如果我們把目光放到整個(gè)金融行業(yè)，而不是局限于傳統(tǒng)銀行，便很難用一個(gè)簡單的詞匯去描述這個(gè)行業(yè)的過去與未來。但在這樣紛亂的戰(zhàn)局中，銀行業(yè)無疑還是一個(gè)關(guān)鍵的交叉點(diǎn)：一方面承受著各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的蠶食，另一方面它的觸角也已經(jīng)伸向?qū)κ值念I(lǐng)地，電商平臺、P2P平臺、類余額理財(cái)一樣都沒放過。而銀行與其他傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如信托之間，競合關(guān)系更是紛亂：資產(chǎn)騰挪中的共舞，通道業(yè)務(wù)上的“傾軋”，不一而足。 即將過去的2013年，上海自貿(mào)區(qū)的建立、民營銀行加速“上路”……未來金融業(yè)的格局，或仍將在較長時(shí)期內(nèi)呈現(xiàn)“亂戰(zhàn)”之象，而在這“亂”的背后，最深刻的改變已經(jīng)發(fā)軔。 亂戰(zhàn)之一 銀行：十面埋伏中的“自我革命” 每經(jīng)記者田文會發(fā)自北京 面對風(fēng)起云涌的互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，銀行未來的經(jīng)營模式將發(fā)生巨大變化，資產(chǎn)端和負(fù)債端原來以貸存為主的模式將難以為繼，資金來源和流向都將拓展到更多渠道。此外，上海自貿(mào)區(qū)的建立、利率市場化的推行、民營銀行的漸行漸近等，都將對金融領(lǐng)域帶來巨大的沖擊。 有銀行人士稱，銀行要先革自己的命。一方面，以負(fù)債端存款立行的理念要破除，改成以金融資產(chǎn)立行，可以將存款掃入理財(cái)產(chǎn)品，將金融資產(chǎn)留??；資產(chǎn)端方面，貸款要實(shí)現(xiàn)證券化，流動起來，輕資產(chǎn)上陣，同時(shí)拓寬投資邊界。 存貸兩端的“生死考驗(yàn)” 如果單從2013年的息差變化來看，利率市場化對銀行業(yè)的沖擊似乎并不明顯。 銀監(jiān)會公布的商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)顯示，今年前三季度的凈息差分別為2.57%、2.59%、2.63%，呈逐季上升趨勢。不過與去年四個(gè)季度2.76%、2.73%、2.77%、2.75%的數(shù)據(jù)相比，今年則出現(xiàn)了一定幅度的下降。 息差方面的壓力，或許可以解釋今年6月份市場上的流動性緊張。 6月份，銀行間市場隔夜利率最高曾達(dá)到13.44%。當(dāng)時(shí)，一方面是宏觀層面M2超過100萬億，顯示流動性充裕；另一方面則是銀行喊缺錢，流動性十分緊張。而真正的原因則是銀行資金錯(cuò)配嚴(yán)重，用融入的短期資金支撐著長期的貸款和非標(biāo)業(yè)務(wù)，尤其是后者。 之所以會如此，是因?yàn)椤胺菢?biāo)”產(chǎn)品主要投向地方融資平臺和房地產(chǎn)，可給予銀行更高的回報(bào)。而銀行追求高回報(bào)，一定程度上也正是因?yàn)殂y行自身融資成本抬升和息差下降。 在負(fù)債端，2012年6月，央行將存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍。一年以來，很多銀行的各期限存款利率都已上浮到頂。即便如此，銀行的資金來源仍不得不越來越依靠理財(cái)產(chǎn)品。但理財(cái)產(chǎn)品同樣面臨著來自信托、券商、基金等的競爭，就更不用說野蠻生長的互聯(lián)網(wǎng)金融對于銀行業(yè)存款的“吞噬”效應(yīng)了。而上述競爭者的利器無一不是更高的收益率——不僅僅高于存款利率，很多還要高于普通貨幣債券類理財(cái)產(chǎn)品的收益率。 在這種情形下，銀行必須依靠收益更高的理財(cái)產(chǎn)品來攬存，選擇“非標(biāo)”產(chǎn)品也就不足為奇了。 不過“非標(biāo)”產(chǎn)品的高收益卻是難以持續(xù)的。地方融資平臺能接受高利率，是因?yàn)橛姓梢月駟危钦母哓?fù)債是不可持續(xù)的，必然要對負(fù)債進(jìn)行逐步壓縮和釋放；房地產(chǎn)業(yè)能接受高利率是因?yàn)樾袠I(yè)的高回報(bào)和房價(jià)的上漲預(yù)期，但誰知道這樣的狀況還能維持多久？ 如果排除“非標(biāo)”產(chǎn)品，或許我們將看到銀行息差的真實(shí)面目。 某銀行資產(chǎn)管理部門的一位負(fù)責(zé)人近日表示，傳統(tǒng)的“存款沖時(shí)點(diǎn)，存完放貸款，貸款成利潤”的模式已經(jīng)難以為繼，整個(gè)銀行的負(fù)債端和資產(chǎn)端將面臨全面變革。 挑戰(zhàn)“存款立行”理念 面對互聯(lián)網(wǎng)金融今年的突然火爆，一些銀行從業(yè)人員曾經(jīng)不屑一顧：“什么互聯(lián)網(wǎng)金融，我們做電子銀行已經(jīng)很多年了?！