⊙記者王媛○編輯顏劍

年底資金面的緊張，也擋不住債市創(chuàng)新的“滾滾大潮”。

記者近日獲悉，我國第二大債券發(fā)行主體——國開行將于本周首次登錄上交所，發(fā)行不少于100億元的政策性金融債。這意味著，我國債券市場互通互融取得實質(zhì)性進展，而通過上交所的交易平臺，個人投資者也可以投資準(zhǔn)主權(quán)信用的債券品種。

機構(gòu)青睞交易所國開債

據(jù)悉，國開行在上交所首批發(fā)債額度為300億，本周五先擬于發(fā)行不少于100億元固定利率債券，期限包括2年和5年兩個品種，面向上交所各類機構(gòu)和個人投資者發(fā)行。作為準(zhǔn)主權(quán)信用級別的債券，上市后中小投資者可交易國開債，而在此之前，國開債僅在銀行間市場交易。

同時，盡管年底資金面相對較緊，但鑒于國開債信用較好，記者昨日采訪到一些券商和基金均表示，對首期交易所國開債興趣較大。

東方證券固定收益部研究總監(jiān)孫志鵬對記者表示，目前市場收益率較高，1年金融債銀行間估值在5.4%左右，預(yù)計2年期金融債可在5.5%左右甚至更高，收益率還是相對比較可觀的，他并預(yù)計，國開債在交易所和銀行間的發(fā)行結(jié)果應(yīng)差別不大。

另一個原因是，國開行信用級別也較高。國開債一直享有準(zhǔn)主權(quán)債的待遇，國際三大評級機構(gòu)穆迪、標(biāo)普、惠譽對其長期外幣債信評級與中國財政部相同。

今年11月銀監(jiān)會批復(fù)，國開行2015年底之前發(fā)行的金融債券風(fēng)險權(quán)重為零，直至債券到期，并視同政策性金融債處理。今年債信一次性批復(fù)展期兩年，進一步鞏固了國開債準(zhǔn)主權(quán)的信用地位。

而這也將成為國開行今年最后一期債券。據(jù)記者統(tǒng)計，截至本周，國開行今年已發(fā)行金融債券逾萬億，接近年初制定的全年發(fā)債目標(biāo)10760億，本周五在交易所發(fā)行完畢后，今年國開債將順利“收官”。

交易所債市“突飛猛進”

盡管銀行間市場仍是目前債市主力，但細心人士不難發(fā)現(xiàn)，與今年銀行間債市交易量萎縮不同的是，交易所債券市場在今年可謂“突飛猛進”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年1-11月，上交所債券交易量合計55.3萬億元，比去年同期增加63%。

此外，更直接表現(xiàn)則是銀行間市場資金緊張時，交易所回購交易量便飆升，成為有力的市場資金“穩(wěn)定器”。

“今年流動性緊張時，好幾次在銀行間很難借到錢，我都是去交易所拆借資金，方便很多。”北京一位債券基金經(jīng)理對上證報記者表示，在今年資金緊張的特殊時點，交易所回購市場為其充當(dāng)了穩(wěn)定的資金補充平臺。

一組統(tǒng)計數(shù)據(jù)便是實證。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年1-10月，上交所質(zhì)押式回購累計成交量47.5萬億，同比增長62%，日均成交額為2436億，同比增長66%。

對此原因，業(yè)內(nèi)人士指出，與銀行間質(zhì)押式回購相比，交易所債券回購業(yè)務(wù)的參與主體更為多元，社會公眾投資者的廣泛參與，顯著增加了資金供給量；同時，上交所債券回購業(yè)務(wù)采用“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的匿名撮合機制，交易結(jié)算更加便捷，極大方便了中小金融機構(gòu)融資。事實上，面對今年銀行間債市的弱勢，今年來交易所債市創(chuàng)新不斷，而本周國開債登錄交易所，僅是今年來交易所債市創(chuàng)新的其中一步。

回顧2013年來，上交所推出多項創(chuàng)新舉措促進交易所債券市場發(fā)展，包括推出國債預(yù)發(fā)行交易、擴大了中小企業(yè)私募債試點區(qū)域，調(diào)整了債券交易單筆申報上限等。

記者獲悉，下一步上交所將繼續(xù)豐富包括減記債、交換債在內(nèi)的公司債券品種，加快推進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進一步整合和完善交易機制，強化投資者利率保護和風(fēng)險控制措施。