每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

節(jié)前最后一個(gè)交易日A股走勢(shì)不錯(cuò)，上證綜指漲0.88%至2115.98點(diǎn)，深圳綜指漲0.33%至1057.67點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板成指小幅調(diào)整0.27%至1304.44點(diǎn)。從盤面看，大盤股走勢(shì)企穩(wěn)，洋河股份等酒類股也于歲末表現(xiàn)了一番。

周一夜間有5家公司獲得IPO批文，下周三即開始陸續(xù)發(fā)行。在周二盤后，有消息稱包括大盤股陜西煤業(yè)等公司獲得批文。這次新股“市值加現(xiàn)金”的發(fā)行方式前所未有，自然會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成影響，不過(guò)人們對(duì)此看法可能不盡相同。

從一般情況看，空倉(cāng)者如想打新股，自然得買些老股，有些人認(rèn)為這是大盤正面推動(dòng)力量。然而對(duì)于重倉(cāng)且不想浪費(fèi)認(rèn)購(gòu)資格的投資者來(lái)說(shuō)，得拋售老股才行，所以也可看成利空因素。

筆者認(rèn)為，拋股籌資的力量有可能更大些，這主要有以下兩原因：第一是如今A股市值比保證金余額大得多，當(dāng)然，這里面也會(huì)有些水分，有些大小非股份原本就不太可能全額申購(gòu)，然而即使很保守地看，就算只有十分之一的老股市值被用于新股配售，其所需配套的申購(gòu)資金量就可能大大超出市場(chǎng)的保證金總量。

第二個(gè)是在某些情況下，想申購(gòu)新股的投資者所需要資金極可能遠(yuǎn)超其持股市值。以紐威股份來(lái)說(shuō)，據(jù)說(shuō)其發(fā)行價(jià)不下90元，依規(guī)則持1萬(wàn)元老股可申購(gòu)1000股，如此就得備足9萬(wàn)元現(xiàn)金。當(dāng)然，這是極端情況，但從首批定價(jià)看，未來(lái)新股發(fā)行價(jià)二三十元肯定不會(huì)少，如此申購(gòu)資金量就可能是持股市值兩三倍以上。

新股以新方式發(fā)行多半會(huì)對(duì)股市運(yùn)行風(fēng)格產(chǎn)生影響，在數(shù)批新股發(fā)行完成后，影響會(huì)慢慢地體現(xiàn)出來(lái)。筆者所擔(dān)心的影響并不僅限于上述抽資擔(dān)憂，還包括其他細(xì)節(jié)，比方說(shuō)，當(dāng)碰到特別優(yōu)異新股申購(gòu)時(shí)，老股的股價(jià)就可能高些，其后幾天卻可能會(huì)低些，因有些投資者會(huì)“搶權(quán)”，然后又集中拋售籌資。因此，市場(chǎng)運(yùn)行格局和以前可能大不相同。

年前最后一天大盤表現(xiàn)較好，但這樣的走勢(shì)本身沒(méi)什么懸念，也沒(méi)多少提示作用，因節(jié)前最后一天往往是資金面開始從緊向略微寬松轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)。節(jié)后資金面好轉(zhuǎn)無(wú)疑，但又碰上了新股申購(gòu)，所以兩者效應(yīng)一般會(huì)抵消部分，市場(chǎng)走好或還得依賴其他的基本面支撐。

節(jié)前央行公布了四季度例會(huì)公告，其表示，“保持適度流動(dòng)性，寓改革于調(diào)控之中。”這樣的表述體現(xiàn)出不疾不徐、平穩(wěn)改革的政策取向。因此，中線資金面可能始終適度偏緊，卻也不會(huì)緊過(guò)頭。

節(jié)日期間物流與采購(gòu)協(xié)會(huì)公布的我國(guó)12月PMI指數(shù)為51.0%，較11月回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)。許多分項(xiàng)數(shù)據(jù)同步回落，如新訂單、出口訂單、生產(chǎn)等。這些數(shù)據(jù)雖然回落，但仍處于景氣區(qū)間，另由于周期類股原本就超跌，故數(shù)據(jù)對(duì)大盤壓力相對(duì)有限。