金改和地方融資改革或成重要議題

“我們預(yù)計(jì)，11月份的三中全會(huì)將設(shè)定未來幾年的經(jīng)濟(jì)改革議程。”在發(fā)給記者的報(bào)告中，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們這樣寫道。這一看法在業(yè)界具有一定的代表性。

曾供職于世界銀行的巴克萊中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健表示，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了只有改革才能釋放增長潛力并降低風(fēng)險(xiǎn)的地步。

以汪濤為首的瑞銀中國研究團(tuán)隊(duì)稱，預(yù)計(jì)政府將在本次會(huì)議上宣布覆蓋幾乎所有重要領(lǐng)域的改革框架和方針，“為未來幾年的改革制定方向和框架”。

兩方面的改革話題似乎最受外界關(guān)注。在上述彭博調(diào)查中，當(dāng)被問到未來12個(gè)月中國最需要哪方面的改革以及最可能出現(xiàn)哪些改革時(shí)，受訪者列舉了金融市場改革和地方政府融資改革這兩大話題。在戶口制度、國有企業(yè)改革等方面，受訪者的預(yù)期要低一些。

中國近期在金融改革方面動(dòng)作頻頻。繼7月份取消貸款利率下限之后，中國已暗示下一步將建立存款保險(xiǎn)制度并放寬存款利率上限。中國人民銀行本周剛剛宣布與美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司簽署諒解備忘錄。之前，中國還與歐元區(qū)、英國、新加坡等有關(guān)當(dāng)局簽署協(xié)議，加強(qiáng)在貨幣互換、RQFII、離岸人民幣金融等方面的合作。

具體來看，美國銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺預(yù)計(jì)，三中全會(huì)將會(huì)發(fā)出著手放寬獨(dú)生子女政策的信號(hào)，啟動(dòng)一些改革農(nóng)村土地使用權(quán)的試點(diǎn)項(xiàng)目，精簡政府和司法系統(tǒng)，集中部分政府職能，承諾大幅減少官僚習(xí)氣，允許地方政府從債券市場上籌集長期資金，承諾進(jìn)一步放寬對(duì)利率、匯率和資本流動(dòng)的限制，借助自由貿(mào)易區(qū)試點(diǎn)讓中國進(jìn)一步開放，更加積極地參與諸如跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）等區(qū)域貿(mào)易和投資協(xié)定。

機(jī)構(gòu)建議降低預(yù)期保持希望

鑒于外界的預(yù)期較高，一些投資界人士也對(duì)本次三中全會(huì)是否不及市場預(yù)期有所擔(dān)心。

正如高盛在最新報(bào)告中指出的那樣，這次三中全會(huì)可能不會(huì)出臺(tái)能夠立即付諸執(zhí)行的具體措施，而只是提供“方向性綱領(lǐng)”。對(duì)于一些期盼立竿見影政策措施的投資人而言，這可能是某種“利空”。

但多數(shù)機(jī)構(gòu)仍持樂觀的立場。

“市場可能還是會(huì)從十八屆三中全會(huì)中找到一些令人鼓舞的信息。”陸挺表示，“此次全會(huì)的基調(diào)將必定是支持改革的，而新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子可能會(huì)設(shè)法讓人們相信，他們還會(huì)推出更多的改革措施。”

鑒于此，陸挺給出的投資建議是，降低預(yù)期，同時(shí)保持希望。他認(rèn)為，新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子有望在今后幾年內(nèi)提出“更加令人滿意的改革方案”。

“投資者應(yīng)該在11月撤離嗎？”汪濤在報(bào)告中寫道，“我們不這么看，至少短期內(nèi)不需驚慌。”該行認(rèn)為，未來一兩年內(nèi)，即使沒有重大改革出臺(tái)，中國經(jīng)濟(jì)仍能實(shí)現(xiàn)7%以上的增長。