改革實(shí)施一月有余，24家公司提出并購重組申請，半數(shù)選擇A類評級券商作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問

到目前為止，并購重組分道制改革已經(jīng)實(shí)施一月有余。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，被評級為C類的券商國開證券引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。

11月5日，銀星能源(000862)公告稱，公司重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問由國開證券變更為西南證券(600369)。公告中稱，“經(jīng)雙方友好協(xié)商”，并未透露原因。

另一方面，實(shí)施分道制后，目前有24家上市公司提出并購重組申請，共涉及11家券商。半數(shù)公司選擇A類券商作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問。華泰聯(lián)合證券獨(dú)攬6單項(xiàng)目，成為分道制改革后收獲最大的券商。

國開證券痛失并購重組項(xiàng)目

西南證券“接手”

國開證券與銀星能源在2013年7月簽署獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問協(xié)議，但這份協(xié)議只維持了4個(gè)月。11月5日，銀星能源公告稱，公司重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問由國開證券變更為西南證券。

一直以來，國開證券的債券承銷業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)的排名都很靠前。以今年以來為例，國開證券債券承銷家數(shù)達(dá)到53家，排名第二，僅次于中信證券(600030)，實(shí)際募資額達(dá)到685億元。但國開證券在非公開發(fā)行方面，卻算個(gè)“新兵”。同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，在非公開發(fā)行項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問中，沒有國開證券的身影。銀星能源可能是國開證券的第一單非公開發(fā)行項(xiàng)目。

國開證券的并購重組財(cái)務(wù)顧問專業(yè)評價(jià)為C級。據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，C類券商的項(xiàng)目要進(jìn)入審慎審核通道，這也許是銀星能源更換獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的原因。事實(shí)上，C類券商共有38家，也就是說近半數(shù)券商的并購重組項(xiàng)目將經(jīng)歷嚴(yán)格審查。國開證券面臨的“尷尬”也有可能在其他C類券商身上上演。

半數(shù)公司選擇A類券商

華泰聯(lián)合證券獨(dú)攬6單

11月15日，證監(jiān)會發(fā)布的“上市公司并購重組行政許可申請進(jìn)度表”顯示，自10月8日實(shí)施分道制后受理24家上市公司并購重組申請，共涉及31家券商。其中12家的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問是A類券商?？梢?，選擇評級為A類券商作為獨(dú)立顧問的公司占到一半。這原因就在于，A類財(cái)務(wù)顧問是重組項(xiàng)目進(jìn)入“豁免/快速”審核通道的條件之一。據(jù)悉，證監(jiān)會針對上市公司的并購重組申請，正常審核通常是20個(gè)工作日左右完成，未來劃入豁免/快速通道的，預(yù)計(jì)審核效率將會提高一倍左右。

根據(jù)協(xié)會發(fā)布的并購重組財(cái)務(wù)顧問專業(yè)評價(jià)結(jié)果，共10家券商獲得A類評價(jià)，分別為廣發(fā)證券(000776)、華泰聯(lián)合、西南證券、中信證券、東海證券、國泰君安、齊魯證券、中金公司、中信建投、中銀國際。目前來看，華泰聯(lián)合證券已經(jīng)擔(dān)任6家公司的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，“收獲”最大。

評級為B級的安信證券、海通證券(600837)、國海證券(000750)、招商證券(600999)各有1單項(xiàng)目，評級為C級的銀河證券也有一單項(xiàng)目，為渤海租賃(000415)，渤海租賃成為首家進(jìn)入“審慎審核”通道的上市公司。

事實(shí)上，并購重組業(yè)務(wù)一直是券商注重的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，在IPO暫停期間，這項(xiàng)業(yè)務(wù)受到了業(yè)內(nèi)更多地關(guān)注，并購重組的活躍也的確給券商投行業(yè)務(wù)打開了一扇窗。中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的2013年度上半年證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，114家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入785.26億元，其中財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入17.27億元，較去年同期增加了90.20%。記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，12家上市券商在財(cái)務(wù)顧問方面的業(yè)績收入同比增長，其中，西部證券(002673)、方正證券(601901)增幅較大。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-11-20/159845661.html