每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州

近日，在完工率近90%之際，中國中冶將國內(nèi)最大的BT項(xiàng)目、總投資126億元的珠海橫琴項(xiàng)目中的50億元資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給建設(shè)銀行，“提前收回”相關(guān)應(yīng)收款。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國中冶此前陷入南京“地王”之困，此次再次提前轉(zhuǎn)讓珠海橫琴項(xiàng)目收益權(quán)，可能與中國中冶當(dāng)下資金較為緊張有關(guān)。

中國中冶公告稱，資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于增加公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入。公司董秘辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)目對(duì)公司影響大小全看個(gè)人理解，轉(zhuǎn)讓對(duì)各方都有好處。

轉(zhuǎn)讓國內(nèi)最大BT項(xiàng)目收益權(quán)/

珠海橫琴既是2009年國務(wù)院定下的國家戰(zhàn)略，又是當(dāng)下粵港澳自貿(mào)區(qū)的熱點(diǎn)區(qū)域，還是包括中國神華、中海油和中鐵建等眾多央企扎堆搶灘之地。

然而，在項(xiàng)目完工率近90%之際，中國中冶將其2009年承建的珠海橫琴BT項(xiàng)目收益權(quán)以50億元轉(zhuǎn)讓給建設(shè)銀行，令市場不解。

12月24日，中國中冶披露公告稱，下屬公司珠海中冶基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司將其所享有的對(duì)珠海大橫琴投資有限公司（以下簡稱珠海大橫琴）的50億元的資產(chǎn)收益權(quán)，即珠海市橫琴區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施BT項(xiàng)目合同項(xiàng)下根據(jù)BT項(xiàng)目已完成工程量審定的金額為50億元的應(yīng)收BT工程回購款所有權(quán)以及其對(duì)應(yīng)的投資收益、違約金，轉(zhuǎn)讓給建設(shè)銀行珠海市分行。

珠海大橫琴是珠海市為了建設(shè)和開發(fā)橫琴新區(qū)而成立的獨(dú)資公司。

“BT”指建設(shè)-移交，即由承包商承擔(dān)項(xiàng)目工程建設(shè)，并負(fù)責(zé)工程項(xiàng)目費(fèi)用的融資，工程驗(yàn)收合格后移交給項(xiàng)目業(yè)主，業(yè)主按協(xié)議向承包商分期支付工程建設(shè)費(fèi)用、融資費(fèi)用及項(xiàng)目收益。

公告顯示，該項(xiàng)目2010年3月28日啟動(dòng)，目前總體完工率近90%；轉(zhuǎn)讓價(jià)款為50億元，定價(jià)依據(jù)為所轉(zhuǎn)讓的BT項(xiàng)目工程回購款的金額。

2009年8月，國務(wù)院通過了《橫琴總體發(fā)展規(guī)劃》，橫琴成為繼浦東新區(qū)、天津?yàn)I海新區(qū)之后第三個(gè)由國務(wù)院批準(zhǔn)開發(fā)的國家級(jí)新區(qū)。

趁著這股東風(fēng)，中國中冶于2009年10月29日與珠海大橫琴簽訂 《珠海市橫琴區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施(BT)項(xiàng)目投資建設(shè)總體協(xié)議》，承建珠海橫琴市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，該BT項(xiàng)目主要由市政道路及管網(wǎng)項(xiàng)目和海堤及環(huán)境工程項(xiàng)目兩部分組成。

中國中冶官網(wǎng)介紹了該項(xiàng)目開業(yè)的盛況：“12月16日上午10：30時(shí)，珠海橫琴新區(qū)掛牌暨市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目啟動(dòng)儀式，這標(biāo)志由中國中冶承建的國內(nèi)最大的BT項(xiàng)目——橫琴新區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目正式啟動(dòng)…… ”

