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每經記者 皇甫嘉

從8月份停牌至今的星輝車模（300043，前收盤價12.53元）今日透露出停牌原因，公司擬購買頁游公司天拓科技100%股權，預估對價為8.15億元，增值約14倍。如此高的增值率，誰將受益。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，星輝車模停牌期間，寧波天德以844萬元的價格獲得了天拓科技29.75%股份，而星輝車模為上述股權支付的對價高達1.67億元，寧波天德凈賺逾億元，可說是此筆交易的最大受益方。

增發(fā)加現金收購天拓科技/

方案顯示，星輝車模擬向天拓科技全體股東黃挺、鄭澤峰、張錦喜、寧波天德、深圳聚蘭德、珠海厚樸支付現金對價4.11億元；并擬以12.69元/股的價格向黃挺、鄭澤峰和珠海厚樸發(fā)行股份3159.24萬股，支付對價4.01億元。

同時，星輝車模將以不低于11.42元/股的價格，向不超過10名特定投資者發(fā)行不超過2370.11萬股，募集不超過2.71億元的配套資金。

值得注意的是，天拓科技100%股權的預估值約為8.15億元，其凈資產約為5510.17萬元，預估增值率約為1379%。

《每日經濟新聞》記者注意到，天拓科技成立于2000年，主要從事在線搜索廣告投放業(yè)務，從2010年起方才進入游戲研發(fā)領域。公司在2012年開始進入騰訊開放平臺，之后推出自主研發(fā)的以武俠背景為題材的角色扮演類游戲《倚天》，該游戲單月最高流水超4000萬元，并榮獲2013騰訊合作伙伴大會十佳應用獎。截至2013年9月，天拓科技自主研發(fā)的網頁游戲《倚天》、《山海傳說》、《群俠射雕》等累計充值金額超5億元。

2011年、2012年，天拓科技分別實現營業(yè)收入3169.91萬元、8273.98萬元，其中2011年凈利潤虧損208.22萬元，2012年盈利1491.46萬元。而今年前三季度憑借游戲的暢銷，公司營業(yè)收入激增至1.35億元，其中游戲收入占比達到79.14%，全部業(yè)務凈利潤為5025.1萬元。顯示游戲業(yè)務收入現已成為天拓科技的主要利潤來源。

天拓科技的股東承諾，公司2013年~2017年實現的凈利潤分別不低于6000萬元、8000萬元、9700萬元、1.15億元、1.2億元。星輝車模表示，交易有助公司構建起玩具和游戲兩大產業(yè)緊密的社交化互動娛樂關系。

停牌期間寧波天德獲29.75%股權/

《每日經濟新聞》記者注意到，在涉及此次交易的三家PE公司中，寧波天德的注冊資本為3000萬元，自然人周鴻出資2640萬元，占出資比例的88%，目前，寧波天德除持有天拓科技29.75%的股權之外，未持有其他公司的股權。

值得注意的是，今年9月12日，天拓科技的控股股東天拓控股和周鴻分別將22.88%、6.87%的天拓科技股權轉讓給寧波天德。此番“突擊入股”，使得寧波天德占有了天拓科技29.75%的股權。

根據此次發(fā)行股份購買資產的支付對價明細，寧波天德實際出資總額為844萬元。收購完成后，星輝車模將為此支付約1.67億元的現金對價，這也意味著，“突擊入股”的寧波天德將凈賺超過1.58億元的投資收益，而其主要出資人周鴻也將成為這部分收益的主要享有者。

另外值得一提的是，持有天拓科技12.86%股權的深圳聚蘭德的合伙人結構也頗為引人關注。資料顯示，深圳納蘭德基金出資500萬元，擁有深圳聚蘭德3.13%的出資比例，而深圳納蘭德基金的股東之一，知名私募基金廣東新價值投資，占股20%，另一家股東則為納蘭德投資，占股80%，頗受市場關注的基金經理羅偉廣就是深圳納蘭德基金的主要出資人。一位私募人士告訴記者，私募證券基金參與一級市場的定增收購其在市場上并不多見。