敝钡絇2P網(wǎng)貸平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)，余額寶的規(guī)模從幾十億到幾百億再到上千億的飆升，第三方支付從支付端分走銀行管理資金等越來越多的蛋糕時(shí)，銀行業(yè)方感受到了實(shí)實(shí)在在的壓力。 面對互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，銀行開始正面“接招”，招行官網(wǎng)在今年9月份就推出了P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。不過，由于相關(guān)規(guī)范未出，目前這一業(yè)務(wù)只能說是處于探索階段。另外，像余額寶這樣有巨大流量入口的平臺，傳統(tǒng)銀行相對比較弱勢，一旦像百度、騰訊這類巨無霸互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)全力攻入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，傳統(tǒng)銀行業(yè)將面臨巨大挑戰(zhàn)。 不過同樣的，電商平臺也成為了傳統(tǒng)銀行業(yè)的一個(gè)發(fā)力方向，使其得以直接進(jìn)軍交易端。在2013年，除了建行原有的“善融商城”更加成熟外，交行也正式推出了“交博匯”，工行研發(fā)了“融e購”，中行宣布將推出“中銀易商”，民生電商表示正在籌備“合一行”。 面對諸多挑戰(zhàn)，交通銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理馬續(xù)田認(rèn)為，銀行首先要革自己的命，一方面，以負(fù)債端存款立行的理念要破除，改成以金融資產(chǎn)立行，可以將存款掃入理財(cái)產(chǎn)品，將金融資產(chǎn)留??；資產(chǎn)端方面，貸款要實(shí)現(xiàn)證券化，流動起來，輕資產(chǎn)上陣，同時(shí)拓寬投資邊界。 目前，銀行業(yè)很多業(yè)務(wù)的拓展受限于分業(yè)經(jīng)營，因此要獲得高收益，綜合化經(jīng)營可能也是銀行業(yè)尋求突破的一個(gè)重要途徑。 亂戰(zhàn)之二 信托：規(guī)模破10萬億后的行業(yè)拐點(diǎn) 每經(jīng)記者張威發(fā)自北京 今年對信托行業(yè)可謂平凡而又不平凡的一年。平凡指的是，今年信托市場的發(fā)展穩(wěn)步向前；不平凡則是指，其資產(chǎn)規(guī)模突破了10萬億大關(guān)。 其實(shí)，早在去年市場就已經(jīng)預(yù)測信托資產(chǎn)規(guī)模會在今年達(dá)到10萬億，所以這個(gè)數(shù)字并沒有掀起市場太大的波動，但由此卻引爆了“信托行業(yè)拐點(diǎn)論”。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，無論是資產(chǎn)規(guī)模季度增速還是產(chǎn)品平均收益，信托業(yè)在今年均略有疲憊之態(tài)。也許就此斷言信托行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)迎來拐點(diǎn)還為時(shí)過早,但在泛資管時(shí)代，面臨銀行、保險(xiǎn)、基金、券商等多方面的競爭壓力，信托行業(yè)“以創(chuàng)新求發(fā)展”的業(yè)務(wù)模式拐點(diǎn)，或許已經(jīng)真正來臨。 發(fā)展速度或放緩 中國信托業(yè)協(xié)會5日發(fā)布數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，我國67家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)為10.13萬億元，突破10萬億大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高，同比增長達(dá)到60.3%，實(shí)現(xiàn)利潤總額389.84億元。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，無論是資產(chǎn)規(guī)模季度增速還是產(chǎn)品平均收益，信托業(yè)在今年均略有疲憊之態(tài)。截至到三季度末，今年信托資產(chǎn)規(guī)模季度增速環(huán)比均呈現(xiàn)下滑走勢，前三季度增速分別為16.9%、8.3%、7.16%；與此同時(shí)，信托產(chǎn)品前三季度的產(chǎn)品平均年收益分別為8.99%、8.64%、8.77%，而去年四個(gè)季度信托產(chǎn)品的平均年收益均超過9%。 中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明向記者表示，支撐信托業(yè)過去幾年快速增長的主導(dǎo)業(yè)務(wù)模式是非標(biāo)準(zhǔn)化的私募融資信托，而“泛資產(chǎn)管理”政策正在日益削弱信托行業(yè)的這項(xiàng)制度紅利，加上金融自由化的改革取向和經(jīng)濟(jì)下行周期的開始，使私募融資市場呈現(xiàn)出需求遞減、風(fēng)險(xiǎn)遞增、競爭加劇的中長期趨勢，由此也動搖了信托業(yè)私募融資信托經(jīng)營模式的市場基礎(chǔ)。 