◎熊錦秋

10月10日，內(nèi)蒙君正發(fā)布公告稱(chēng)，公司及天弘基金其他股東與浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司就天弘基金增資擴(kuò)股和全面業(yè)務(wù)合作達(dá)成框架協(xié)議，阿里巴巴將以約人民幣11.8億元出資持有增資后的天弘基金51%的股份。筆者認(rèn)為，此舉還難以從根本上扭轉(zhuǎn)目前公募基金業(yè)邊緣化態(tài)勢(shì)。

此次交易還需要得到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，筆者認(rèn)為，這其中仍然存在一些不確定性。2012年新《基金法》放寬了對(duì)基金管理公司主要股東的條件要求，但其中第13條規(guī)定，基金公司主要股東（持股在25%以上）應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)或者管理金融機(jī)構(gòu)的良好業(yè)績(jī)、良好的財(cái)務(wù)狀況和社會(huì)信譽(yù)；另外2012年9月20日公布的《證券投資基金管理公司管理辦法》也規(guī)定，主要股東應(yīng)該具備從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢(xún)、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等條件。阿里巴巴是否具備上述條件，需要有關(guān)部門(mén)考量。

天弘基金和支付寶的合作，客戶(hù)將錢(qián)轉(zhuǎn)入余額寶，即為購(gòu)買(mǎi)天弘增利寶基金，基金主要投資于短期貨幣工具，投資收益相比銀行活期利息更高。余額寶自6月13日上線以來(lái)，規(guī)模一直處于急劇膨脹中，三季度末規(guī)模已超過(guò)500億元。增利寶這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)基金的產(chǎn)生，基金公司等于將電商平臺(tái)上用戶(hù)的閑錢(qián)充分利用起來(lái)，對(duì)擴(kuò)大公募基金業(yè)規(guī)模有一定作用。

互聯(lián)網(wǎng)基金的出現(xiàn)，也推動(dòng)了基金銷(xiāo)售渠道之爭(zhēng)。之前，基金銷(xiāo)售渠道主要是銀行網(wǎng)點(diǎn)，由于基金公司投資能力和業(yè)績(jī)難以滿(mǎn)足投資者需要，銀行網(wǎng)點(diǎn)銷(xiāo)售基金也進(jìn)入瓶頸，難以有效擴(kuò)大基金規(guī)模；有的銀行網(wǎng)點(diǎn)在基金銷(xiāo)售中甚至出現(xiàn) “各類(lèi)誤導(dǎo)”，客戶(hù)經(jīng)理屏蔽正確信息、誤導(dǎo)推薦、或明或暗誘導(dǎo)目標(biāo)產(chǎn)品銷(xiāo)售，損害客戶(hù)利益，以博取基金公司灰色激勵(lì)?，F(xiàn)在基金銷(xiāo)售渠道越來(lái)越廣闊，不僅有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)也有了制度規(guī)范和保障，基金銷(xiāo)售渠道之爭(zhēng)愈演愈烈。

但阿里巴巴畢竟是作為一個(gè)外行進(jìn)入公募基金行業(yè)，它既非證券公司、證券咨詢(xún)公司，也非信托公司等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，即使進(jìn)入公募基金行業(yè)，將來(lái)或許仍然要倚重天弘基金原班人馬，短期內(nèi)難以對(duì)基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，它目前只是有渠道資源優(yōu)勢(shì)，從這個(gè)角度來(lái)看，阿里巴巴的進(jìn)入對(duì)基金業(yè)影響目前還極為有限。

互聯(lián)網(wǎng)基金還只是利用電商平臺(tái)上用戶(hù)的一點(diǎn)小閑錢(qián)，還只能算是小打小鬧。互聯(lián)網(wǎng)基金的吸引力，是因?yàn)殡娚唐脚_(tái)上用戶(hù)的錢(qián)閑著也是閑著，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)增利寶基金，最起碼可以獲得比活期利息高的收益，用戶(hù)對(duì)這部分錢(qián)的預(yù)期收益水平本來(lái)就比較低，增利寶等于抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)。但是，互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)不可能將大規(guī)模資產(chǎn)通過(guò)這種渠道來(lái)進(jìn)行投資，其他投資者更不會(huì)假道于此來(lái)進(jìn)行投資理財(cái)，貨幣基金這種投資產(chǎn)品在基金市場(chǎng)上比比皆是；而且，增利寶只是投資國(guó)債、銀行存單等低風(fēng)險(xiǎn)品種，相比社會(huì)上其他一些投資渠道，其收益水平顯然缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，難以成為主流投資渠道。

阿里巴巴進(jìn)入基金行業(yè)，其積極影響還只能算是局部領(lǐng)域的影響、程度也較為有限。制約公募基金業(yè)的核心問(wèn)題，主要是基金公司及其從業(yè)人員對(duì)基民忠誠(chéng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，另外基金在市場(chǎng)投資獲利主要通過(guò)扎堆投資等手法獲得，有的行為甚至涉嫌操縱，阿里巴巴進(jìn)入基金行業(yè)，還難以觸及這些實(shí)質(zhì)問(wèn)題。因此，指望阿里巴巴的進(jìn)入能夠給基金行業(yè)產(chǎn)生顛覆影響，有點(diǎn)一廂情愿?；饦I(yè)要實(shí)現(xiàn)新一輪大跨越，必須在提高基金公司投資水平以及對(duì)基民信托的忠誠(chéng)度上有新的突破，否則，基金行業(yè)總規(guī)模難以有效擴(kuò)大，即使通過(guò)各種方式讓基金規(guī)模陡增，最終仍然會(huì)被打回原形。