每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

在今天（10月31日）舉辦的“2013年四季度中國(guó)投資市場(chǎng)評(píng)級(jí)發(fā)布會(huì)”上，中信建投的研究員們認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)增速可能比三季度略有回落，且一些主要投資市場(chǎng)可能在收益水平和活躍度方面也有所降溫。

對(duì)于四季度宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，中國(guó)建投研究中心主任張志前告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，隨著北方進(jìn)入供暖季，國(guó)家可能進(jìn)一步加大大氣污染防控的力度，控制燃煤的使用，乃至限制重工業(yè)、高排放企業(yè)生產(chǎn)，這將在一定程度上影響工業(yè)增速，預(yù)計(jì)四季度工業(yè)增速會(huì)略低于三季度水平。

除此之外，他還表示，十八屆三中全會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)提出一系列深化改革的思路，例如治理產(chǎn)能過(guò)剩、整治地方債務(wù)、加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控等，這有利于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，但也會(huì)在一定程度上降低短期經(jīng)濟(jì)的增速。

這無(wú)疑會(huì)對(duì)投資市場(chǎng)造成一定影響，對(duì)于四季度證券市場(chǎng)的表現(xiàn)，中國(guó)建投研究院指出，四季度影響A股市場(chǎng)調(diào)整后年化收益率在0%—4%之間，遠(yuǎn)低于三季度水平。

該機(jī)構(gòu)報(bào)告稱，未來(lái)走勢(shì)的不確定因素很多。從用電量等數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)四季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速可能比三季度小幅放緩。除非國(guó)家進(jìn)一步增大基建投資力度，否則投資推動(dòng)下的增速反彈可能難以持續(xù)。

從當(dāng)前估值較高的中小市值股票來(lái)看，中報(bào)業(yè)績(jī)與全年的盈利預(yù)測(cè)之間仍然存在較大的差距，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，報(bào)告還稱，目前市場(chǎng)對(duì)于十八屆三中全會(huì)的政策預(yù)期非常高，如果改革的措施低于市場(chǎng)預(yù)期，之前的一些改革題材概念股估值將回歸合理水平，屆時(shí)可能會(huì)拖累整個(gè)A股的走勢(shì)。