10月最后1個交易日，一路高歌奏凱的伊利股份卻在發(fā)布三季報(bào)后，意外遭遇一字跌停板，讓市場大跌眼鏡。而值得注意的是，伊利股份三季報(bào)業(yè)績勁增八成，卻并沒有迎來股價大漲，反而跌停，實(shí)為反常。

是機(jī)構(gòu)故弄玄虛？還是乳品行業(yè)現(xiàn)狀讓乳品股整體情況看空？實(shí)際上，這次股市的起伏有多重原因，但這都不會改變伊利股份的基本面。業(yè)內(nèi)專家表示，中國乳品行業(yè)發(fā)展的良好勢頭將會延續(xù)。伊利股份的成長空間可期，而成熟的投資者則應(yīng)該放眼長遠(yuǎn)、看大勢，理性投資。

前三季度業(yè)績同比增82.7%

在剛剛發(fā)布過三季度財(cái)報(bào)的10月份的最后一個交易日，伊利股份這只股票忽然離奇跌停，讓很多投資者手足無措。那么伊利股份本質(zhì)的市場趨勢為何？這樣一個離奇的跌停說明了什么呢？

從伊利三季報(bào)本身來看，前三季度，伊利股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入365.71億元，凈利潤達(dá)到25.25億元，較去年同期增長82.7%，業(yè)績穩(wěn)定增長?？傮w來看，數(shù)據(jù)喜人。業(yè)績的穩(wěn)定和過去十幾個月里資本市場的不俗表現(xiàn)，實(shí)際上反映出了伊利長期經(jīng)營戰(zhàn)略的成效和市場對其的認(rèn)可。

近來，國內(nèi)乳業(yè)遭遇“奶荒”，伊利股份跌停是否是奶荒所致？對此，乳業(yè)專家陳連芳表示，行業(yè)面臨“奶荒”的現(xiàn)狀不可否認(rèn)，但“奶荒”現(xiàn)象是階段性的，屬于一定時期內(nèi)結(jié)構(gòu)性短缺，從整個行業(yè)來看，隨著國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)快速發(fā)展以及國際奶粉價格的回落，“奶荒”現(xiàn)狀在2014年初將會得到改善。而伊利在奶源建設(shè)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)到的前瞻性，從之前各個發(fā)展階段奶源戰(zhàn)略的引領(lǐng)性舉措，到今年上半年陸續(xù)鋪開新西蘭、美國以及中國國內(nèi)與輝山乳業(yè)的合作，伊利在解決奶源短缺方面的動作令人信服。由此可見，奶荒并非跌停的原因。

也有人認(rèn)為，物價上漲導(dǎo)致的成本壓力是部分投資人放棄伊利股份的原因。陳連芳認(rèn)為這也是站不住腳的。他認(rèn)為，受到物價問題的影響，奶源成本壓力是乳品行業(yè)，甚至于食品行業(yè)長期以來一直面臨的問題。但企業(yè)已經(jīng)根據(jù)原料市場行情變化相應(yīng)調(diào)整了產(chǎn)品售價。從三季報(bào)的數(shù)據(jù)看，伊利幾個明星產(chǎn)品金典、舒化奶、QQ星兒童奶、金領(lǐng)冠奶粉的良好增長勢頭，也為企業(yè)貢獻(xiàn)了利潤。因此成本上漲并不會影響企業(yè)的盈利能力。

那么伊利股份的股價異動究竟是什么原因？專家表示，其實(shí)股票異動和基本面因素關(guān)系不大，真正的原因是到了年終歲尾，一些機(jī)構(gòu)出于本身經(jīng)營業(yè)績壓力，而做出舍棄食品、快消等發(fā)展穩(wěn)定的行業(yè)，轉(zhuǎn)向短期可獲得高回報(bào)的股票的決定。這從當(dāng)日的交易記錄就可以看出，當(dāng)天該股遭部分機(jī)構(gòu)拋貨，賣出前五席均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出1.63億元，占總成交比例57.39%。這根本說明不了太多問題。

值得注意的是，即便伊利股份在三季報(bào)發(fā)布之后股票異動，券商機(jī)構(gòu)還依舊給出了 “增持”、“買入”或“推薦”的評級，針對于伊利股份后期或者長遠(yuǎn)的增長依舊看好。

投資要著眼長遠(yuǎn)

證券市場投資者沒有幾個不知道巴菲特的，這個美國人不僅在他的祖國，在遙遠(yuǎn)的中國也有眾多粉絲，原因很簡單，因?yàn)樗耐顿Y賺了大錢。巴菲特投資的絕招，他概括為:“選擇少數(shù)幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產(chǎn)生高于平均收益的股票,然后將你的大部分資金集中在這些股票上,不管股市短期漲跌,堅(jiān)持持股,穩(wěn)中取勝?！?/p>

巴菲特的投資邏輯看起來比較簡單，但多數(shù)投資人未必能夠做得到，原因還是在于心態(tài)。

作為中國乳業(yè)龍頭股的 “伊利股份”，自上市至今，市值距上市已增長了700倍，股價增長將近100倍。今年以來，作為國內(nèi)快速消費(fèi)龍頭股受到擁躉，甚至成為基金第一重倉股，股價超過50元，成為國內(nèi)乳業(yè)第一家市值超過千億的企業(yè)。

