美聯(lián)儲(chǔ)的政策依舊是每月購(gòu)買850億美元的債券，這和數(shù)月以來(lái)的狀態(tài)沒(méi)有任何變化。但在金融市場(chǎng)，投資者看待這一計(jì)劃的心態(tài)已經(jīng)悄悄出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。

在10月30日結(jié)束的政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)選擇按兵不動(dòng)，同時(shí)警告稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不均衡，幾乎和前一次政策會(huì)議的措辭類似。消息一出，金融市場(chǎng)很快將其解讀為今年縮減購(gòu)債計(jì)劃的可能性依然存在。美元指數(shù)迅速上揚(yáng)，股市及商品等市場(chǎng)則顯露疲態(tài)。

而在全球決策層，他們似乎也默認(rèn)了這種風(fēng)險(xiǎn)的存在。就在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束政策會(huì)議后不久，包括日本央行及歐洲央行在內(nèi)的全球六大重量級(jí)央行聯(lián)手宣布，已經(jīng)達(dá)成長(zhǎng)期貨幣互換協(xié)議，目的在于防范因金融緊縮帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)上證報(bào)記者表示，在人們對(duì)美國(guó)政府停擺帶來(lái)的疑慮消退前，美聯(lián)儲(chǔ)不得不繼續(xù)使用其大力度的“藥劑”。

美聯(lián)儲(chǔ)措辭朦朧引發(fā)退出猜疑

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)作出的政策決定，其需要看到更多證據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)后，再考慮縮減債券購(gòu)買計(jì)劃的力度。根據(jù)10月30日所發(fā)表的聲明，美聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)在何時(shí)結(jié)束債券購(gòu)買計(jì)劃這一問(wèn)題上處于觀望狀態(tài)。

美聯(lián)儲(chǔ)還維持了上一次政策會(huì)議的措辭，稱只要失業(yè)率高于6.5%、通脹率預(yù)期不高于2.5%，便將維持基準(zhǔn)利率在現(xiàn)有的超低水平不變。但該行也承認(rèn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)較弱。美國(guó)政府的預(yù)算之爭(zhēng)在本月初導(dǎo)致部分聯(lián)邦政府非核心部門停擺16天，這在一定程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成拖累。

不過(guò)，此次的聲明中仍然存在一些細(xì)微的變化。在10月聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)寫道，“住宅領(lǐng)域復(fù)蘇在最近幾個(gè)月略有放緩。”這一措辭相較于9月時(shí)聲明更為悲觀。而9月聲明中有關(guān)“近幾個(gè)月來(lái)金融狀況趨緊的勢(shì)頭如果持續(xù)，可能延緩經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇的步伐”的句子被刪除。

匯豐證券在美聯(lián)儲(chǔ)聲明公布后發(fā)布報(bào)告點(diǎn)評(píng)稱，決策委員會(huì)沒(méi)有直接提及近期政府停擺的問(wèn)題，這或許暗示這并不是一個(gè)很大的問(wèn)題。而美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在12月的會(huì)議上宣布退出需要取決于未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

花旗銀行則大幅上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月及明年1月政策會(huì)議上宣布削減債券購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模的概率，將12月開始采取行動(dòng)的概率由10%上調(diào)至20%，將于明年1月采取行動(dòng)的概率從25%上調(diào)至45%。

六大央行聯(lián)手防“失血”

美聯(lián)儲(chǔ)制造的朦朧退出預(yù)期，令美元對(duì)大部分貨幣出現(xiàn)顯著漲幅。北京時(shí)間10月31日18時(shí)45分，美元指數(shù)報(bào)79.95點(diǎn)，漲幅0.31%。歐元對(duì)美元匯率報(bào)1.3666美元，歐元下跌0.51%。不過(guò)，美元對(duì)日元匯率報(bào)98.21日元，美元下跌0.24%。

同一時(shí)間段，紐約期金價(jià)格跌幅超過(guò)1%。而在當(dāng)日的亞太市場(chǎng)，主要股指普遍走低。日本、韓國(guó)及印尼市場(chǎng)的跌幅超過(guò)1%。在歐洲股市早盤，主要股指則表現(xiàn)不一，英國(guó)及德國(guó)股市溫和走低，法國(guó)股市小幅上揚(yáng)。

這種對(duì)于“退出”的擔(dān)憂不僅僅在投資者間彌漫，決策層也對(duì)此有所考慮。日本央行10月31日表示，該行將聯(lián)手美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行、加拿大央行和瑞士央行，將“臨時(shí)雙邊流動(dòng)性互換協(xié)議”常態(tài)化。在得到進(jìn)一步通知之前，上述互換協(xié)議將持續(xù)有效。

除了美聯(lián)儲(chǔ)，一些央行也已經(jīng)傳遞出緊縮的意愿。本周，印度央行在數(shù)月內(nèi)第二次上調(diào)基準(zhǔn)利率。而新西蘭央行雖然宣布維持利率不變，但表示鑒于住房市場(chǎng)的勢(shì)頭，明年可能有必要加息。

通過(guò)貨幣互換協(xié)議，各大央行得以在市場(chǎng)流動(dòng)性緊張之時(shí)，向其所轄的銀行、企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)提供特定貨幣資金。歐洲央行方面表示，現(xiàn)有的臨時(shí)互換協(xié)議幫助緩解了金融市場(chǎng)的資金緊張局面，降低了資金緊張對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響，而常態(tài)化的協(xié)議將充當(dāng)穩(wěn)定流動(dòng)性的角色。