.216%股份的工作；首次股權(quán)收購(gòu)之工商變更登記完成后一年內(nèi)實(shí)施完成對(duì)剩余37%股權(quán)的收購(gòu)工作。

值得注意的是，公司股權(quán)分置改革方案已實(shí)施完畢。2013年5月8日，公司與振興集團(tuán)及其子公司山西振興集團(tuán)曾籌劃進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，公司股票開始停牌；后經(jīng)公司梳理，公司所持電業(yè)股權(quán)尚存在資產(chǎn)受限情況，導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作無(wú)法實(shí)施。公司于2013年5月29日發(fā)布公告，暫停籌劃此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。公司及控股股東、實(shí)際控制人做出承諾，三個(gè)月內(nèi)不再籌劃涉及公司的重大資產(chǎn)承諾事項(xiàng)。公司股票于2013年5月30日開始復(fù)牌。

轉(zhuǎn)眼三個(gè)月過(guò)去了，振興電業(yè)依舊留在上市公司。何時(shí)剝離，尚未得知。

原文：http://stock.hexun.com/2013-09-16/158051470.html