進(jìn)入11月份后，三季報(bào)已公布完畢，短期進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期。對(duì)即將于11月中旬召開(kāi)的三中全會(huì)將激發(fā)投資人對(duì)政策改革的預(yù)期，改革的驗(yàn)證期即將揭曉。某種程度上，市場(chǎng)的震蕩蓄勢(shì)，或許是在等待改革信號(hào)的定調(diào)方向。

10月份以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心提出“383方案”討論非常熱烈。投資者對(duì)于本屆三中全會(huì)的預(yù)期很高，基本都集中在經(jīng)濟(jì)改革，土地改革，民生等方面。

海富通基金認(rèn)為，383方案畢竟屬于建議性的文件。最終是否采納，或者采納到什么程度，取決于國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的想法和最終權(quán)衡的結(jié)果。“預(yù)計(jì)三中全會(huì)改革的重點(diǎn)還是集中在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域方面，通過(guò)削弱審批等激發(fā)經(jīng)濟(jì)固有的活力。三中全會(huì)后改革題材預(yù)計(jì)會(huì)根據(jù)會(huì)議精神出現(xiàn)分化，確實(shí)是改革方向的預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)。暫時(shí)落空的主題會(huì)價(jià)值回歸。”

大成基金表示，“我們將密切關(guān)注、跟蹤金融、國(guó)企、自貿(mào)區(qū)改革和土地制度、創(chuàng)新體制等為資本市場(chǎng)帶來(lái)制度性紅利的熱點(diǎn)話題。”在其看來(lái)，四季度經(jīng)濟(jì)將是通脹上行，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)或小幅下行的情況，銀行間資金價(jià)格受到貨幣政策收緊影響會(huì)比之前有所抬升。在經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)較小、改革又著力推進(jìn)的背景下，我們依然堅(jiān)持風(fēng)格偏向通脹受益和防御價(jià)值類行業(yè)。

天治基金首席宏觀策略分析師寇文紅認(rèn)為，雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)下跌15%，但泡沫并未擠干凈，短期依然應(yīng)該回避；隨著未來(lái)10月、11月CPI指數(shù)逐步攀升，對(duì)貨幣政策的擔(dān)憂恐怕會(huì)加重；銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的文件尚未出臺(tái)，對(duì)流動(dòng)性的影響尚不確定；后續(xù)經(jīng)濟(jì)回落的速度會(huì)比較慢，但至少對(duì)股市不是利好。因?yàn)檫@些原因，股市風(fēng)險(xiǎn)尚存，建議輕倉(cāng)等待三中全會(huì)的召開(kāi)和政策的出臺(tái)。