每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海

在社會(huì)資本進(jìn)入健康服務(wù)業(yè)的過程中，雖有政策支持，亦具資金實(shí)力，然而在實(shí)際操作中，管理往往成為一道難以邁過的“坎”，而合適的專業(yè)人才是一家醫(yī)院得以存在的根本，解決好核心人才團(tuán)隊(duì)的問題，才能談得上醫(yī)院管理的專業(yè)性。調(diào)查顯示，復(fù)星醫(yī)藥、馬應(yīng)龍和華潤(rùn)醫(yī)療正是在這個(gè)問題上有不同的操作路徑，才導(dǎo)致了不同的結(jié)果，其中得失，或可總結(jié)。

被業(yè)界稱為 “醫(yī)藥界PE”的復(fù)星醫(yī)藥（600196，SH），近期在醫(yī)療服務(wù)板塊的活躍引起關(guān)注。10月10日，復(fù)星醫(yī)藥收購(gòu)佛山市禪城區(qū)中心醫(yī)院有限公司60%股權(quán)；此前的9月3日，公司還收購(gòu)了廣州南洋腫瘤醫(yī)院有限公司50%股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2009年至今，復(fù)星醫(yī)藥在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)成功投資6家醫(yī)院。其中，公司成為高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)和睦家的最大單一股東；旗下有4家控股醫(yī)院分別是佛山的禪城醫(yī)院 （三甲民營(yíng)綜合醫(yī)院）、合肥的濟(jì)民腫瘤醫(yī)院（腫瘤專科醫(yī)院）、宿遷的鐘吾醫(yī)院（二級(jí)綜合性醫(yī)院）以及岳陽(yáng)廣濟(jì)醫(yī)院 （二級(jí)綜合醫(yī)院）；另外公司還參股廣州南洋腫瘤醫(yī)院（高端腫瘤專科醫(yī)院）。

從投資路徑來(lái)看，復(fù)星醫(yī)藥從高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)和睦家起步，基本形成了沿海發(fā)達(dá)城市高端醫(yī)療、二三線城市專科和綜合醫(yī)院相結(jié)合的醫(yī)療服務(wù)戰(zhàn)略布局。

從高端醫(yī)療向外延展

復(fù)星醫(yī)藥最早涉足醫(yī)療服務(wù)投資是在2009年?；趯?duì)國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，復(fù)星醫(yī)藥2009年就看好和睦家，并開始向其母公司美中互利 “示好”。同年，復(fù)星醫(yī)藥成立了醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的投資團(tuán)隊(duì)。

此后，復(fù)星醫(yī)藥多次通過二級(jí)市場(chǎng)操作成為美中互利的大股東，截至今年5月，復(fù)星醫(yī)藥對(duì)美中互利的持股比例達(dá)到70%。

“國(guó)內(nèi)好的高端醫(yī)療品牌并不多，因此復(fù)星如果只針對(duì)和睦家這種高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的話，很難找到收購(gòu)的對(duì)象。”一位醫(yī)療行業(yè)投資人士告訴記者，“諸如腫瘤等一些壁壘高的?？茖⒊蔀橄乱徊桨l(fā)展熱潮，這些專業(yè)醫(yī)院行業(yè)壁壘高，并且需求大、利潤(rùn)高、風(fēng)險(xiǎn)小，也是不錯(cuò)的選擇。”

從復(fù)星醫(yī)藥目前投資的幾家醫(yī)院來(lái)看，岳陽(yáng)廣濟(jì)醫(yī)院、宿遷鐘吾醫(yī)院以及佛山禪城醫(yī)院為地方性綜合醫(yī)院，安徽濟(jì)民醫(yī)院、廣州南洋醫(yī)院則是腫瘤專業(yè)醫(yī)院。

招商證券在其研究報(bào)告中，對(duì)復(fù)星醫(yī)藥醫(yī)療并購(gòu)負(fù)責(zé)人進(jìn)行調(diào)研后表示，未來(lái)復(fù)星依然會(huì)支持和睦家在高端領(lǐng)域繼續(xù)拓展，同時(shí)自身會(huì)在二三線城市形成醫(yī)院集群。

“現(xiàn)在?？票容^強(qiáng)的是腫瘤，未來(lái)在心血管和骨科也會(huì)形成比較有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大?？?，同時(shí)配合一些小的綜合科室的設(shè)置。”上述研報(bào)認(rèn)為。

至此，復(fù)星醫(yī)藥的億元投資布局初現(xiàn)輪廓：在高端醫(yī)療方面，和睦家借力資本市場(chǎng)繼續(xù)在沿海城市擴(kuò)張；另一方面從二三線城市切入，有重點(diǎn)地投資?？漆t(yī)院和綜合性醫(yī)院。

