每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股大漲，滬綜指漲1.36%至2101.25點(diǎn)，全周漲0.79%，周K線(xiàn)為陽(yáng)十字星；深綜指周五漲1.77%至1050.85點(diǎn)，周漲2.40%，周K線(xiàn)為中陽(yáng)。從周五盤(pán)面看，金融、造船、科技、高送轉(zhuǎn)等許多板塊表現(xiàn)良好，個(gè)股幾乎呈普漲態(tài)勢(shì)。

盤(pán)后有重磅利好消息公布，這就國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》。在這份《意見(jiàn)》中，國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)中小投資者權(quán)益保護(hù)的制度體系進(jìn)行了全面構(gòu)建，從九方面明確了八十多項(xiàng)具體政策措施。因其中涉及了九大方面，所以投資者就簡(jiǎn)稱(chēng)為“國(guó)九條”。

這九個(gè)方面是：健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制、建立多元化糾紛解決機(jī)制、健全中小投資者賠償機(jī)制、加大監(jiān)管和打擊力度、強(qiáng)化中小投資者教育、完善投資者保護(hù)組織體系。

股市規(guī)范已上升至最高行政層級(jí)，這應(yīng)是這條利好的重中之重，其重要度甚至高于內(nèi)容本身。當(dāng)升級(jí)為最高層級(jí)時(shí)，一般更容易被投資者認(rèn)可，同時(shí)事實(shí)上也容易使 《意見(jiàn)》中各項(xiàng)措施得到真正推行。

在保護(hù)中小投資者方面，實(shí)際上以往證監(jiān)會(huì)等部門(mén)也曾努力過(guò)，口號(hào)不知喊過(guò)多少，但效果離投資者所預(yù)期的尚有不小距離，一部分原因可能就在于行政級(jí)別有限，以至于這些監(jiān)管部門(mén)力量不足以對(duì)各級(jí)地方政府、各部委、各個(gè)央企等構(gòu)成充分約束。因此，政策在執(zhí)行力方面能否得到保障，是和政策的可信度息息相關(guān)的。

除權(quán)威度很高外，在“國(guó)九條”內(nèi)容方面，也有許多吸引人的亮點(diǎn)，如 “限售股股東減持計(jì)劃預(yù)披露制度”、賠償機(jī)制等。這些內(nèi)容如果能快速地實(shí)施，相信能對(duì)投資者信心起提振作用。筆者發(fā)現(xiàn)有許多投資者將上述利好消息理解成托市和護(hù)盤(pán)，或者理解成什么“政策底”，然而筆者認(rèn)為，這么看未免狹隘了點(diǎn)，因國(guó)家層面看問(wèn)題一定會(huì)更深遠(yuǎn)、更全面些，這和單一機(jī)構(gòu)往往只關(guān)注局部利益是存在根本區(qū)別的。

大家知道，我國(guó)有可能于2015年全面過(guò)渡到股票發(fā)行注冊(cè)制，因此明年肯定會(huì)逐漸地往這方面靠攏，這當(dāng)然包括一些軟環(huán)境，因此這個(gè)時(shí)候國(guó)務(wù)院出臺(tái)上述措施肯定有為此未雨綢繆的考慮。在頂層設(shè)計(jì)者眼中，一件顯而易見(jiàn)的事情是，如果按目前這種投資者保護(hù)水平，那么即使實(shí)施了注冊(cè)制，也會(huì)在解決某些問(wèn)題的同時(shí)造成更多的新問(wèn)題。雖然有戰(zhàn)略性考慮，但規(guī)范市場(chǎng)、保護(hù)投資者政策總歸是市場(chǎng)利好，因此上述消息將會(huì)造成今日股市大幅高開(kāi)。筆者懷疑上證綜指剛開(kāi)盤(pán)就極可能直指2180點(diǎn)一帶，但其后免不了搏殺一番，因處于為籌碼密集區(qū)。在震蕩后如果市場(chǎng)資金面再更配合些，或者說(shuō)央行能放些水，那么股指有機(jī)會(huì)走得更好。

從上周五大漲后的期指持倉(cāng)變化看，空頭有逢高繼續(xù)增倉(cāng)的嫌疑，顯然目前他們已頗為被動(dòng)。上述“國(guó)九條”突發(fā)利好有可能使期指膠著狀態(tài)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，部分空頭可能因此離場(chǎng)，其氣焰或許會(huì)大為收斂。假如空頭能止損，短期內(nèi)應(yīng)會(huì)進(jìn)一步助推大盤(pán)。