光線傳媒(300251)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，四季度影視劇業(yè)務(wù)仍有望爆發(fā)

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期。公司2013年前三季度收入同比增長(zhǎng)29%，主要原因?yàn)楣就顿Y發(fā)行了《午夜火車》、《致我們終將逝去的青春》、《廚子戲子痞子》、《中國(guó)合伙人》、《不二神探》和《賽爾號(hào)3》等7部電影以及《精忠岳飛》、《天狼星行動(dòng)》(原名《殺狼花2》)、《勝女的代價(jià)2》和《抓緊時(shí)間愛》4部電視劇，由于公司第三季度電影上映并不多，所以三季度電視劇業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)是主力。而節(jié)目制作業(yè)務(wù)上，公司與央視的合作日趨成熟，現(xiàn)在已經(jīng)跟央視合作了《超級(jí)減肥王》《是真的么》和《加油！少年派》，針對(duì)不同對(duì)象群體，而且從現(xiàn)在的限娛令趨勢(shì)來看，對(duì)央視的合作幾乎沒有太大影響，所以凸顯光線的布局戰(zhàn)略正確，但由于這幾個(gè)節(jié)目是今年首次推出，需要時(shí)間磨合和孕育，并且我們預(yù)計(jì)公司今年除了跟四川衛(wèi)視合作的《公益中國(guó)》外，明年預(yù)計(jì)會(huì)加大對(duì)于衛(wèi)視節(jié)目的制作，從而徹底奠定其國(guó)內(nèi)節(jié)目制作龍頭的地位。而在演藝活動(dòng)方面，公司的業(yè)務(wù)比較平穩(wěn)，公司承制了《CCTV網(wǎng)絡(luò)春晚》、《霸王美麗行動(dòng)》、《深圳南山音樂節(jié)》、《音樂風(fēng)云榜頒獎(jiǎng)盛典》、《電視劇之夜》、《2013中國(guó)愛盛典》、《星耀360游你所選2013年度游戲全景頒獎(jiǎng)盛典》和《超級(jí)星主播》等活動(dòng)。

維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司未來三年的業(yè)績(jī)分別是0.81元，0.99元和1.17元，公司四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)精彩不斷，節(jié)目制作業(yè)務(wù)上新增在北京衛(wèi)視的《最美重聚》，搜狐視頻上播放的《紅牛新能量音樂計(jì)劃》，而四季度電視劇同時(shí)有《紅酒俏佳人》《少年四大名捕》等8部電視劇拿到發(fā)行許可證，毫無疑問，四季度將是電視劇業(yè)務(wù)的爆發(fā)期；而電影業(yè)務(wù)四季度預(yù)計(jì)有《秦時(shí)明月》，《怒放》，《中國(guó)好聲音》，《四大名捕2》(11月22日上映)等上映，我們看好公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，多元化布局不斷開展，繼續(xù)維持對(duì)公司的“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)50元~53元。招商證券