投資目標(biāo)：營(yíng)利性醫(yī)院

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，復(fù)星醫(yī)藥選擇投資醫(yī)院的一個(gè)重要標(biāo)的就是“營(yíng)利性醫(yī)院。”以去年收購(gòu)的宿遷鐘吾醫(yī)院為例，它原來(lái)是一家非營(yíng)利性醫(yī)院，復(fù)星醫(yī)藥在收購(gòu)中所提的條件就包括，需要賣方先把這家非營(yíng)利性醫(yī)院變更為營(yíng)利性醫(yī)院。

按照國(guó)家相關(guān)法律規(guī)定，只有營(yíng)利性的醫(yī)院才可以向股東分紅，而非營(yíng)利性的醫(yī)院利潤(rùn)只能用于醫(yī)院內(nèi)部投資。

“復(fù)星醫(yī)藥是上市公司，它希望自己醫(yī)療服務(wù)的業(yè)績(jī)可以體現(xiàn)在報(bào)表中，那就必須是營(yíng)利性的。”羅蘭貝格合伙人劉宇剛告訴記者，但并非所有的藥企收購(gòu)來(lái)的醫(yī)院本身就是營(yíng)利性醫(yī)院。

劉宇剛表示，通常情況下，公司通過設(shè)立醫(yī)院管理公司來(lái)繞過“非轉(zhuǎn)營(yíng)”，非營(yíng)利性醫(yī)院通過聘用管理公司管理醫(yī)院，付給管理公司費(fèi)用，而管理公司的營(yíng)業(yè)收入則可以作為上市公司的營(yíng)收。

從公司財(cái)報(bào)來(lái)看，截至今年上半年，復(fù)星醫(yī)藥在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)小有收獲，全部醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)共計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.66億元，濟(jì)民醫(yī)院、廣濟(jì)億元及鐘吾醫(yī)院合計(jì)開放床位超過1300張。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，藥企收購(gòu)醫(yī)院后的管理是重中之重。記者采訪了解到，復(fù)星醫(yī)藥聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)醫(yī)院方面的發(fā)展戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。

“比如針對(duì)復(fù)星，我們主要做醫(yī)院的發(fā)展戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，其戰(zhàn)略并不是針對(duì)某家醫(yī)院，只是有個(gè)運(yùn)營(yíng)機(jī)制，幾乎是針對(duì)所有的醫(yī)院。”劉宇剛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“比如醫(yī)院定位方面，針對(duì)患者、政府相關(guān)部分、支付方等，有戰(zhàn)略定位，各自有不同選擇。在運(yùn)營(yíng)方面，如何使醫(yī)療服務(wù)流程有效，管理是否專業(yè)等。”

以鐘吾醫(yī)院為例，記者了解到，復(fù)星醫(yī)藥向鐘吾醫(yī)院派駐了財(cái)務(wù)總監(jiān)和人力資源總監(jiān)，幫助梳理內(nèi)部管理。另一位醫(yī)療行業(yè)投資人士告訴記者，通常情況下藥企在收購(gòu)醫(yī)院之后，會(huì)派駐財(cái)務(wù)、人力和法務(wù)等相關(guān)人員。

加大醫(yī)院投資 構(gòu)建大健康

復(fù)星醫(yī)藥投資民營(yíng)醫(yī)院也與母公司復(fù)星集團(tuán)的投資重點(diǎn)相吻合。復(fù)星集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官梁信軍在今年上半年業(yè)績(jī)電話會(huì)議上告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司未來(lái)的投資方向主要聚焦在“大地產(chǎn)、大金融、大消費(fèi)、大健康、大文化”等五大領(lǐng)域。

復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌曾向記者表示，復(fù)星的投資大多圍繞著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和城市功能升級(jí)，而健康領(lǐng)域也是公司的重點(diǎn)投資領(lǐng)域之一。

“在未來(lái)5～10年會(huì)投資幾十家醫(yī)院。”郭廣昌說，“一方面我們發(fā)展好和睦家和現(xiàn)有的醫(yī)院，另一方面與全球性的醫(yī)療機(jī)構(gòu)相結(jié)合，投資更多的符合各種需求的醫(yī)院。”

在復(fù)星集團(tuán)今年半年度投資工作會(huì)議的講話中，郭廣昌指出復(fù)星接下來(lái)在健康領(lǐng)域的投資方向——隨著人口老齡化和中低層勞動(dòng)力價(jià)格的上升，中國(guó)社會(huì)的健康需求會(huì)加大，這塊的研究對(duì)復(fù)星來(lái)說，在前面探索的基礎(chǔ)上，現(xiàn)在要進(jìn)一步加大力度，醫(yī)院的投資建設(shè)是發(fā)力方向之一，要把醫(yī)院投資產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。

“現(xiàn)在各地建設(shè)大醫(yī)院是個(gè)重要機(jī)會(huì)，很多政府想自己投醫(yī)院，但缺少資金，而我們?cè)敢馔顿Y，全國(guó)500家醫(yī)院做下來(lái)都沒有問題。”郭廣昌表示。