去年5月份，證監(jiān)會、保監(jiān)會針對資產(chǎn)管理市場密集出臺了一系列新政，旨在給其他金融同業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“松綁”，大資管時(shí)代來臨意味著信托行業(yè)的制度紅利優(yōu)勢漸行漸遠(yuǎn)。今年10月份開始試點(diǎn)的銀行資管類理財(cái)產(chǎn)品也將為信托行業(yè)的發(fā)展帶來壓力和挑戰(zhàn)。 據(jù)用益信托工作室統(tǒng)計(jì)，單一類信托資產(chǎn)與銀行有關(guān)的資金幾乎占到了其整個(gè)規(guī)模的60%~70%，加上集合類和財(cái)產(chǎn)類的銀行資金，可以判斷來源于銀行的資金至少占到整個(gè)信托資產(chǎn)總量的一半以上。而記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2012年一季度至2013年三季度末，信托產(chǎn)品中的銀信占比呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢。 多位信托行業(yè)研究員亦向記者表示，銀行資管計(jì)劃的成行以及規(guī)模的擴(kuò)大，券商、保險(xiǎn)公司等的加入均對信托行業(yè)構(gòu)成了很大的競爭壓力，信托業(yè)的發(fā)展速度將會明顯放緩。 競爭壓力促轉(zhuǎn)型 對于信托行業(yè)是否臨近規(guī)模拐點(diǎn)，行業(yè)人士持有不同觀點(diǎn)。用益信托首席分析師李旸認(rèn)為，今年三季度信托資產(chǎn)規(guī)模增速放緩是其臨近拐點(diǎn)的主要證據(jù)。而周小明則從發(fā)達(dá)國家信托資產(chǎn)規(guī)模與GDP的正相關(guān)關(guān)系出發(fā)，認(rèn)為中國的信托資產(chǎn)規(guī)?？梢赃_(dá)百萬億級別。 李旸表示，受銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)影響，未來信托業(yè)的發(fā)展步伐將會放緩，而信托公司也處在需要轉(zhuǎn)型的階段，未來只有通過產(chǎn)品創(chuàng)新才能贏得市場。 對信托業(yè)前景持樂觀態(tài)度的周小明也表示，信托公司需要轉(zhuǎn)型，但首先必須對未來業(yè)務(wù)的邏輯起點(diǎn)進(jìn)行切換，即從融資方的融資需求切換到投資方的投資需求上來，更多地立足于委托端客戶的理財(cái)需求開發(fā)、設(shè)計(jì)相適應(yīng)的信托產(chǎn)品。 提到信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，人們不得不將目光定格于中信信托在今年首創(chuàng)的土地流轉(zhuǎn)信托產(chǎn)品和消費(fèi)信托產(chǎn)品，這兩款產(chǎn)品可謂開了中國信托業(yè)歷史的先河。 除此之外，北京國際信托也推出了針對土地流轉(zhuǎn)的信托產(chǎn)品，五礦信托則擬成立“五礦信托-影視藝術(shù)品投資基金結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃”。 某信托公司的總裁向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，信托產(chǎn)品需要?jiǎng)?chuàng)新，但是對于創(chuàng)新模式很多信托公司也是摸著石頭過河，而對中信信托的土地流轉(zhuǎn)產(chǎn)品，他至今仍沒有弄明白其是如何實(shí)現(xiàn)盈利的。目前各大公司的積極參與，主要原因是出于如果將來這塊市場做大，現(xiàn)在不參與就會后悔這樣的擔(dān)憂。這其實(shí)是一種很無奈的局面，因?yàn)榭紤]到信托行業(yè)目前面臨的發(fā)展速度放緩以及競爭形勢加劇等情況，信托公司不得不積極地進(jìn)行創(chuàng)新。 亂戰(zhàn)之三 P2P網(wǎng)貸：風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)的監(jiān)管懸念 每經(jīng)記者鄧?yán)蛱O發(fā)自深圳 “P2P”是今年互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的一個(gè)熱門話題。 近一段時(shí)期以來，P2P網(wǎng)貸進(jìn)入了高速發(fā)展期，但與此同時(shí)，行業(yè)發(fā)展過程中的一些不良問題也逐漸顯現(xiàn)出來，如一些P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)了提現(xiàn)困難等情況。網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)顯然，今年（截至11月底）已有超過60家P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)類似情況。 