每經(jīng)記者杜冉樂(lè)發(fā)自成都 繼中信信托“舒斯貝爾”等項(xiàng)目之后，近期以來(lái)，包括四川信托、新華信托等多家公司的信托產(chǎn)品再次陷入兌付風(fēng)險(xiǎn)，部分已經(jīng)進(jìn)入訴訟程序。如此一來(lái)，原本年內(nèi)集中到期的房地產(chǎn)信托陰霾加重。 昨日（11月6日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)了解到，今年三季度末，房地產(chǎn)信托融資規(guī)模高達(dá)8942億元，占整個(gè)信托業(yè)融資規(guī)模的9.33%，與二季度末房地產(chǎn)信托融資規(guī)模占比相比，環(huán)比增長(zhǎng)了0.21個(gè)百分點(diǎn)。 多位信托業(yè)資深人士表示，目前房地產(chǎn)信托出現(xiàn)違約事件，還僅是個(gè)別案例，并不代表整個(gè)房地產(chǎn)信托業(yè)會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)，對(duì)于這些違約事件，基于信托行業(yè)“剛性兌付”的考慮，信托公司也會(huì)想盡辦法來(lái)保障投資人的收益。 目前，深受房地產(chǎn)調(diào)控的影響，房地產(chǎn)融資渠道不暢，信托仍是大量房企獲取融資的重要方式，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)信托也面臨著轉(zhuǎn)型壓力。 “風(fēng)險(xiǎn)處置”考驗(yàn)信托/ 據(jù)新時(shí)代證券測(cè)算，2013年房地產(chǎn)信托兌付規(guī)模將達(dá)2847.9億元，僅二季度就達(dá)1247.6億元，兌付壓力較大。 當(dāng)前，國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控未有絲毫松綁的跡象，先是中信信托三峽全通、重慶信托ST珠江、中信信托舒斯貝爾等信托產(chǎn)品遭遇兌付危機(jī)，近期也有四川信托、新華信托等產(chǎn)品曝出違約事件。 用益信托工作室分析師李旸向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于信托公司、投資人來(lái)說(shuō)，都會(huì)有一定的影響，但處置風(fēng)險(xiǎn)的能力也是考驗(yàn)信托公司管控的主要方面。 2011年9月，四川信托發(fā)行了“錦都置業(yè)項(xiàng)目特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，向浙江洋城錦都置業(yè)發(fā)放1億元信托貸款，主要用于投資洋城錦都置業(yè)持有的土地及現(xiàn)有房產(chǎn)未售房源的特定資產(chǎn)收益，今年3月7日到期。 為了保證投資人的收益，這款信托設(shè)置了多項(xiàng)增級(jí)措施。即便如此，今年7月，據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱，四川信托錦都置業(yè)已被接盤(pán)，開(kāi)發(fā)商借款出現(xiàn)違約，四川信托已啟動(dòng)訴訟索債。昨日（11月6日），負(fù)責(zé)此款信托產(chǎn)品的執(zhí)行經(jīng)理謝文韜向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前相關(guān)資產(chǎn)已由本公司運(yùn)作的一家公司接盤(pán)，至于何時(shí)開(kāi)庭，法院到時(shí)會(huì)發(fā)布公告?！? 無(wú)獨(dú)有偶，新華信托有關(guān)山東火炬置業(yè)的一款信托產(chǎn)品也陷入了兌付危機(jī)。據(jù)了解，新華信托“山東火炬置業(yè)有限公司貸款集合資金信托計(jì)劃”成立于2011年9月15日，融資規(guī)模3.1億元，產(chǎn)品期限為18個(gè)月，主要用于火炬置業(yè)名下的火炬東第項(xiàng)目一、二期及后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)，計(jì)劃以火炬東第項(xiàng)目銷售收入及其他經(jīng)營(yíng)性收入償還貸款本息。 不過(guò)，火炬置業(yè)的3.1億元信托借款依然遭遇違約風(fēng)險(xiǎn)。新華信托相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司現(xiàn)在已經(jīng)查封了違約方的相關(guān)資產(chǎn)，包括北京火炬一個(gè)項(xiàng)目的大約90%股權(quán)，該項(xiàng)目的資產(chǎn)主要是一棟樓房，建筑面積達(dá)4萬(wàn)平方米，年租金上億元，評(píng)估值至少10億元。 “這個(gè)事情到下個(gè)月會(huì)開(kāi)庭審理?！