每經(jīng)記者 岳琦 江然 胡飛軍發(fā)自成都、廣州

美國研究機構(gòu)發(fā)布做空報告亦被稱為“吹哨子”，這次哨子吹到了中概股龍騰礦業(yè)身上。

昨日（9月23日），《每日經(jīng)濟新聞》獨家從美國研究機構(gòu)Geoinvesting（以下簡稱Geo）資深副總裁DanDavid處了解到，該機構(gòu)已經(jīng)向納斯達克證券交易所以及美國證券交易委員會提交做空龍騰礦業(yè)的報告，并與證券交易所初步溝通。

報告指控龍騰礦業(yè)通過為已經(jīng)停工的業(yè)務(wù)，記錄可觀收入來欺騙投資者等多項違規(guī)行為。DanDavid對記者稱，中概股不到摘牌退市的標準，Geo是不會發(fā)出做空報告的，而且該機構(gòu)還掌握著更多證據(jù)未向公眾發(fā)布，正處在向美國相關(guān)部門提供的過程中。

龍騰礦業(yè)則迅速成立獨立調(diào)查委員會并公開回應(yīng)稱，Geo沒有試圖接觸龍騰礦業(yè)驗證指控，公司將向監(jiān)管機構(gòu)發(fā)起正式投訴。昨日，龍騰礦業(yè)官網(wǎng)公布的顧問公司ICR副總裁GaryDvorchak在回復(fù)記者采訪郵件時稱，已將采訪郵件轉(zhuǎn)發(fā)給龍騰礦業(yè)，但他認為出于公司目前的處境，恐怕不會置評。

做空機構(gòu)“吹哨子”

據(jù)悉，龍騰礦業(yè)成立于1995年，擁有超過1000名員工，是一家從事煤礦開采、清洗、焦化和批發(fā)的公司，該公司在云南和貴州擁有生產(chǎn)基地。企業(yè)注冊地在美國內(nèi)華達州，在華盛頓州西雅圖以及中國的廣州、深圳、香港均設(shè)有辦事處。

Geo在20日凌晨發(fā)布做空龍騰礦業(yè)報告當日，龍騰礦業(yè)股價跌至每股1.27美元，跌幅達38.65%。報告認為，龍騰礦業(yè)在過去幾年中的一系列并購和對不同產(chǎn)業(yè)的剝離操作，是“一組投餌再換殼的把戲”。

記者亦從DanDavid處證實，Geo確實有未公布的證據(jù)，未公布完整信息的主要原因是防止可能發(fā)生的，對調(diào)查人員及受訪人員的不利影響。做空報告發(fā)布后，龍騰礦業(yè)在其官網(wǎng)宣布成立獨立調(diào)查委員會，委員會的4名成員由律師、前任美國官員及采礦專家構(gòu)成，將對Geo的指控進行獨立深入的調(diào)查。對此，DanDavid表示，這些成員都與公司有關(guān)系或曾經(jīng)有關(guān)系，有理由懷疑其獨立性，真正獨立的調(diào)查應(yīng)該是雇傭獨立第三方專家或機構(gòu)，如果要反駁，應(yīng)該拿出正式的文件來證明。

公司被指涉嫌財務(wù)欺詐

在Geo公布的做空報告中，調(diào)查結(jié)果摘要共列出15項內(nèi)容，并逐一解釋和列出相應(yīng)證據(jù)圖片。其中涉及營業(yè)收入不符、交易內(nèi)容不實、所屬資產(chǎn)不實等多個問題。在DanDavid看來最為確鑿和嚴重的，是龍騰礦業(yè)位于云南省曲靖市師宗縣的紅星選煤廠營業(yè)收入不實的問題。Geo列出最為有力的證據(jù)，是從當?shù)囟悇?wù)部門獲取的紅星選煤廠納稅數(shù)據(jù)。

“我們派了指定的人去這些廠礦設(shè)施，現(xiàn)場觀察。當?shù)鼐用褚约捌渌浇鼜S礦所有者也確認了廠礦的關(guān)閉?！盌anDavid告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者。

記者從龍騰礦業(yè)2012年5月1日至2013年4月30日的財報中了解到，龍騰礦業(yè)稱煤炭洗選經(jīng)營收入有約820萬美元。Geo出示的紅星選煤廠納稅數(shù)據(jù)顯示2012年1~6月，共納稅3萬元人民幣，而2012年6月之后沒有納稅。Geo報告稱，自2012年起紅星選煤廠已被關(guān)閉超過1年，而龍騰礦業(yè)則在2013年8月19日公布出售利潤豐厚的紅星選煤廠，Geo認為這是不符合常理的。

值得注意的是，在師宗縣發(fā)布的地方稅務(wù)局2013年4月限期改正公告中，紅星選煤廠被指未按期申報應(yīng)納稅款，法人代表為劉彬，企業(yè)性質(zhì)為私營獨資企業(yè)，經(jīng)營地址位于師宗縣爛泥溝煤礦內(nèi)。而同樣曾經(jīng)被通報的，還有龍騰礦業(yè)旗下的云南利維泰豐煤業(yè)有限公司，該公司還曾在曲靖市2012年外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢中被通報批評。

