四連陰之后，本周一滬深股指震蕩企穩(wěn)，前期全線退潮的熱點(diǎn)題材有所回歸，直接受益相關(guān)政策利好的土地流轉(zhuǎn)等概念再度逞強(qiáng)。分析人士指出，隨著十八屆三中全會(huì)的臨近，改革方向也將逐步明朗。經(jīng)歷了此前的集體降溫之后，“超跌”和“政策”將成為確立新一輪熱點(diǎn)的橫縱坐標(biāo)，即前期調(diào)整較大且受益政策支持的題材有望再掀升勢(shì)。

指數(shù)震蕩整理熱點(diǎn)部分回歸

經(jīng)歷了四連陰之后，昨日市場(chǎng)做空動(dòng)能終于衰減。滬綜指震蕩整理，收出縮量；深證成指小幅回調(diào)。交投情緒有所恢復(fù)，部分改革熱點(diǎn)顯著回暖。

截至昨日收盤(pán)，上證綜指報(bào)2133.87點(diǎn)，上漲0.91點(diǎn)，漲幅為0.07%；深證成指下跌42.93點(diǎn)至8336.68點(diǎn)，跌幅為0.51%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.78%，中小板綜指下跌0.20%。滬深兩市分別成交778.89億元和901.63億元，量能較前期明顯萎縮。

行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，其中家用電器和農(nóng)林牧漁板塊漲幅居前，分別上漲2.40%和2.18%；食品飲料和采掘板塊跌幅居前，分別下跌2.10%和1.20%。概念方面，上海自貿(mào)區(qū)、土地流轉(zhuǎn)指數(shù)漲幅居前，上漲逾2%，裝飾園林和4G指數(shù)跌幅超過(guò)2%。

上周，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)大跌走下神壇，引發(fā)恐慌情緒快速蔓延，加上三中全會(huì)臨近、關(guān)于政策預(yù)期會(huì)否落空的擔(dān)憂上升，改革類(lèi)熱點(diǎn)不同程度地悉數(shù)退潮。不過(guò)，從宏觀環(huán)境來(lái)看，10月匯豐PMI繼續(xù)向好，即便經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期回落，也暫時(shí)不存在失速的風(fēng)險(xiǎn)。這就封殺了大盤(pán)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。于是，在暴風(fēng)驟雨般的四連陰之后，大盤(pán)終于止跌。

與此同時(shí)，相關(guān)改革路線圖的公布使得改革預(yù)期顯著明朗，也對(duì)大盤(pán)構(gòu)成支撐，并推動(dòng)土改、油改、鐵路等概念板塊漲幅居前。作為改革主線的龍頭，上海自貿(mào)區(qū)概念在經(jīng)過(guò)一個(gè)月的調(diào)整之后，伴隨市場(chǎng)對(duì)滿月期的新政策猜測(cè)也卷土重來(lái)。

大盤(pán)的止跌和熱點(diǎn)的回歸，令人依稀看到熱點(diǎn)炒作重啟的影子。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，隨著政策兌現(xiàn)期的臨近，新一輪熱點(diǎn)的炒作不論在范圍還是幅度上都將更加理性，投資者對(duì)于熱點(diǎn)的把握也應(yīng)趨于“精準(zhǔn)化”。

等待政策明朗關(guān)注前期漲幅

憧憬想象—擔(dān)憂忐忑—預(yù)期兌現(xiàn)，是題材炒作必經(jīng)的三個(gè)階段。目前，圍繞改革題材的炒作開(kāi)始運(yùn)行至最后一個(gè)階段。

此前，對(duì)改革政策的憧憬和想象成為資金炒作改革題材的源動(dòng)力，相關(guān)熱點(diǎn)快速升溫，股價(jià)扶搖直上。隨著時(shí)間的推移和股價(jià)的抬升，步入10月份，政策“憧憬期”漸漸遠(yuǎn)去，對(duì)改革低于預(yù)期或“見(jiàn)光死”的擔(dān)憂和不確定開(kāi)始升溫，導(dǎo)致上周資金紛紛離場(chǎng)，熱點(diǎn)全面降溫。如今，政策兌現(xiàn)期正在逐步臨近，經(jīng)過(guò)了潮起潮落的資金情緒也趨于理性，只有明確的政策信號(hào)才能再度激發(fā)炒作熱情。

據(jù)了解，繼“383方案”之后，在三中全會(huì)之前可能還會(huì)有不少政策信號(hào)不斷釋放，這些信號(hào)無(wú)疑將為熱點(diǎn)的再一次崛起指引方向。具體來(lái)看，預(yù)計(jì)土地流轉(zhuǎn)將成為新一輪改革主要聚焦點(diǎn)；與此同時(shí)，放開(kāi)對(duì)進(jìn)口原油、成品油、天然氣的限制，將驅(qū)動(dòng)油改題材快速升溫；另外，鐵路引入市場(chǎng)化也將再次掀起鐵路股炒作熱潮；三網(wǎng)融合概念也會(huì)受到政策支撐。

除了政策指引之外，前期股價(jià)表現(xiàn)也會(huì)成為下一階段主力資金的重要參考。此前調(diào)整到位或者漲幅不大的板塊，其股價(jià)對(duì)于政策刺激將更為敏感。從這一點(diǎn)來(lái)看，率先調(diào)整的上海自貿(mào)區(qū)概念有望借助新政策卷土重來(lái)，年內(nèi)漲幅不大的土地流轉(zhuǎn)概念具備較強(qiáng)的后勁，漲幅較小的民營(yíng)醫(yī)院、新疆區(qū)域振興、水利水電概念具備上漲空間。

總體來(lái)看，下一階段的熱點(diǎn)選擇應(yīng)兼顧政策信號(hào)和前期股價(jià)表現(xiàn)，前者賦予上漲動(dòng)能，后者壓縮追高風(fēng)險(xiǎn)。以政策指向?yàn)闄M軸，前期股價(jià)為縱軸，方能錨定具備政策驅(qū)動(dòng)和反彈空間的熱點(diǎn)品種。而在政策兌現(xiàn)期臨近的炒作中，此類(lèi)熱點(diǎn)無(wú)疑最具潛力，也最為安全。