央行29日發(fā)布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表顯示，9月央行口徑新增外匯占款達(dá)2682億元，創(chuàng)下5個(gè)月來(lái)的新高，這一水平較8月增長(zhǎng)174%。這也意味著9月份央行通過(guò)外匯占款渠道向銀行間投放的資金銳增。而外匯占款的趨勢(shì)顯示境外資金流入壓力加大，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在增加。

9月新增2682億創(chuàng)4個(gè)月新高

數(shù)據(jù)顯示，截至9月末外匯占款余額達(dá)253548.68億元，而8月末這一數(shù)字尚為250866.64億元，也就是說(shuō)9月當(dāng)月新增加2682.05億元。上證報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，這一數(shù)量創(chuàng)下了今年5月份以來(lái)的新高。

央行口徑外匯占款是指中央銀行在銀行間外匯市場(chǎng)中收購(gòu)?fù)鈪R所形成的人民幣投放。因此，這意味著9月份央行通過(guò)外匯占款渠道向銀行間投放的資金銳增。這也一定程度影響到9月銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性。9月末，廣義貨幣M2增長(zhǎng)14.2%，比上年末高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

值得指出的是，與此同時(shí)，9月份貿(mào)易順差和FDI數(shù)據(jù)卻并沒(méi)有相應(yīng)的增加。9月份我國(guó)貿(mào)易順差收窄至152億美元，環(huán)比減少44.7%；FDI88.4億美元，比8月份的83.77億美元也只是小幅增加。

由此可見(jiàn)，外匯占款大幅度增長(zhǎng)，并非經(jīng)常項(xiàng)下順差增加，很大程度上或許是由于境外資金的流入。

國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升

中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，最近的資金流入主要反映市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)偏好增加，有國(guó)內(nèi)國(guó)際兩方面因素的共同作用。

國(guó)內(nèi)方面，三季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，下行風(fēng)險(xiǎn)降低，而且隨著三中全會(huì)的臨近，對(duì)改革的期待也在增加；國(guó)際方面，由于美國(guó)QE減量推遲，刺激了對(duì)整體新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。

對(duì)于未來(lái)，彭文生預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月資金流入還會(huì)持續(xù)，甚至加大。美聯(lián)儲(chǔ)最早會(huì)在12月開(kāi)始QE減量，但也有越來(lái)越多的投資者預(yù)期QE減量可能推遲到明年初，這對(duì)未來(lái)幾個(gè)月全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好是一個(gè)支持。國(guó)內(nèi)方面，雖然四季度GDP增速在三季度較高的水平上將有所放緩，但還會(huì)在7.5%附近，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)將持續(xù)。

而面對(duì)資金流入增加的趨勢(shì)，央行貨幣政策將何去何從？

彭文生判斷，短期內(nèi)央行主要還是在匯率升值和購(gòu)買(mǎi)美元之間平衡，也就是允許匯率有一定程度的升值，同時(shí)通過(guò)購(gòu)匯限制匯率升值幅度，但是后者無(wú)疑會(huì)帶來(lái)外匯占款增加和相應(yīng)的人民幣流動(dòng)性投放。雖然央行可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)等手段進(jìn)行對(duì)沖，收回這些流動(dòng)性，但難以完全沖銷私人部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。