每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賀文婷 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 賀文婷 發(fā)自廣州

今年二季度以來，伴隨金價(jià)兩度大幅下跌，在媒體的熱議中，“中國(guó)大媽”們掀起了金飾搶購(gòu)潮。日前，眾多珠寶上市公司陸續(xù)發(fā)布最新財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，在“搶金潮”助力下，公司業(yè)績(jī)獲得大幅增長(zhǎng)，其中香港珠寶商周大福（01929，HK）在截至9月30日的2014財(cái)年上半年大賺35.09億港元，同比上升92%，成為“搶金潮”最大贏家。

不過，在“搶金潮”之后，珠寶公司們不得不面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩甚至下滑的命運(yùn)。事實(shí)上，周大福披露的季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，其7~9月的同店銷售增長(zhǎng)已從2014財(cái)年首季（2013年4~6月）的48%急速放緩至18%?？梢钥隙?，上半財(cái)年的增速將難以延續(xù)。周大福集團(tuán)主席鄭家純表示，除了即將到來的圣誕促銷，快速發(fā)展的內(nèi)地三線城市或?qū)⒊蔀橹閷氫N售的下一個(gè)藍(lán)海。

周大福成最大贏家/

在周大福發(fā)布中期報(bào)告之前，已有多家珠寶上市企業(yè)發(fā)布了最新財(cái)務(wù)報(bào)告或盈利預(yù)警。內(nèi)地品牌珠寶商老鳳祥（600612，SH）三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入272億元，同比增長(zhǎng)30.53%；凈利潤(rùn)6.33億元，同比增長(zhǎng)23.25%。香港上市公司周生生（00116，HK）2013年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入140.89億港元，同比增長(zhǎng)55%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.15億港元，同比增長(zhǎng)40%。

前段時(shí)間意圖收購(gòu)珠寶連鎖品牌金至尊追趕周大福門店規(guī)模的六福集團(tuán)（00590，HK）也發(fā)布了盈利預(yù)喜，稱受益于強(qiáng)勁的黃金產(chǎn)品銷量以及良好的珠寶產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2014財(cái)年上半年（2013年4~9月）的凈利潤(rùn)將同比大幅上升。國(guó)信證券因此重申對(duì)該股票的買入評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)六福集團(tuán)2014財(cái)年上半年的收入和凈利潤(rùn)將分別上升51%和33%至89.4億港元和7.42億港元。

即便是市值較小的珠寶上市公司謝瑞麟（00417，HK）也在“中國(guó)大媽”們的力撐下銷售額和凈利潤(rùn)分別上揚(yáng)28.3%和55.1%，賺得4760萬港元。

不過，這些業(yè)績(jī)都不及上半財(cái)年凈賺35億港元的周大福。財(cái)務(wù)報(bào)告還顯示，其上半年財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額377.68億港元，同比上升48.48%；凈利率由7.4%上升為9.5%，毛利率與去年持平，整體同店銷售增長(zhǎng)33.2%。

這都得益于黃金類珠寶產(chǎn)品收入的大幅增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，周大福今年上半財(cái)年黃金產(chǎn)品銷售額為246.3億港元，同比上升74.4%，占總營(yíng)業(yè)額比例為65.2%，同比上升9.7%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢業(yè)績(jī)報(bào)發(fā)現(xiàn)，周大福僅黃金類珠寶產(chǎn)品的收入就已超過其他珠寶品牌的總收入。不僅如此，該項(xiàng)收入還得以使周大福扭轉(zhuǎn)銷售頹勢(shì)。資料顯示，去年同期周大福銷售收入僅增長(zhǎng)6.5%，而凈利潤(rùn)和同店銷售則分別下滑32.9%和1.7%。

行業(yè)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，周大福之所以能在此輪“搶金潮”中勝出，除了強(qiáng)大的品牌影響力及店面經(jīng)營(yíng)能力，其高啟的庫存反倒為其產(chǎn)品供應(yīng)充足的保證。據(jù)記者了解，這次“搶金潮”多為銷售存貨，數(shù)據(jù)顯示，截至2013年3月底周大福的存貨就高達(dá)273.15億港元。

與此同時(shí)，另一珠寶商周生生在業(yè)績(jī)報(bào)告中指出，“正當(dāng)黃金銷售由高位放緩，6月份金價(jià)另一次大幅下調(diào)，再度吸引顧客群，惟前已消耗的存貨仍未全面補(bǔ)充”，似乎暗示低存貨拖累業(yè)績(jī)。

發(fā)力三線以下城市/

從數(shù)據(jù)上看，周大福在港澳地區(qū)及亞洲其他市場(chǎng)銷售額同比大增61%至183.5億港元，內(nèi)地業(yè)務(wù)占總營(yíng)業(yè)額比例同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)至55.2%，在同店銷售增長(zhǎng)上也不及港澳店鋪。周大福財(cái)務(wù)董事鄭炳熙指出，內(nèi)地占比雖下跌，但港澳主要有消費(fèi)稅優(yōu)勢(shì)，來自內(nèi)地顧客的營(yíng)業(yè)額占總營(yíng)業(yè)額達(dá)80.4%，按年仍增加1.5%。

業(yè)績(jī)報(bào)告稱，內(nèi)地游客已成為周大福于港澳地區(qū)最大的單一客戶群，透過銀聯(lián)以及人民幣付款結(jié)賬的費(fèi)用已占集團(tuán)港澳地區(qū)總營(yíng)業(yè)額的59.6%。

為此，周大福非?？春脙?nèi)地的消費(fèi)市場(chǎng)，不過在“搶金潮”之后周大福和其他珠寶公司都不得不面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩甚至下滑的命運(yùn)。周大福披露的季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，其7~9月的同店銷售增長(zhǎng)已從上一財(cái)季的48%急速放緩至18%，可以肯定，上半財(cái)年的增速將難以延續(xù)。

不過，周大福集團(tuán)主席鄭家純?cè)诮邮苊襟w采訪時(shí)，對(duì)下半年業(yè)務(wù)仍保持信心，稱預(yù)計(jì)全年可保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。在他看來，除了即將到來的圣誕促銷，快速發(fā)展的內(nèi)地三線城市或?qū)⒊蔀橹閷氫N售的下一個(gè)藍(lán)海。

周大福業(yè)績(jī)報(bào)告稱，三線城市經(jīng)濟(jì)有較高增長(zhǎng)，一般而言對(duì)全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的抗擊力較高，珠寶市場(chǎng)拓展亦較快。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半財(cái)年，周大福零售點(diǎn)凈增加118家，其中內(nèi)地凈增加的94個(gè)珠寶首飾零售點(diǎn)中就有64家（約68.1%）位于三線及以下城市。

上述業(yè)內(nèi)人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，周大福三線及以下城市的零售點(diǎn)主要以加盟為主，這樣能方便其以低成本的方式實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張和市場(chǎng)覆蓋。

事實(shí)上，不少珠寶行業(yè)巨頭早在兩年前就已開始搶占二、三線城市，但周大福的拓展步伐似乎總快人一步。不過，對(duì)于三、四線城市的發(fā)展?jié)摿?，上述行業(yè)人士持保留意見，“畢竟三、四線城市與一、二線城市消費(fèi)方式多有不同，能否成功將考驗(yàn)品牌智慧。”