昨日，兩市保險(xiǎn)股集體飆漲。保險(xiǎn)股指漲幅接近漲停，為保險(xiǎn)股上市以來首次。其中，中國人壽和中國太保漲停。

《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（下簡稱《決定》）中，直接涉及保險(xiǎn)筆墨不多，但很實(shí)惠。尤其是市場(chǎng)期盼已久的個(gè)稅遞延，已經(jīng)明確寫入《決定》，將破除保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展瓶頸，長期利多保險(xiǎn)板塊。

個(gè)稅遞延落地有望提速

4只保險(xiǎn)股中，率先漲停的是中國太保。這難免令人聯(lián)想起個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)獲批的可能。

《決定》在“構(gòu)建多層次社會(huì)保障體系”一節(jié)中，明確提出“制定實(shí)施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)，構(gòu)建多層次社會(huì)保障體系”。制定實(shí)施免稅、延期征稅的政策，意味著個(gè)稅遞延政策落地時(shí)間表近在咫尺。平安證券繳文超分析，此政策將會(huì)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)形成巨大的支持，商業(yè)保險(xiǎn)將會(huì)迎來突破瓶頸后的第二個(gè)高峰。

南開大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系教授朱銘來也認(rèn)為，中央強(qiáng)調(diào)要建立更加公平可持續(xù)的社會(huì)保障制度，表明現(xiàn)在呼聲較高的商業(yè)養(yǎng)老和健康險(xiǎn)等稅收優(yōu)惠政策，或?qū)⒌玫捷^快的落實(shí)。

其實(shí)，在政策層面，中國保監(jiān)會(huì)工作會(huì)議和上海市政府工作報(bào)告都提出將在上海啟動(dòng)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。這意味著這一國際成熟的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，將在中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)城市率先“突圍”。

所謂個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指?jìng)€(gè)人收入中用于購買商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)部分，其應(yīng)繳個(gè)人所得稅延期至將來提取商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)再繳納。這一產(chǎn)品在許多國家已發(fā)展得相當(dāng)成熟，其中最知名的屬美國的“401K計(jì)劃”。

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)是國家在政策上給予購買養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品個(gè)人的稅收優(yōu)惠。通過降低個(gè)人的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，可以極大鼓勵(lì)居民購買養(yǎng)老保險(xiǎn)。通過商業(yè)保險(xiǎn)行為，減輕政府負(fù)擔(dān)。從目前社會(huì)保障體系看，國家基本社會(huì)保障體系呈現(xiàn)一支獨(dú)大局面，該體系主要覆蓋城鎮(zhèn)居民，覆蓋范圍在2.4億左右，而廣大農(nóng)村的社會(huì)保障級(jí)別仍然很低。目前我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)呈現(xiàn)巨大的資金缺口，尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶空賬運(yùn)轉(zhuǎn)的情況比較嚴(yán)重。此次《決定》提升國有企業(yè)紅利上繳比例，也是為了補(bǔ)足未來養(yǎng)老金缺口。

繳文超表示，個(gè)稅遞延政策如果今年出不來，明年肯定會(huì)推出的。

調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)認(rèn)為保險(xiǎn)股在長期低迷、一直未被市場(chǎng)關(guān)注，估值低也成為資金加倉的主要原因。因此，低估值加上個(gè)稅遞延預(yù)期，雙重利好支撐保險(xiǎn)板塊走強(qiáng)。