每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京

11月12日早間，首創(chuàng)置業(yè)（02868，HK）宣布，聯(lián)手母公司首創(chuàng)集團(tuán)以總代價(jià)約3.51億港元收購(gòu)鉅大國(guó)際 (01329，HK)合共66%控股權(quán)，為首創(chuàng)置業(yè)提供從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)及投資的另一平臺(tái)。

首創(chuàng)置業(yè)表示，完成交易后，有意鉅大繼續(xù)進(jìn)行現(xiàn)有業(yè)務(wù)，亦有意檢討其營(yíng)運(yùn)及業(yè)務(wù)活動(dòng)。首創(chuàng)置業(yè)計(jì)劃借助本身中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的經(jīng)驗(yàn)及網(wǎng)絡(luò)，以把握其他業(yè)務(wù)及投資機(jī)會(huì)，包括由巨大收購(gòu)有關(guān)房地產(chǎn)的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，以促進(jìn)其增長(zhǎng)。首創(chuàng)置業(yè)可能考慮重組鉅大，包括縮減或出售現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，近兩年首創(chuàng)置業(yè)融資成本逐漸升高，匯業(yè)證券策略師岑智勇在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，從首創(chuàng)置業(yè)的角度看，鉅大國(guó)際可視為一個(gè)殼資源。

鉅大國(guó)際復(fù)牌急挫/

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，首創(chuàng)這次收購(gòu)是 “拾平貨”，也就是撿了個(gè)“漏”。

據(jù)了解，首創(chuàng)置業(yè)是按每股2.66港元收購(gòu)鉅大國(guó)際的1.122億股舊股，而母公司首創(chuàng)集團(tuán)則購(gòu)買(mǎi)1980萬(wàn)股舊股，分別相當(dāng)于鉅大國(guó)際已發(fā)行股本的56.1%和9.9%。涉資合共約3.51億港元。

收購(gòu)價(jià)每股2.66港元，較鉅大國(guó)際停牌前報(bào)價(jià)4.96港元折讓46.4%。根據(jù)收購(gòu)守則，首創(chuàng)置業(yè)將于完成收購(gòu)上述份時(shí)向其他股東以同等股份作價(jià)，提出無(wú)條件現(xiàn)金要約。昨日鉅大國(guó)際盤(pán)中最高下跌31%，收盤(pán)報(bào)4.60港元。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，收購(gòu)殼資源通常需要支付溢價(jià)，但這次首創(chuàng)置業(yè)卻能以折讓價(jià)收購(gòu)，反映鉅大國(guó)際資金饑渴。數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)。鉅大國(guó)際公布截至9月上半財(cái)年?duì)I業(yè)額1.53億港元，同比增加6.6%。純利下滑82.8%至77萬(wàn)港元。

土地儲(chǔ)備方面，首創(chuàng)置業(yè)于年初高調(diào)宣布，其今年的拿地預(yù)算為80億元人民幣，并稱(chēng)將聚焦于核心地段的商務(wù)區(qū)項(xiàng)目以及適合剛需產(chǎn)品的住宅用地。

據(jù)首創(chuàng)置業(yè)2013年半年報(bào)披露，截至6月30日，首創(chuàng)置業(yè)在北京、天津、重慶新取得四個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)新增土地儲(chǔ)備建筑面積約176萬(wàn)平方米。累計(jì)擁有的土地儲(chǔ)備總建筑面積1079萬(wàn)平方米，土地儲(chǔ)備樓面面積912萬(wàn)平方米。

集中拿地自然需要大量現(xiàn)金支持。2013年3月，首創(chuàng)置業(yè)發(fā)行的高級(jí)永續(xù)證券為4億美元，利息8.375%。

值得注意的是，首創(chuàng)置地于2011年發(fā)行2014年到期的11.5億元人民幣有擔(dān)保債券，利息4.75%；于2012年發(fā)行2015年到期的20億元人民幣有擔(dān)保債券，利息7.60%，可見(jiàn)其融資成本逐漸提高。

或?qū)⒌禺a(chǎn)業(yè)務(wù)注入鉅大國(guó)際/

首創(chuàng)置業(yè)于2003年以H股形式在港上市，但受制于其H股身份，進(jìn)行股本融資須先得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，變相束縛了其融資靈活性。蘭德咨詢(xún)總裁宋延慶表示，首創(chuàng)置業(yè)收購(gòu)鉅大國(guó)際，或?yàn)榇蛟烊谫Y平臺(tái)。

薛迥文指出，由于目前首創(chuàng)置業(yè)的持有物業(yè)和開(kāi)發(fā)物業(yè)沒(méi)有分開(kāi)，不排除首創(chuàng)置業(yè)將其某一類(lèi)別的業(yè)務(wù)裝入殼公司。

岑智勇認(rèn)為，首創(chuàng)要融資,可考慮配股、發(fā)債等。但公司負(fù)債比率近5倍，屬于偏高水平，所以如果真的要融資，以配股可能性較高。

另?yè)?jù)公告顯示，鉅大國(guó)際的主要業(yè)務(wù)為投資控股，主要從事生產(chǎn)鄰苯二甲酸酐(PA)及富馬酸。

據(jù)首創(chuàng)置業(yè)2013年半年報(bào)披露，該公司于報(bào)告期內(nèi)的流動(dòng)比率為1.63，凈資本負(fù)債率約為81%，現(xiàn)金及銀行存款為79.19億元 （人民幣，下同）。公司銀行貸款及債券共計(jì)179.49億元，其中長(zhǎng)期貸款及債券為110.11億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電首創(chuàng)置業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方以“不清楚”為由婉拒了采訪。