鼻笆鱿嚓P(guān)負(fù)責(zé)人透露，他們能夠承擔(dān)時(shí)間成本，最后會(huì)將損失轉(zhuǎn)嫁到違約方，已與投資人達(dá)成協(xié)議，并取得對(duì)方的諒解，不存在兌付問(wèn)題。 全國(guó)房地產(chǎn)商會(huì)理事、交大房地產(chǎn)金融總裁俱樂(lè)部副會(huì)長(zhǎng)李驍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，過(guò)去一兩年，信托公司在房地產(chǎn)信托產(chǎn)品上異常火爆，但也放松了警惕性，所以現(xiàn)在才出現(xiàn)了大量問(wèn)題，信托在中國(guó)還是新事物，包括信托公司自身也不夠成熟，需要時(shí)間走向成熟。 前三季度吸金8900億/ 雖然當(dāng)前房地產(chǎn)信托出現(xiàn)違約事件，但其融資規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭絲毫不減。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，房地產(chǎn)信托融資規(guī)模高達(dá)8942億元，占據(jù)整個(gè)信托業(yè)融資規(guī)模的9.33%，與今年二季度末相比，環(huán)比增長(zhǎng)了0.21個(gè)百分點(diǎn)。 新時(shí)代證券分析師袁建明認(rèn)為，在逆周期時(shí)期，主流金融機(jī)構(gòu)會(huì)更多地考慮信貸資金的安全，出現(xiàn)群體性拒貸現(xiàn)象，房地產(chǎn)信托作為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資資金來(lái)源之一，在銀行信貸收緊、融資渠道收窄的情況下能作為銀行信貸的有效補(bǔ)充，加上房地產(chǎn)信托“剛性兌付”潛規(guī)則帶來(lái)的高安全邊際和市場(chǎng)化的資金成本，受到高凈值客戶的追捧，被動(dòng)獲得階段性的市場(chǎng)機(jī)遇。 不過(guò)，值得注意的是，從同比來(lái)看，去年三季度末，房地產(chǎn)信托融資規(guī)模僅有6765億元，但占比卻達(dá)11.3%。 “今年上半年房地產(chǎn)信托的規(guī)模增長(zhǎng)，與上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖有關(guān)，但占比的繼續(xù)下降，表明信托公司對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)持謹(jǐn)慎的態(tài)度?！敝袊?guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明在分析今年上半年信托報(bào)告時(shí)就曾指出。 在李旸看來(lái)，今年二季度房地產(chǎn)信托有些萎縮，三季度開(kāi)始復(fù)蘇，不過(guò)未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)大的變化，可能會(huì)緩慢增長(zhǎng)或下降。 此前有機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)稱，自今年8月初截至10月18日，已有34家上市房企公布再融資預(yù)案，涉及總?cè)谫Y規(guī)模超過(guò)770億元。上周六（11月2日），首開(kāi)股份更是股債齊發(fā)，擬募集資金98億元。一時(shí)間，坊間議論房地產(chǎn)信托的拐點(diǎn)可能到來(lái)。不過(guò)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，在房地產(chǎn)金融未徹底放開(kāi)之前，目前房地產(chǎn)信托仍是房企的重要融資渠道之一。 不過(guò)，不容忽視的是，當(dāng)前形勢(shì)下，房地產(chǎn)信托轉(zhuǎn)型迫在眉睫。周小明指出，信托行業(yè)未來(lái)的轉(zhuǎn)型之路不外乎有三種形式：一是基于私募投行定位的業(yè)務(wù)優(yōu)化；二是基于資產(chǎn)管理定位的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；三是基于財(cái)富管理定位的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。 其中，房地產(chǎn)信托基金化已成為不少有實(shí)力的信托公司的一大選擇。目前，平安信托、中信信托、上海信托以及外貿(mào)信托等多家信托公司均已開(kāi)始試水房地產(chǎn)基金領(lǐng)域。比如，今年5月，外貿(mào)信托發(fā)行的“外貿(mào)信托-中城聯(lián)盟俊發(fā)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”就屬于典型的信托型房地產(chǎn)投資基金產(chǎn)品。