但股市瞬息萬變，10月31日，伊利股份突然遭遇一字跌停，讓人大跌眼鏡。讓人懷疑是否是原來的投資邏輯出現(xiàn)了錯誤？還是現(xiàn)在的投資邏輯變了呢？

機(jī)構(gòu)和投資者堅(jiān)持看好伊利，無非出于幾點(diǎn)：一是中國乳品市場整體需求旺盛，市場前景好；二是伊利作為中國乳業(yè)龍頭企業(yè)，戰(zhàn)略布局合理，奶源基礎(chǔ)扎實(shí)，發(fā)展勢頭好；三是伊利業(yè)績連年增長，財(cái)務(wù)表現(xiàn)好。

而這幾點(diǎn)邏輯，從大的方向來看都會長期持續(xù)。首先，對于中國乳品市場的未來判斷，按照全球著名研究和信息咨詢公司英敏特發(fā)布報(bào)告顯示，國內(nèi)零售及非零售渠道的牛奶需求量從2012年到2017年將增加8．2％。據(jù)此論斷，中國乳品行業(yè)發(fā)展的良好勢頭將會延續(xù)。伊利股份的成長空間可期。從這個角度看，大方向沒變，而且會長期持續(xù)。其次，關(guān)于奶源問題，針對目前國內(nèi)面臨的“奶荒”問題，如上文所述，市場規(guī)律表明，這只是階段性的結(jié)構(gòu)性短缺，“奶荒”現(xiàn)狀在2014年初將會得到改善。而具體到伊利股份，則應(yīng)看到伊利是業(yè)內(nèi)注重奶源建設(shè)的典范，從之前各個發(fā)展階段奶源戰(zhàn)略的引領(lǐng)性舉措，到今年上半年陸續(xù)鋪開新西蘭、美國以及中國國內(nèi)與輝山乳業(yè)的合作，伊利在解決奶源短缺方面的動作令人信服。從這個角度說，基本面也沒有變化。最后一點(diǎn)，業(yè)績方面，伊利股份剛剛交出的業(yè)績經(jīng)歷較去年同期增長八成，此可以表明，在財(cái)務(wù)層面亦沒有發(fā)生變化。

伊利股份成長空間可期

華爾街的天才投資人茨威格最推崇的一句話是 “股票從來都不會太貴了而不能買，或者太便宜而不能賣”。他認(rèn)為“與市場趨勢保持一致，不要違背市場基本運(yùn)動方向非常重要，與趨勢作對從來都不會成功”。這個法則，其實(shí)在中國股市中同樣存在，決定一只股票成長的，就是市場趨勢，也就是業(yè)內(nèi)人士所稱的基本面。

有券商研報(bào)預(yù)測，今年是國產(chǎn)奶粉的重生年，在各項(xiàng)政策推動下，伊利作為行業(yè)龍頭將會分享集中度提高的最大優(yōu)勢，現(xiàn)成的商超渠道、新的藥店渠道將會帶動奶粉收入增速提升。伊利投資11.03億元在新西蘭南島建立的嬰兒奶粉生產(chǎn)基地將于明年6月份達(dá)產(chǎn)，屆時高端品推出有望進(jìn)一步優(yōu)化奶粉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。上述券商研報(bào)同時指出，目前行業(yè)成本上漲只是短期因素，消費(fèi)品企業(yè)核心的優(yōu)勢在于品牌+渠道，伊利股份作為行業(yè)的絕對龍頭，一方面有能力未來通過提價消除成本上漲的影響，另一方面多方布局緩和奶源緊張。

另外，在剛剛過去的11月6日，全球著名研究和信息咨詢公司英敏特發(fā)布了報(bào)告指出，中國國內(nèi)零售及非零售渠道的牛奶需求量從2012年到2017年將增加8.2%。據(jù)此論斷，中國乳品行業(yè)發(fā)展的良好勢頭將會延續(xù)。而作為行業(yè)龍頭的伊利股份基礎(chǔ)扎實(shí)，從長遠(yuǎn)看成長空間大。

乳業(yè)專家陳連芳則認(rèn)為，這對伊利股份的基本面是個極大的利好。伊利穩(wěn)定的業(yè)績增長和過去十幾個月里資本市場的不俗表現(xiàn)，得益于伊利在業(yè)內(nèi)獨(dú)有的全面、精準(zhǔn)的經(jīng)營戰(zhàn)略，這是一個目標(biāo)長遠(yuǎn)企業(yè)才能取得的成績。從這個角度看，大方向沒變，而且會長期持續(xù)。當(dāng)然也要看到，伊利已經(jīng)成長為一個市值達(dá)到千億左右的巨型食品企業(yè)，發(fā)展到這個階段，已經(jīng)不應(yīng)寄希望于在這個基數(shù)上實(shí)現(xiàn)大幅度增長，而穩(wěn)健并長遠(yuǎn)的利益保障顯得更為可貴，這樣的上市公司也更能代表一個成熟的股市。