年報(bào)前瞻

牛股業(yè)績(jī)不盡如人意

本報(bào)記者傅嘉

截至2014年1月6日，兩市135家電子行業(yè)上市公司中已有69家公布了2013年度業(yè)績(jī)預(yù)告。與電子板塊去年火爆的行情相比，這69家上市公司只有47家業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中17家公司凈利潤(rùn)增幅超過100%，京東方以675%的凈利潤(rùn)增幅排名第一，士蘭微(600460)、珈偉股份(300317)、蓉勝超微(002141)全年凈利潤(rùn)樂觀估計(jì)同比增長(zhǎng)也在200%以上。此外，還有部分前期的大牛股全年業(yè)績(jī)不盡如人意。

在前三季度已顯示出全年業(yè)績(jī)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)的部分公司，其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)卻相當(dāng)一般。業(yè)績(jī)牛股京東方A股價(jià)去年全年下跌5.28%，士蘭微、珈偉股份、蓉勝超微2013年全年股價(jià)漲幅僅在60%左右，與TMT行業(yè)去年的整體漲幅不相匹配。分析人士認(rèn)為，TMT概念炒作動(dòng)力已逐步走弱，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)有望得到市場(chǎng)的進(jìn)一步重視。展望2014年，集成電路、智能家居成、安防、LED照明等多重?zé)狳c(diǎn)仍值得期待。

市場(chǎng)炒作基于概念

2013年全年，兩市共有17家電子行業(yè)上市公司股價(jià)漲幅翻倍，“中小盤+新技術(shù)”成為電子行業(yè)貫穿全年的炒作主線。這17家公司除德賽電池(000049)外，全部來自于中小板與創(chuàng)業(yè)板。

億緯鋰能(300014)、北京君正(300223)和丹邦科技(002618)位列股價(jià)漲幅榜前三位，這三家公司對(duì)應(yīng)的題材分別是電子香煙、可穿戴芯片、柔性電路板，均為炙手可熱的題材。不過，從業(yè)績(jī)方面看，北京君正和丹邦科技都不盡如人意。北京君正2012年凈利潤(rùn)為4788萬元，而2013年前三季度僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2042萬元，全年業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)基本確立。丹邦科技2012年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5563萬元，但去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)也只有3608萬元，公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)最多將下滑30%。電子行業(yè)去年第一大牛股億緯鋰能去年股價(jià)漲幅達(dá)225%，公司預(yù)計(jì)2013年凈利潤(rùn)增幅最多僅在70%左右，在69家公布年度業(yè)績(jī)預(yù)告的電子上市公司中排名第20位。

“總體來看，之前市場(chǎng)炒作的情緒是基于概念而不是業(yè)績(jī)。”一位行業(yè)分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，隨著年報(bào)臨近出爐，市場(chǎng)估值有望向業(yè)績(jī)型公司傾斜。

成熟領(lǐng)域業(yè)績(jī)表現(xiàn)較突出

對(duì)比18家業(yè)績(jī)?cè)龇^100%的電子上市公司不難發(fā)現(xiàn)，成熟的技術(shù)加上下游市場(chǎng)的配合仍是電子企業(yè)攫取利潤(rùn)的雙保險(xiǎn)。技術(shù)升級(jí)換代帶來下游市場(chǎng)需求爆發(fā)，使得上市公司的產(chǎn)品不愁銷路，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，一定程度上可以抵消毛利率殺跌的影響。

在經(jīng)過了多年業(yè)績(jī)不痛不癢之后，京東方2013年在盈利上打了個(gè)漂亮的翻身仗。公司2013年第一季度的利潤(rùn)已與2012年全年利潤(rùn)接近，二、三季度業(yè)績(jī)持續(xù)走高。公司預(yù)計(jì)去年全年盈利在18億至20億元，凈利潤(rùn)同比增幅在597%至675%之間。雖然目前仍有不少電子上市公司沒有公布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，但從基本面觀察，京東方成為電子行業(yè)的“業(yè)績(jī)預(yù)增王”基本已無懸念。然而和業(yè)績(jī)走勢(shì)相悖，京東方去年全年股價(jià)卻下跌了5.28%。這主要是在去年7月份公司的460億元巨額增發(fā)引發(fā)了市場(chǎng)強(qiáng)烈擔(dān)憂。

