每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

寄望成為A股 “教育培訓(xùn)第一股”的新南洋 （600661，前收盤價(jià)16.70元），最終在上會(huì)關(guān)口夢(mèng)碎。公司股票將于今日復(fù)牌。

11月30日，新南洋發(fā)布公告表示，公司歷時(shí)8個(gè)多月的重組在11月29日被證監(jiān)會(huì)否決。對(duì)此，搜狐教育研究院分析師李瑩對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“部分資產(chǎn)不適合上市或者說(shuō)至少在目前法律條件下不符合，是新南洋這次被否的根本?！?/p>

今年8月底，新南洋公布重組方案，計(jì)劃以5.82億元收購(gòu)上海昂立教育科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱昂立科技）。

近年來(lái)，民營(yíng)教育發(fā)展迅猛，但是在現(xiàn)行法律框架下，教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)上市依然存在制度性的阻礙。作為華東地區(qū)知名教育培訓(xùn)品牌，昂立科技的借殼上市預(yù)期在當(dāng)時(shí)給業(yè)界帶來(lái)了新的視角，一度被解讀為中國(guó)資本市場(chǎng)終于迎來(lái)了“教育第一股”，而新南洋股價(jià)也受到資金熱捧，迎來(lái)連續(xù)9個(gè)漲停。

昂立科技曲線上市被否

如果不是因?yàn)樾履涎蟮墓蓛r(jià)暴漲，大部分投資者很難獲知，中國(guó)資本市場(chǎng)有可能出現(xiàn)這樣一只教育概念股票，盡管是非直接上市，但試圖將教育類資產(chǎn)注入上市公司尚屬首例。

8月27日，新南洋正式公布的重組方案顯示，擬以7.49元/股的價(jià)格，向上海交大企業(yè)管理中心、上海起然教育管理咨詢有限公司、上海立方投資管理有限公司和45位自然人股東定向增發(fā)7767.64萬(wàn)股，交易金額5.82億元，購(gòu)買昂立科技100%股權(quán)。

而昂立科技通過(guò)旗下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展少兒教育、中學(xué)生課余興趣培訓(xùn)、語(yǔ)言類培訓(xùn)、成人教育、教育培訓(xùn)咨詢等業(yè)務(wù)，致力于建立完整的終身教育產(chǎn)業(yè)鏈。

值得注意的是，自從宣布收購(gòu)大股東旗下教育資產(chǎn)以來(lái)，新南洋的股價(jià)受到資金熱捧，自8月27日復(fù)牌以來(lái)接連9個(gè)漲停，從停牌前的6.76元/股漲至9月6日的15.96元/股，漲幅高達(dá)136%。

不過(guò)，11月30日，新南洋宣布收到證監(jiān)會(huì)通知，公司向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)未獲審核通過(guò)。

對(duì)于這次否決，證監(jiān)會(huì)給出的審核意見(jiàn)是新南洋本次申報(bào)材料中標(biāo)的資產(chǎn)有數(shù)量較大的資產(chǎn)不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十二條第三項(xiàng) “上市公司發(fā)行股份所購(gòu)買的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”的規(guī)定。

教育培訓(xùn)A股上市曙光仍在

值得注意的是，目前整個(gè)A股市場(chǎng)尚無(wú)以教育培訓(xùn)為主業(yè)的上市公司，更多是為教育產(chǎn)業(yè)鏈提供配套產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，其中，時(shí)代出版、天舟文化主營(yíng)教材，齊心文具主營(yíng)學(xué)具，方直科技主營(yíng)教育配套軟件與在線服務(wù)等。

對(duì)于教育培訓(xùn)企業(yè)而言，登陸A股的最大障礙在于目前國(guó)內(nèi)出臺(tái)的相關(guān)教育法規(guī)。

其中，《民辦教育促進(jìn)法》第3條規(guī)定：“民辦教育事業(yè)屬于公益性事業(yè)”。而相關(guān)法規(guī)也指出，我國(guó)民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)需在民政部門登記，屬于非企業(yè)法人，這種身份難以成為上市主體。因此，包括新東方、好未來(lái)、安博教育等知名培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，均遠(yuǎn)赴美國(guó)上市。

“昂立科技業(yè)務(wù)屬于 《民辦教育促進(jìn)法》管理范疇，而民辦教育法明確規(guī)定了教育的非營(yíng)利屬性。”李瑩表示，借殼上市和IPO僅為流程差異，新南洋重組被否也在情理之中。

而這背后，目前國(guó)內(nèi)的中公教育、華圖教育、龍文教育、巨人教育、卓越教育等機(jī)構(gòu)都有意在A股上市。

對(duì)此，有教育行業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，證監(jiān)會(huì)這次強(qiáng)調(diào)“權(quán)屬”的問(wèn)題，或許這中間傳達(dá)的是對(duì)于教育培訓(xùn)行業(yè)分類管理和上市開(kāi)閘的政策曙光仍在。

“目前民辦教育合法融資、退出的渠道匱乏，但市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)的認(rèn)可已經(jīng)形成，國(guó)家放開(kāi)可以說(shuō)是遲早的事。”上述行業(yè)分析師解釋道。