記者在龍騰礦業(yè)上述財報中發(fā)現(xiàn)，龍騰礦業(yè)擁有兩個洗煤設(shè)施，擁有總年產(chǎn)約48萬噸的洗煤能力。紅星選煤廠的設(shè)施，主要用于大普安煤礦；而另外一個PingYi洗煤廠已在2012年4月被賣出，終止經(jīng)營業(yè)務(wù)。

記者從紅星選煤廠所在的師宗縣雄壁鎮(zhèn)瓦魯村村委會了解到，紅星選煤廠此前為師宗縣爛泥溝煤礦附屬公司，后來紅星選煤廠轉(zhuǎn)讓給一位名為馬日富（音）的人，馬日富又將紅星選煤廠轉(zhuǎn)讓給了一位名為劉彬的人。“爛泥溝煤礦還在生產(chǎn)，但紅星選煤廠已經(jīng)停產(chǎn)很長時間了，大概去年底和今年初就沒有看到生產(chǎn)了?！蓖唪敶逦瘯跣肇撠熑烁嬖V記者。當問及是否聽說過美國龍騰礦業(yè)公司時，該負責人回應(yīng)“沒有聽說過是美國公司的，這是一家私人企業(yè)”。

煤炭資產(chǎn)歸屬疑云

與紅星選煤廠類似，Geo報告稱，對龍騰礦業(yè)有收入貢獻的忠林焦化廠也已被關(guān)閉。Geo從曲靖政府網(wǎng)站上的節(jié)能減排目標任務(wù)完成情況中證實了這一情況?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者從云南省工商部門網(wǎng)站亦查詢到，羅平縣忠林焦化有限責任公司已被注銷，而羅平縣忠林焦化廠仍續(xù)存，兩企業(yè)負責人均為楊老忠。

此外，Geo報告稱在貴州省煤炭兼并重組中，大坪煤礦被分配至磐安縣盤南煤炭投資有限責任公司，而非此前龍騰礦業(yè)披露的置換給貴州優(yōu)能礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱優(yōu)能礦業(yè)）。與龍騰礦業(yè)披露信息不符的還有，赫章縣羅州煤礦和拉蘇煤礦本應(yīng)在龍騰礦業(yè)名下，但按照貴州省公布的重組信息，兩煤礦均屬優(yōu)能礦業(yè)名下。上述信息均在貴州省公布的煤炭兼并重組公示中得到證實。

龍騰礦業(yè)上述財報顯示，公司目前有5個礦區(qū)，為位于中國云南和貴州兩省的大普安煤礦、樹沖煤礦、威奢煤礦、拉蘇煤礦和羅州煤礦。而按照貴州省公布的煤炭兼并重組信息，除樹沖煤礦外，其余4處煤礦均在優(yōu)能礦業(yè)名下。而樹沖煤礦在云南省工商部門網(wǎng)站的登記信息顯示，該煤礦為個人獨資企業(yè)，負責人為楊永。這與龍騰礦業(yè)披露的該礦為合伙企業(yè)并不相符。

記者在上述財報中發(fā)現(xiàn)，龍騰礦業(yè)稱截至2013年4月30日，公司有三大礦山，其中貴州省赫章縣現(xiàn)有總生產(chǎn)能力為每年60萬噸，三個礦山總生產(chǎn)能力經(jīng)過技改力爭在2015年達到120萬噸/年。

今年1月，貴州省下發(fā)文件，要求兼并重組的主體煤礦企業(yè)的設(shè)計規(guī)模不得低于150萬噸。龍騰礦業(yè)旗下貴州煤礦顯然并不符合此項要求，而在貴州省公布的煤炭兼并重組主體資格名單中，也未見龍騰礦業(yè)的身影。

做空背后的利益鏈

公開資料顯示，Geo是一家搜集、分析、散布在美國金融市場交易的上市公司信息的網(wǎng)站，主要業(yè)務(wù)是對中微型股提供見解。做空中概股背后的利益鏈，由做空者、唱空者、律師事務(wù)所等多方構(gòu)成。Geo這樣的第三方研究機構(gòu)發(fā)布報告質(zhì)疑公司業(yè)績，扮演的就是唱空者角色。股價應(yīng)聲下跌后，做空者拋售股票，律師則代理集體訴訟，向被做空企業(yè)索要賠償。

對于做空獲利的說法，DanDavid表示，在美國的法律體系下，這是合法的，而且這種做空機制受到鼓勵?！白隹绽顺本拖褚粋€大浪淘沙的過程。”DanDavid表示，在做空潮后的2012年下半年，中概股出現(xiàn)的大漲就說明了經(jīng)過做空潮后的中概股是有價值的，至少是沒有大問題的，“就像挑爛蘋果，剩下的就相當有價值?！?/p>

此外，質(zhì)疑財務(wù)報告的真實性已成為做空中概股的常用方法。做空機構(gòu)通常是研究該機構(gòu)上報給美國證監(jiān)會的財報數(shù)據(jù)，再與該公司在中國當?shù)毓ど?、稅?wù)等信息進行比對。除了部分機構(gòu)通過采取跟蹤、偷拍、喬裝等手段搜集情報外，基于對中國政府和企業(yè)的了解，做空機構(gòu)也可能從各種渠道獲取工商資料及稅務(wù)信息。此前有媒體報道稱，一些國內(nèi)中介機構(gòu)趁機牟利，高價向做空機構(gòu)出售目標公司的工商資料等信息。