每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

央行啟動(dòng)逆回購(gòu)，A股周二早盤(pán)向上急沖，但其后走勢(shì)疲軟，尾市再度上沖，各分類股指均錄得大小不一漲幅。銀行股午后跳水是股指走勢(shì)不振的重要原因，醫(yī)藥股忽然倒戈亦為原因之一。截至收盤(pán)，滬綜指漲0.15%至2092.91點(diǎn)，深綜指漲0.90%至1034.79點(diǎn)，中小板綜指漲0.97%至5993.32點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板成指漲1.29%至1258.82點(diǎn)。

大盤(pán)漲幅弱于筆者預(yù)期，昨日筆者誤以為只要央行重啟逆回購(gòu)，股指或錄得較大漲幅。央行這次逆回購(gòu)的額度是290億元，這和上周后三天3000億元的SLO相比顯然是少了點(diǎn)，不過(guò)對(duì)市場(chǎng)心理影響不可忽視。

央行既然已有所松動(dòng)，市場(chǎng)就有理由猜測(cè)央行的態(tài)度或趨于軟化，猜測(cè)其未來(lái)或釋出更多資金，由于這樣的猜測(cè)存在，使得金融機(jī)構(gòu)“高價(jià)搶錢(qián)”心態(tài)得到遏制，同業(yè)拆借市場(chǎng)一個(gè)月以下資金價(jià)格昨紛紛下降，其中降幅最大的是7天期及14天期資金成本，降幅達(dá)到一兩百個(gè)基點(diǎn)。

本周四是央行會(huì)否逆回購(gòu)的另一時(shí)間節(jié)點(diǎn)，投資者可繼續(xù)保持關(guān)注。如果央行繼續(xù)進(jìn)行逆回購(gòu)，股指反彈極易走向深入。從三中全會(huì)指示明年解決債務(wù)問(wèn)題這一重大精神來(lái)看，料央行這次多半會(huì)緊一些，至少也會(huì)堅(jiān)持得更久些，投資者對(duì)此事暫不必抱樂(lè)觀預(yù)期。

大盤(pán)已沒(méi)多少看頭，就看資金水位，筆者對(duì)短期內(nèi)資金水位不太清楚，但明白利率整體上會(huì)呈上揚(yáng)趨勢(shì)。到了明年，銀行攬存可能難度更大，因一方面美聯(lián)儲(chǔ)在縮減QE，另一方面我國(guó)新股恢復(fù)發(fā)行亦會(huì)和理財(cái)產(chǎn)品形成收益率攀比。

年內(nèi)還剩最后幾個(gè)交易日，從往常經(jīng)驗(yàn)看，在過(guò)了元旦后，股指容易出現(xiàn)些反彈，當(dāng)然個(gè)別年份因意外利空而出現(xiàn)例外。筆者認(rèn)為今年元旦過(guò)后股指反彈機(jī)會(huì)可能稍大。

元旦后雖可能出現(xiàn)些反彈，但力度或不太理想，主力折騰不了多久就會(huì)遇上IPO，據(jù)說(shuō)有可能是批量發(fā)行，這將對(duì)資金產(chǎn)生壓力，對(duì)信心構(gòu)成折磨。另外，也不排除一部分投資者拋售部分個(gè)股參與市值配售的可能。

筆者認(rèn)為本周2068點(diǎn)低點(diǎn)不太可能是底部，因人氣并未徹底磨滅，所謂多頭不死，空頭不止。前期有許多人說(shuō)大牛市，所以人氣絕無(wú)可能這么快就喪失殆盡。

市場(chǎng)下跌和見(jiàn)到大底一般有個(gè)過(guò)程：在跌勢(shì)初期，特征是分析師們說(shuō)跌幅有限；在中期，有前赴后繼的抄底者，并屢屢滾動(dòng)式止損；在后期，抄底者受夠了而袖手不干，變得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢；在跌勢(shì)末期，非但鮮有人抄底，而且套了多年的投資者忍無(wú)可忍地、賭氣式地于超低位斬倉(cāng)。而且其間往往伴隨著利空、融資額強(qiáng)平。

另外，屆時(shí)往往是大盤(pán)股抗跌而小盤(pán)股狂跌。投資者如果看到上述現(xiàn)象，就要勇敢進(jìn)場(chǎng)“賭一把”。