據(jù)了解，P2P網(wǎng)貸的進(jìn)入門檻低是出現(xiàn)這些問題的原因之一。有業(yè)內(nèi)人士稱，“花10萬塊也可以自己做一個(gè)平臺?！? 近期，監(jiān)管層對P2P金融的調(diào)研越來越密集，央行副行長關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融不能觸及“紅線”的言論也引起了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。 高速發(fā)展后風(fēng)險(xiǎn)增加 在今年的深圳金博會上，P2P網(wǎng)貸平臺的參展商數(shù)量和規(guī)模明顯超過了往年，這顯然也和今年整個(gè)P2P網(wǎng)貸的發(fā)展相適應(yīng)。 近兩年，P2P網(wǎng)貸平臺的數(shù)量和規(guī)模都得到了很大的發(fā)展。 據(jù)網(wǎng)貸之家的不完全統(tǒng)計(jì)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)去年全年的成交量約300億元，今年全年的成交量預(yù)計(jì)會超過1800億元。2011年，全國的P2P網(wǎng)貸平臺大概有50家，截至今年9月末，已經(jīng)超過了500家。 P2P網(wǎng)貸平臺大量涌現(xiàn)，除了市場需求巨大外，進(jìn)入門檻低也是原因之一。 據(jù)了解，目前成立一家P2P網(wǎng)貸平臺，只需在工商局完成注冊就可以上線。有業(yè)內(nèi)人士甚至透露，10萬元錢就可以成立一個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺。 在此背景下，一些P2P網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營問題開始暴露出來。網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已經(jīng)有64家網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)了提現(xiàn)困難等情況。而出現(xiàn)問題的P2P網(wǎng)貸平臺，大部分都是成立不到1年的新平臺，其中一些平臺成立還不到4~6個(gè)月。 據(jù)了解，目前，P2P網(wǎng)貸行業(yè)競爭十分激烈，新成立的P2P網(wǎng)貸平臺吸引人氣的最常用方法是提高收益率或者“拆標(biāo)”（拆標(biāo)是指將長期借款標(biāo)的拆成短期，大額資金拆成小額，從而造成了期限和金額的錯(cuò)配），這無疑會使這些P2P網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，很容易出現(xiàn)問題。 監(jiān)管層“劃出紅線” 據(jù)了解，目前監(jiān)管層雖然對P2P網(wǎng)貸的發(fā)展方向和具體監(jiān)管政策沒有明確表態(tài)，但已開始對該行業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行調(diào)研，特別是今年以來，調(diào)研的次數(shù)越來越頻繁。 央行副行長劉士余在12月4日舉行的互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上表示，應(yīng)當(dāng)在鼓勵(lì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，合理設(shè)定其業(yè)務(wù)邊界，劃出紅線，明確平臺的中介性質(zhì)，明確平臺本身不得提供擔(dān)保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實(shí)施集資詐騙。 此外，他還表示，目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還缺乏完整的時(shí)間序列和相應(yīng)的數(shù)據(jù)來支持，行業(yè)還需要一定的發(fā)展觀察期，“在觀察期間，要鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和發(fā)展，包容失誤?！? 事實(shí)上，在2011年，央行就對相關(guān)P2P行業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，從被調(diào)研的企業(yè)所透露出的信息來看，此前央行的態(tài)度是先觀察一段時(shí)間，不會很快出監(jiān)管政策，過早的出臺監(jiān)管政策可能不利于行業(yè)的發(fā)展。 據(jù)了解，P2P網(wǎng)貸的大多數(shù)從業(yè)人員都希望政府將行業(yè)發(fā)展納入監(jiān)管，同時(shí)他們也擔(dān)心一些P2P網(wǎng)貸平臺暴露出的問題會導(dǎo)致監(jiān)管部門對整個(gè)行業(yè)進(jìn)行“一刀切”式的管理。