在醞釀一年之后，匯金系主要券商的整合思路有了新進(jìn)展。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，匯金系券商初步整合框架基本敲定：銀河證券將與中投證券合并、宏源證券(000562)將與申銀萬(wàn)國(guó)證券合并。

據(jù)接近匯金公司的人士透露，這次整合完全是由股東匯金公司推動(dòng)，當(dāng)事券商此前并不知情。目前該整合框架的細(xì)節(jié)仍處動(dòng)議階段，合并方式及合并后的公司名稱仍屬未知。

基本框架初定

實(shí)際上，去年5月底已是匯金系解決“一參一控”問(wèn)題的最后期限，但匯金系仍絕對(duì)控股宏源證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券、銀河證券、中投證券和中金公司，重組或退出這些券商的股權(quán)成為必然選擇。

證券時(shí)報(bào)從接近匯金公司的人士處獲悉，整合其中4家券商的思路已經(jīng)醞釀了一年，近期最終控制人中央?yún)R金終于決定先整合宏源證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券、銀河證券、中投證券4家券商。

該人士稱，匯金系券商整合將主要依靠?jī)纱笳掀脚_(tái)，分別是在A股市場(chǎng)上市的宏源證券和在H股市場(chǎng)上市的銀河證券。匯金系券商整合將遵循先大后小、不合并就出售的思路。

截至目前，匯金系參股和控股的券商達(dá)到10家，包括宏源證券、銀河證券、中金公司、申銀萬(wàn)國(guó)證券和中信建投證券等。但其中匯金最為倚重的券商為兩類，一類是可以作為資本運(yùn)作平臺(tái)的上市券商，另一類是行業(yè)地位突出和業(yè)務(wù)特色鮮明的券商。

匯金公司相關(guān)人士透露，宏源證券、申銀萬(wàn)國(guó)、銀河證券、中投證券和中金公司這5家券商無(wú)疑是匯金最為倚重的券商，其余4家將通過(guò)合并方式曲線上市或者出售股權(quán)。而作為合資券商的中金公司目前尚無(wú)具體處理方案，中金公司的股權(quán)是退出還是重組仍是未知數(shù)。

對(duì)于匯金推動(dòng)的此次整合，宏源證券和申銀萬(wàn)國(guó)證券多位高管告訴證券時(shí)報(bào)記者，事前毫不知情，完全出乎預(yù)料。宏源證券一位相關(guān)人士稱，股東方昨日早晨組織開會(huì)，仍僅稱將有重大事項(xiàng)，對(duì)事項(xiàng)內(nèi)容只字不提。

仍處動(dòng)議階段

昨日，市場(chǎng)上有傳聞稱宏源證券與申銀萬(wàn)國(guó)證券合并后，將取消宏源證券的“番號(hào)”，新公司將以申銀萬(wàn)國(guó)證券為主體，注冊(cè)地將在上海。

對(duì)此，匯金公司相關(guān)人士稱，包括宏源證券合并申銀萬(wàn)國(guó)證券、銀河證券合并中投證券的匯金系券商整合框架，盡管醞釀了一年，但仍處在動(dòng)議階段，具體細(xì)節(jié)完全沒(méi)有敲定，因此上述傳聞純屬市場(chǎng)臆測(cè)。

此外，對(duì)于宏源與申萬(wàn)合并源于宏源前期債券銷售交易部負(fù)責(zé)人在債券市場(chǎng)違規(guī)，導(dǎo)致股東方品牌價(jià)值受損的傳聞，匯金公司相關(guān)人士也做了澄清：“這個(gè)整合思路已經(jīng)醞釀了一年，而宏源證券債券市場(chǎng)違規(guī)屬于意外事件，兩者沒(méi)有任何關(guān)系。”

對(duì)于合并的具體方式，宏源證券和申銀萬(wàn)國(guó)相關(guān)人士均表示，宏源證券向申銀萬(wàn)國(guó)股東定向增發(fā)后，直接收購(gòu)申銀萬(wàn)國(guó)資產(chǎn)的可能性較大。如果成行，申銀萬(wàn)國(guó)除匯金之外的股東也可以在宏源證券的二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)退出。

但對(duì)于合并后的主體存留，宏源證券和申銀萬(wàn)國(guó)證券均表示，在尊重匯金公司意見(jiàn)的前提下，將積極爭(zhēng)取保留各自商標(biāo)和名稱。宏源證券的理由是，作為整合平臺(tái)的宏源證券，是中國(guó)第一家上市券商，在資本市場(chǎng)擁有一定知名度。而申銀萬(wàn)國(guó)證券的理由也較為充分，即包括申銀萬(wàn)國(guó)證券在資本金、營(yíng)業(yè)收入和盈利能力方面均超過(guò)宏源證券，申銀萬(wàn)國(guó)證券的品牌影響力稍優(yōu)于宏源證券。

不過(guò)，接近匯金公司的相關(guān)人士稱，兩家券商之間的整合能否成功仍有較大不確定性，匯金公司現(xiàn)在基本上還沒(méi)考慮這些合并過(guò)程和合并后應(yīng)該處理的細(xì)節(jié)問(wèn)題。