彼時(shí)，中國中冶稱，橫琴新區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)是中國中冶繼A股、H股同時(shí)上市后的又一具有里程碑意義的大事，對(duì)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)資本向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移，提高資本運(yùn)營效率，由生產(chǎn)經(jīng)營者轉(zhuǎn)為投資開發(fā)者，由建筑產(chǎn)品建造服務(wù)提供者轉(zhuǎn)變?yōu)楣こ添?xiàng)目的擁有和轉(zhuǎn)讓者，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)整體實(shí)力有著極其重大意義。

2010年10月，中國中冶上述珠海橫琴BT項(xiàng)目獲得包括建設(shè)銀行、交通銀行等5家銀團(tuán)提供的94.5億元貸款。

三季度應(yīng)收款達(dá)530億元/

中國中冶將豐收在望的項(xiàng)目收益權(quán)轉(zhuǎn)手令人費(fèi)解，據(jù)記者了解，這與其應(yīng)收款高企，降低負(fù)債壓力有較大關(guān)系。

“外界猜疑的是，這個(gè)行為為什么會(huì)發(fā)生？這是公司內(nèi)部的行為，其實(shí)這是好事”，中國中冶董秘辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱，通過上述轉(zhuǎn)讓，中國中冶不再要求珠海大橫琴還錢，由建設(shè)銀行先墊付，最后銀行直接找珠海大橫琴還錢。

“可能是中國中冶資金較為緊張，將應(yīng)收款變現(xiàn)。”知名財(cái)務(wù)專家景小勇對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱。

這是中國中冶再一次出現(xiàn)項(xiàng)目前期豪擲攬下，隨后幾年“虎頭蛇尾”的情況。在今年7月，中國中冶一紙公告稱，旗下子公司的“下關(guān)濱江江邊路以西2號(hào)地塊（NO.2012G50）因故終止出讓程序”，讓中冶置業(yè)拿下的這個(gè)昔日“地王”，因資金之困再次成為焦點(diǎn)。

中國中冶稱，此次珠海橫琴BT項(xiàng)目資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓所得款項(xiàng)主要用于歸還銀行貸款，剩余款項(xiàng)用于BT項(xiàng)目后續(xù)工程建設(shè)。

“轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)目對(duì)公司影響大小全看個(gè)人理解，做這個(gè)工程的成本和之前預(yù)期收益我也不知道，屬于商業(yè)機(jī)密。”中國中冶上述董秘辦人士對(duì)記者表示。

財(cái)報(bào)資料顯示，2012年中國中冶虧損金額達(dá)到69.5億元，扣除非經(jīng)常性損益后虧損高達(dá)108億元。而在今年，中國中冶逐步實(shí)現(xiàn)了扭虧，但相關(guān)的應(yīng)收款逐年攀升現(xiàn)象較為突出。

財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度末應(yīng)收款為530億元，較2012年末469億元增長13%，而2011年末應(yīng)收款為435億元。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為-18億元，較年初的-10.6億元進(jìn)一步惡化。截至三季報(bào)，公司總負(fù)債2852億元，總資產(chǎn)為3398億元，資產(chǎn)負(fù)債率為84%。

三季報(bào)顯示，長期應(yīng)收款為337.6億元，較年初增長43.7%。中國中冶稱，主要是因?yàn)楣緩氖卤Ｕ闲宰》俊⒊鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)等BT業(yè)務(wù)根據(jù)合同約定收賬期限在一年以上的應(yīng)收款增加。

“長期應(yīng)收款較高，短期內(nèi)收不回來，盡管大多數(shù)為BT項(xiàng)目，有政府兜底壞賬風(fēng)險(xiǎn)小，但這些錢被占用，需要公司付較多利息。”景小勇分析稱，中國中冶前三季度21億凈利潤，而330億元一年貸款利息就約20億元，吞噬利潤。

“資金緊張是個(gè)相對(duì)概念，我不好評(píng)價(jià)，總之年底轉(zhuǎn)讓對(duì)各方都有好處。”中國中冶董秘辦人士稱。

中國中冶在公告中稱，此次資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，有利于增加公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入，減少應(yīng)收賬款，降低帶息負(fù)債規(guī)模，降低回款風(fēng)險(xiǎn)。