每經編輯 每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

2013年，創(chuàng)業(yè)板指數大漲，很多個股股價翻倍。不少人認為這只是題材炒作的結果，但實際上，題材炒作也好，主題投資也罷，投資邏輯的終點都是憧憬該股的業(yè)績成長性。只不過，有些股票的成長性得以應驗，股價持續(xù)上漲；有些股票的成長性落空，股價被炒高后重重回落。

今年基金凈值的大幅飆升顯然得益于成長股帶來的機會，那么成長類上市公司未來還有多大的上升空間？多位公募基金經理認為，互聯(lián)網、環(huán)保、大健康等領域未來仍有成長空間。11月29日，第三屆中國上市公司領袖峰會推出的“中國資本市場行業(yè)趨勢圓桌論壇”就將“基金對話成長類上市公司”作為重要議題，交由基金公司大佬與成長性上市公司領袖進行討論。

成長性構成牛股基因/

據Wind統(tǒng)計數據，今年以來股價漲幅前50位的股票中，絕大多數都實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長。

在漲幅前50的股票中，前三季度凈利潤同比增長為負的公司有10家，其中岳陽恒立、梅花傘、圣萊達、上海新陽、鑫富藥業(yè)、衛(wèi)士通、丹邦科技、江蘇宏寶的大漲均是因為背靠重組，僅銀之杰、易聯(lián)眾是沒有背靠重組而大漲的業(yè)績下滑股，前者上漲因為公司涉足互聯(lián)網金融，后者則是因為跟風游戲概念。

除了上述10家公司，其他漲幅前50的股票均有不錯的成長性。比如，今年以來（截至11月26日，下同）漲幅最大之一的奮達科技年內上漲464.6%，公司三季報凈利潤同比增長60.98%；外高橋看上去是憑借上海自貿區(qū)概念而大漲的，但從業(yè)績來看，公司三季報凈利潤同比上漲265.45%。

“其實題材炒作的背后都是估值的博弈。”有私募人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，一個題材是否被爆炒，背后往往都是市場對所涉股票未來業(yè)績的判斷，只有那些真正有成長性的公司才會被持續(xù)炒作。

值得注意的是，今年以來，市場炒作過很多題材，不少題材股最終變成了成長股。比如，天喻信息的題材是金融IC卡，而隨著金融IC卡放量，公司業(yè)績獲得大幅增長，前三季凈利潤增幅高達304.24%，在此背景下，公司股價今年以來上漲357.29%；中青寶因為手游概念而火爆，但實際上公司業(yè)績也相當不錯，三季度凈利潤增長107.16%。

相反，那些年內大幅下跌的股票往往就是因為業(yè)績不佳。

比如，山煤國際今年以來跌幅達39.48%，公司三季報凈利潤同比下滑49.34%；同樣是創(chuàng)業(yè)板股票，科恒股份逆勢下跌，三季報凈利潤下滑89.43%就是主要原因之一。

成長股已顯疲態(tài)/

值得注意的是，經過近一年的上漲，不少成長股已經顯露出疲態(tài)。

從經濟數據來看，雖然10月PMI由9月的51.1%升至51.4%，好于51.2%的市場預期，但市場普遍擔心未來增速放緩。海通證券認為，這一數據只是“看上去很美”，因為PMI回升主要受生產指數帶動，結合10月以來電力等高頻數據走弱，預計11月工業(yè)增速仍將回落。

從上市公司業(yè)績來看，經過2013年中報、三季報的檢驗，不少成長股的光環(huán)正在褪去。

申萬研報數據顯示，中小板、創(chuàng)業(yè)板的三季度業(yè)績同比增速分別僅為4.9%、5.1%，環(huán)比分別下跌10.9%、9.6%。由此來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板三季報業(yè)績增速明顯低于市場預期，股價調整的風險增加。

從歷史行情來看，作為成長股主力軍，創(chuàng)業(yè)板股票在四季度一般也難有上佳表現(xiàn)，2010年、2011年四季度創(chuàng)業(yè)板跌幅都遠超大盤，根源就是估值向下修復。

口碑榜成長榜單“精準”/

2011年、2012年，《每日經濟新聞》連續(xù)推出了兩屆上市公司口碑榜，評選出了最具成長性上市公司?；仡櫄v史發(fā)現(xiàn)，不少獲得這些榮譽的公司，業(yè)績經受住了考驗，表現(xiàn)出了良好的成長性。

其中最具代表性的就是康得新。2011年，康得新最終入選最具業(yè)績成長潛力榜單。從業(yè)績來看，2011年康得新全年凈利潤1.3億元，同比增長86.56%；2012年凈利潤4.23億元，業(yè)績增速高達223.49%。

從二級市場表現(xiàn)（前復權）來看，康得新2011年至今股價最高漲幅已經超過3倍，若以公司2010年低點3.53元算起，至今最高漲幅已經達到7倍。

此外，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012年口碑榜評選的獎項中，以最具成長性10股為標的的“2012口碑成長指數”漲幅48.77%，該指數跑贏大盤約50個點。

2013年中國上市公司口碑榜將有15家公司榮獲“最具成長性上市公司”稱號。而在11月29日，在第三屆中國上市公司領袖峰會推出的中國資本市場行業(yè)趨勢圓桌論壇上，著名基金公司的大佬們將與優(yōu)秀上市公司領袖就上市公司的成長性進行交流。

如果投資者想聆聽這些機構大佬們的真知灼見，可登錄每經網（http:/www.japandaiwa.com/）進行參會注冊。

機構觀點

廣發(fā)基金朱平：看好持續(xù)成長行業(yè)

早在今年1月接受媒體采訪時，廣發(fā)基金副總經理朱平就表示“首選持續(xù)成長行業(yè)的公司”。

朱平認為，短期內中國的基建投資增長還會持續(xù)，但從投資增長性來看，就沒有那么樂觀了，因為現(xiàn)在中國的基建投資體量太大了，增長空間有限。但其他領域仍有增長空間，比如互聯(lián)網、環(huán)保、健康等。

朱平認為，從更長時間來看，投資就是尋找有持續(xù)成長性的行業(yè)。這一觀點與隨后市場的表現(xiàn)高度吻合。在第三屆中國上市公司領袖峰會上，朱平又將如何看待2014年的投資機會？哪些行業(yè)將涌現(xiàn)出成長股？答案將在第三屆中國上市公司領袖峰會“中國資本市場行業(yè)趨勢圓桌論壇”上揭曉。

中銀基金陳軍：逢低買入成長股

作為中銀基金執(zhí)行董事，陳軍親自擔任中銀收益混合、中銀中國混合等基金的基金經理。截至11月25日，這兩只非股票型基金分別斬獲37.07%、30.41%的收益。

日前，陳軍在接受媒體采訪時指出，從基本面角度看，創(chuàng)業(yè)板市值前一半的公司利潤平均增速是我國GDP的3倍。也就是說，在經濟增速回落的時候，創(chuàng)業(yè)板公司的盈利能力整體保持強勁增長，較高的業(yè)績增速為指數上漲提供了支持。在結構性行情中，電子、傳媒、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)強勁，預示著經濟未來轉型的方向。

陳軍認為，2013年年底之前，市場存在一定調整壓力。通脹向上，資金收縮，經濟下行，這些因素的交織具有類滯脹的特征，可能會導致階段性的股債雙殺。屆時，市場將再次出現(xiàn)逢低買入成長股和消費股的機會。