有趣的是，雖然在增發(fā)計(jì)劃宣布后股價(jià)大幅殺跌，但機(jī)構(gòu)對(duì)京東方的熱情卻沒有冷卻，下半年來機(jī)構(gòu)調(diào)研的頻率仍然十分密集。一位長(zhǎng)期跟蹤京東方的分析師就此事向中國(guó)證券報(bào)表示，市場(chǎng)表現(xiàn)差不代表后期沒有機(jī)會(huì)，公司的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明確。公司2013年業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)主要是依賴于前期北京8.5代線的投產(chǎn)。根據(jù)公司公告，近期公司在鄂爾多斯(600295)的5.5代AMOLED和合肥的8.5代線都已經(jīng)初步投產(chǎn)。公司的產(chǎn)品上游技術(shù)已經(jīng)十分成熟，下游的需求也顯而易見，目前面板的國(guó)產(chǎn)化正在漸入高潮，京東方的后期發(fā)展有望提速。

除了京東方之外，士蘭微、東晶電子(002199)、珈偉股份等個(gè)股的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，這幾類企業(yè)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品分別在集成電路、LED、藍(lán)寶石材料等領(lǐng)域。從產(chǎn)品來看，這幾家的公司的產(chǎn)品并不算高精尖，但由于下游市場(chǎng)需求爆發(fā)，全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)均可圈可點(diǎn)。

今年仍有多重?zé)狳c(diǎn)

電子行業(yè)是典型的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，在技術(shù)更新?lián)Q代時(shí)，押中技術(shù)趨勢(shì)的上市公司往往能取得業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)的名利雙收。2007年蘋果開啟的一輪創(chuàng)新周期至2013年上半年接近尾聲，部分消費(fèi)電子新方向目前仍有待明朗。但市場(chǎng)人士認(rèn)為，技術(shù)更新放緩并不意外市場(chǎng)的熱度就此退潮，目前產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍在穩(wěn)步推進(jìn)，業(yè)內(nèi)對(duì)一些技術(shù)趨勢(shì)也達(dá)成了共識(shí)，這將成為部分公司2014年業(yè)績(jī)的助推器。

平安證券研報(bào)認(rèn)為，2014年至少有幾大趨勢(shì)已經(jīng)明朗，科技行業(yè)將從硬件推動(dòng)應(yīng)用過渡到以應(yīng)用將推動(dòng)硬件創(chuàng)新；蘋果將依靠可穿戴設(shè)備再度崛起；集成電路產(chǎn)業(yè)在國(guó)家的支持下將快速發(fā)展；智能家居成熟的解決方案有望面世；安防行業(yè)將迎來大數(shù)據(jù)時(shí)代和LED照明時(shí)代。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，在1月舉辦的CES2014將是業(yè)內(nèi)對(duì)消費(fèi)電子的一次初探，行業(yè)全年的發(fā)展趨勢(shì)基本能夠判明。“相比之下，安防行業(yè)技術(shù)已經(jīng)成熟，各地政府對(duì)平安城市的推動(dòng)不遺余力，安防市場(chǎng)的投建高潮仍未終止，2014年全年的體量仍相當(dāng)可觀。”上述市場(chǎng)人士認(rèn)為，LED照明目前產(chǎn)業(yè)鏈已萬事俱備，技術(shù)和產(chǎn)能均準(zhǔn)備就位，就在等待下游市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)。LEDinside預(yù)估，2014年LED照明產(chǎn)品出貨數(shù)量將達(dá)13.2億只，同比增長(zhǎng)68%，整個(gè)LED照明產(chǎn)值今年將達(dá)178億美元。

公司簡(jiǎn)稱所屬行業(yè)年度業(yè)績(jī)摘要

京東方A面板預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)18億元-20億元,增長(zhǎng)幅度為597%至675%

士蘭微LED預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為450%至550%

東晶電子元器件預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)3000萬元至3500萬元,增長(zhǎng)幅度為262%至306%

珈偉股份LED預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1950萬元至2122萬元,增長(zhǎng)幅度為234%至264%

蓉勝超微元器件預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)650萬元至1000萬元,增長(zhǎng)幅度為96.89%至202.91%

康強(qiáng)電子(002119)半導(dǎo)體預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1685.46萬元至2106.83萬元,增長(zhǎng)幅度為100%至150%

深天馬A面板預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)10400萬元至12500萬元,增長(zhǎng)幅度為90%至130%

同方國(guó)芯(002049)集成電路預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)26000萬元至29000萬元,增長(zhǎng)幅度為84%至105%

國(guó)星光電(002449)LED預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)6293.25萬元至7866.56萬元,增長(zhǎng)幅度為60%至100%

歐菲光(002456)觸摸屏預(yù)計(jì)2凈利潤(rùn)55000萬元至60000萬元,增長(zhǎng)幅度為71%至87%

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