每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

每經(jīng)記者 孫宇婷

北京時間昨日 （10月31日）凌晨，美聯(lián)儲在最新政策聲明中宣布，維持量化寬松（QE）規(guī)模不變，大體符合市場預(yù)期，當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)小幅收跌。

《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，今年以來，標(biāo)普500指數(shù)及道指已經(jīng)分別上漲了24.5%和近20%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

然而，美股走牛也引發(fā)了外界對市場泡沫正在形成的質(zhì)疑，有華爾街分析師認(rèn)為，美國股市的泡沫正在孕育中，而催生這些泡沫的不是別人，正是美聯(lián)儲。不過，以前美聯(lián) 儲 主 席 格 林 斯 潘 （AlanGreespan）為代表的多頭則認(rèn)為，盡管當(dāng)前美股處于歷史高位，但仍是投資的好時機。

正方：QE催生美股泡沫/

在結(jié)束了為期兩天的閉門會議后，美聯(lián)儲宣布，維持每月采購850億美元資產(chǎn)的QE規(guī)模不變，在失業(yè)率高于6.5%的情況下，維持0~0.25%的超低利率不變。

近期受政府停擺事件和債務(wù)上限談判的影響，市場此前已預(yù)期削減QE或推至明年，因此，聲明出爐后，市場表現(xiàn)較為淡定，兩大基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500和道指，收盤時分別跌0.49%及0.39%。

今年以來，美國三大股指屢創(chuàng)新高。針對美股節(jié)節(jié)攀升的勢頭，市場人士屢發(fā)預(yù)警，提醒投資者當(dāng)心美國股市出現(xiàn)的泡沫風(fēng)險，并將矛頭指向了啟動印鈔機的美聯(lián)儲。

全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德集團(tuán)首席執(zhí)行官拉里·芬克（LarryFink）本周警告稱，美聯(lián)儲的量寬政策正在催生市場泡沫，并建議聯(lián)儲盡快開始收緊流動性。

PensionPartnersLLC首席投資策略師蓋耶德（MichaelGayed）指出，今年以來，美股的穩(wěn)健表現(xiàn)完全是由量寬政策推動的，而非估值。

“大量資金涌入股市，但通脹預(yù)期仍未形成上升趨勢?？紤]到美股與經(jīng)濟基礎(chǔ)、通脹預(yù)期及當(dāng)前經(jīng)濟大環(huán)境的嚴(yán)重背離，泡沫可能將會出現(xiàn)。”蓋耶德指出，“這是一個非常嚴(yán)重的問題，卻被市場低估了。”

蓋耶德以上世紀(jì)90年代末期的互聯(lián)網(wǎng)泡沫為例，指出當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)概念股受到瘋狂追捧，相關(guān)板塊及領(lǐng)域快速增長，但2000年終遭血洗。其認(rèn)為，在美聯(lián)儲寬松貨幣政策之下，同樣的趨勢正在出現(xiàn)，大量的美鈔非但沒有刺激經(jīng)濟，反而進(jìn)入了股票市場。他特別提到了一系列泡沫正在形成的跡象，包括最近美國小盤股上漲乏力，以及在國債收益未現(xiàn)增長的情況下，市場對防御型股票興趣濃厚。

太平洋投資管理公司首席投資官比爾·格羅斯 （BillGross）則認(rèn)為，“幾乎所有的資產(chǎn)價格都有泡沫跡象。”

反方：美股目前仍在低位/

據(jù)TrimTabs投資研究公司數(shù)據(jù)，今年以來流入美國上市共同基金和交易所交易基金的資金已經(jīng)達(dá)到2770億美元，是自2000年后最高資金流入水平。2000年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，當(dāng)時流入資金達(dá)3240億美元。

針對美股泡沫論，曾執(zhí)掌美聯(lián)儲18年的前主席格林斯潘表示，目前美股仍處于相對低位，所謂的“股票溢價”（equitypremium）仍處在一個很高的水平，意味著股市將延續(xù)向上動能。

他認(rèn)為，現(xiàn)階段的美股指數(shù)僅略高于2007年，以戰(zhàn)后每年平均股價漲幅約7%來看，股市仍有機會續(xù)漲。雖然美股已經(jīng)漲了很多，但市盈率并未顯著提升，因此不存在泡沫現(xiàn)象。

智治基金創(chuàng)始人埃里克·杰克森（EricJackson）在《泡沫尚未到來 正是賺錢時機》一文中指出，就各大銀行支持下緩慢的經(jīng)濟復(fù)蘇來看，市場距離重大回撤很可能還有4年時間。

文章中寫道，“如果我必須對今天的形勢作出一個界定，指明現(xiàn)在相當(dāng)于互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的哪個發(fā)展階段，我認(rèn)為大致相當(dāng)于1998年中期；但有一點除外，那就是你不應(yīng)認(rèn)為那時的一年等同于現(xiàn)在的一年。”

摩根大通首席股票策略師TomLee近日在接受媒體采訪時表示，“沒有人真的認(rèn)為這是一個可持續(xù)的牛市，但當(dāng)我們開始這樣看待市場時，市盈率將大幅提升，尤其是科技類股”。