部分旗艦營業(yè)部兩融收入占全部收入三成以上

券商傳統(tǒng)的經紀業(yè)務傭金費率沒有更低，只有最低，上海深圳等城市傭金率已經降至萬分之八以下，但在兩融賬戶中，券商得以保持相對較高的傭金率。據(jù)業(yè)內人士透露，兩融的傭金率一般是普通賬戶傭金率的二至三倍，千分之二很正常。

⊙記者屈紅燕○編輯梁偉

融資融券業(yè)務自2010年3月啟動以來，一段時間波瀾不驚，但2012年底多方突然啟動，兩融業(yè)務收入也隨之暴漲，已經成為多家券商旗艦營業(yè)部的支柱業(yè)務。

兩融收入明顯提升

在部分旗艦營業(yè)部，兩融帶來的利息收入已經占到營業(yè)部總收入的三成以上。“兩融業(yè)務帶來的收入已經占到了全部收入的三分之一，我們的兩融傭金率比較低，以收取利息為主。”深圳某以大客戶為主的券商營業(yè)部負責人說。

水漲船高，去年12月底開始，以傳媒電子信息為主的股票出現(xiàn)暴漲，賺錢效應點燃了客戶放大杠桿的激情，融資融券規(guī)模也日漸龐大，從年初的1000億元迅猛擴容到現(xiàn)在的3000億元。上述券商營業(yè)部負責人表示，兩融的年化利率一般在8.6%左右，如果是自有資金，則全部利息收入實實在在落入券商口袋，如果兩融資金來源于銀行借貸，則扣除銀行的借款利息，券商仍然能夠得到兩融資金4%左右的收入。

兩融收入不僅帶來了可觀的利息，還帶了更高的傭金收入。深圳某大型營業(yè)部投顧團隊負責人表示，該團隊的兩融傭金已經占到普通傭金的40%以上。傳統(tǒng)的經紀業(yè)務已經打成一片熾熱的紅海，傭金費率沒有更低，只有最低，上海深圳等城市的傭金率已經降至萬分之八以下，但在兩融賬戶中，券商得以保持相對較高的傭金率。據(jù)業(yè)內人士透露，兩融的傭金率一般是普通賬戶傭金率的二到三倍，千分之二很正常，這就導致了利息收入暴漲時，兩融帶來的傭金收入也隨之暴漲。

資本中介業(yè)務漸成支柱

機會是屬于有準備的人。深圳某券商兩融部門負責人表示，盡管2010年以來兩融業(yè)務略顯低迷，但公司一直重視對客戶的培育，始終將開戶率作為營業(yè)網點考核的重要指標，公司也根據(jù)客戶需求及時調整業(yè)務政策，如降低客戶開戶門檻、提高客戶授信額度、調高標的證券折算率和下調融資融券保證金比例等，保持了業(yè)務活力，為后續(xù)發(fā)展留足了空間。

創(chuàng)新業(yè)務提速，兩融業(yè)務屬于券商近年來開始涉足的低風險資本中介業(yè)務，與兩融業(yè)務相似的還有約定式購回和質押式購回等類貸款業(yè)務，這些類信貸業(yè)務正在成為券商行業(yè)的增量收入主要來源。

三季報顯示，上市券商前三季度利息收入達到80.7億元，同比增速由負轉正至8%，其中三季度單季環(huán)比增幅為30%，表明上市券商前期通過債券募集的資金已逐步投入類信貸業(yè)務中。東方證券預計2013年全年類信貸業(yè)務收入將占上市券商營收比重的15%-20%，而2014年也將繼續(xù)是行業(yè)增量收入的主要來源。

但由于兩融規(guī)模暴增，券商暴露出了資金短缺的尷尬。申萬預計，兩融余額年底將達到3500億元，融資融券余額上限在6000-8000億元，證券行業(yè)存在結構性資金短缺現(xiàn)象，部分券商通過縮減自營業(yè)務額度來滿足兩融業(yè)務的資金需求，信用業(yè)務存在結構性資金缺口，或將倒逼監(jiān)管層打開券商新的負債渠道，從而打開券商利潤上升空間。