每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元維持震蕩盤跌走勢，主因是美聯(lián)儲官員最近強調(diào)了寬松觀點；歐元主要是因美元弱而被動走強，難說有上漲趨勢；日元偏弱，因其GDP增速稍弱于預(yù)期且官員暗示了干預(yù)匯市的可能。在主要幣種中，英鎊強勢特征最為明顯，其基本面向好態(tài)勢最為明確，可積極做多。美元仍承壓 但不宜殺跌

上周重頭戲是現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席、下任美聯(lián)儲主席熱門人選耶倫女士在國會中所作的證詞，她當(dāng)時比較明確地表示將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，直到?jīng)Q策者確信經(jīng)濟可以持續(xù)復(fù)蘇并不斷帶動就業(yè)增長。

這樣的表述雖然沒特別地出人預(yù)期，但如此直白的言論畢竟還是對美元構(gòu)成了源源不斷的壓力。原本市場對下個月美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模的預(yù)期提升，但這些預(yù)期如今已被上述美聯(lián)儲官員基本撲滅。

耶倫還有三個月就會接任美聯(lián)儲主席，投資者現(xiàn)在完全有理由懷疑：在她的領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲明年3月縮減QE的機會也有可能消失，除非未來有經(jīng)濟指標(biāo)證明美國的失業(yè)率由現(xiàn)在的7.3%左右顯著地下降至7.0%以下。

由于明年一、二月美國還有個預(yù)算上限僵局亟待解決，預(yù)期屆時不排除引發(fā)混亂的可能。因此，如果今年12月及明年首季美國還無法縮減QE，那么未來的情況就是誰也說不太清了。

既然市場關(guān)于美聯(lián)儲主基調(diào)的預(yù)期是偏向?qū)捤?，則市場風(fēng)險偏好就會持續(xù)維持一陣，這種情況下美元當(dāng)繼續(xù)維持弱勢狀態(tài)，但不宜殺跌，畢竟如今美元的基本面優(yōu)于剛剛降息的歐元。市場短期內(nèi)可能沉浸于官員偏空言論，但這種情緒終將讓位于基本面情況。

截至本周一17：17時，美元指數(shù)暫報80.666點，這較上周高點的81.464累計下跌了近1%。雖然美元仍承壓，但商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，最近一周外匯市場投機客持有美元多倉創(chuàng)兩個月高位。

歐元逐漸盤升 漲幅將有限

在美元總基調(diào)偏弱情況下，縱然歐元自身沒多少利好，也可能呈現(xiàn)出易漲難跌態(tài)勢，當(dāng)前歐元的反彈正屬于這種情況。本周一同上時間，歐元已反彈至1.3515美元，已顯著脫離本月上旬暴跌時低點的1.3295美元。

本月7日歐元曾因歐央行意外降息而出現(xiàn)單日暴跌，但其后卻因美聯(lián)儲寬松傾向而慢慢收回失地。上周五公布的歐元區(qū)10月通脹環(huán)比降0.1%，同比漲0.7%，反映通脹仍低迷，只是市場剛經(jīng)歷過因通脹低迷而引發(fā)的降息，所以對不利數(shù)據(jù)暫無反應(yīng)。

歐元除受益于美元下跌外，亦受益于日元疲弱。就歐元走勢看，雖然其利率不見得很高，但向來被視為風(fēng)險類幣種，而日元正好相反。因此，當(dāng)日元疲弱不堪時，歐元往往因交叉匯率傳導(dǎo)而走勢相對強一些。

近期日元走勢疲弱，在短短七、八天中，日元已貶去了2.5%。除風(fēng)險偏好提升壓制日元外，另有基本面因素壓制日元。上周稍早日本公布的三季GDP增速弱于預(yù)期，這使投資者加大對日本放寬貨幣政策的預(yù)期。另外，日本官員態(tài)度也是日元疲弱因素之一。本周三日本央行將舉行利率會議，市場較為緊張，擔(dān)心看到進(jìn)一步不利日元的新聞。

預(yù)計未來日元及美元雙弱格局暫難改變，這種情況下歐元也許還會維持一陣強勢，但其上檔空間無論如何不可能太大，因畢竟其利率已低于0.25%這一水平，已淪落至 “再無價格型貨幣政策余地”的經(jīng)濟體，這對歐元長遠(yuǎn)走勢自是相當(dāng)不利。

關(guān)注英央行會議紀(jì)錄

上周三英國央行出人意料地暗示，下次加息時段可能大為領(lǐng)先市場原先預(yù)期，自此英鎊走勢就較強。本周一同上時間，英鎊暫報1.6120美元，四天內(nèi)已升值了1.68%，匯價已逐漸站上所有中短期均線，隱隱有向上挑戰(zhàn)前期高點1.6259美元勢頭。

本周三英國央行將公布11月利率會議投票數(shù)據(jù)，如果投資情況和以往利率會議稍有不同，英鎊即易出現(xiàn)劇烈反應(yīng)。假如消息面果然有利于英鎊，則其就有可能向上突破。

不過，英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員威爾上周五表示，英央行不能無視通貨膨脹預(yù)期上升，可能需要在所有閑置產(chǎn)能用盡前加息。這樣的表態(tài)雖然激進(jìn)，但畢竟不是正式會議，再說這也是在上周英國公布了超強的經(jīng)濟指標(biāo)之后的言論，所以這樣的表態(tài)也相對可以理解些。

未來英鎊強勢可能比較明朗，因其相對于歐元這一強大對手貨幣沒有利率優(yōu)勢，而現(xiàn)在已有優(yōu)勢，該優(yōu)勢影響相當(dāng)長遠(yuǎn)。此外，當(dāng)前全球風(fēng)險偏好也對英鎊相當(dāng)有利。操作方面，投資者目前可俟機建立英鎊多單，并以一路持有為佳。