⊙記者施浩○編輯吳正懿 周三起，IPO重啟之后的首批公司將陸續(xù)進(jìn)入申購(gòu)階段，新股發(fā)行體制改革的各種新規(guī)也逐一落地。不過(guò)，上證報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于新規(guī)引入了老股發(fā)售的環(huán)節(jié)，牽出了一個(gè)發(fā)行費(fèi)用誰(shuí)來(lái)承擔(dān)的細(xì)節(jié)性問(wèn)題。從實(shí)際案例看，由于未有明確的硬性規(guī)定，不同的公司采用了不同的做法。 一般來(lái)說(shuō)，新股發(fā)行費(fèi)用包括保薦承銷費(fèi)用、律師費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)用、信息披露費(fèi)用等可在募集資金中扣除的費(fèi)用，此前一直由發(fā)行人承擔(dān)。記者注意到，目前大多數(shù)公司采用的做法為，在公開(kāi)發(fā)行的新股與公開(kāi)發(fā)售的存量股之間按照比例來(lái)分?jǐn)偪偝袖N費(fèi)用，該模式普遍被認(rèn)為較為公允。 例如，即將于本周三開(kāi)放申購(gòu)的新寶股份(002705)在招股意向書中明確，若本次公開(kāi)發(fā)行股份均為新股，發(fā)行費(fèi)用由公司全部承擔(dān)；若本次發(fā)行股份包含公開(kāi)發(fā)行新股及大股東東菱集團(tuán)公開(kāi)發(fā)售股份，發(fā)行費(fèi)用由公司與東菱集團(tuán)按相應(yīng)比例共同承擔(dān)。我武生物(300357)、眾信旅游(002707)、奧賽康(300361)等多家公司均采用了相同的做法，由發(fā)行人及轉(zhuǎn)讓老股的股東按比例分擔(dān)。 針對(duì)該問(wèn)題，曾有學(xué)者撰文稱，新股發(fā)行及存量股上市共同費(fèi)用的分?jǐn)偩哂兄卮蟮默F(xiàn)實(shí)意義。就發(fā)行公司而言，新股發(fā)行是為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流入的融資活動(dòng)，存量股上市則是賦予原有股東所持股份可流通權(quán)。對(duì)于這兩種有關(guān)聯(lián)但是具備不同含義的經(jīng)濟(jì)行為在費(fèi)用分?jǐn)偵线M(jìn)行明確，能夠從會(huì)計(jì)報(bào)表角度有效區(qū)分和平衡新老股東的責(zé)任與收益，避免原有股東借助企業(yè)完成新股發(fā)行并上市而實(shí)現(xiàn)其所持有的存量股“零成本流通”，防范“搭便車”行為的發(fā)生。 不過(guò)，由于相關(guān)操作未有明確規(guī)定，并非所有公司都采取分?jǐn)偟霓k法。“我印象中好像證監(jiān)會(huì)對(duì)這么細(xì)的問(wèn)題還沒(méi)有明確的規(guī)定，不同的公司和投行應(yīng)該可以采用不同的分擔(dān)方法。”中信證券(600030)一位內(nèi)部人士告訴記者。 的確，除了按比例分?jǐn)偟钠毡樽龇ㄍ?，一些公司確實(shí)存在不同的做法，最簡(jiǎn)單的做法無(wú)非是由發(fā)行人承擔(dān)所有費(fèi)用，但也有公司采用按照一個(gè)絕對(duì)的金額或比例來(lái)分擔(dān)發(fā)行費(fèi)用。而對(duì)于應(yīng)流股份(603308)等單純發(fā)行新股而不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓的公司來(lái)說(shuō)，則不存在發(fā)行費(fèi)用分?jǐn)偟膯?wèn)題。 如安控科技在招股意向書中表示，若新股發(fā)行募集資金額超過(guò)募投項(xiàng)目所需資金總額，公司將減少新股發(fā)行數(shù)量，由公司現(xiàn)有持股36個(gè)月以上的股東根據(jù)自愿、公平、平等原則公開(kāi)發(fā)售股份。若申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)售的股份數(shù)量超過(guò)根據(jù)詢價(jià)結(jié)果計(jì)算的應(yīng)公開(kāi)發(fā)售的股份數(shù)量，公司將按應(yīng)公開(kāi)發(fā)售的股份數(shù)量在申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)售的股份數(shù)量的范圍內(nèi)同比例確定實(shí)際公開(kāi)發(fā)售的股份。承銷商向公開(kāi)發(fā)售股份的股東收取的承銷費(fèi)由發(fā)行人支付，股東公開(kāi)發(fā)售股份所得資金不歸公司所有。這意思是，即使發(fā)生老股發(fā)售，老股股東也無(wú)需分擔(dān)承銷費(fèi)用。 楚天科技(300358)的方案則是以3000萬(wàn)元的新股發(fā)行費(fèi)用為界限來(lái)劃分，新股公開(kāi)發(fā)行上市費(fèi)用3000萬(wàn)元以下部分由發(fā)行人承擔(dān)，超過(guò)3000萬(wàn)元的金額部分由參與老股公開(kāi)發(fā)售的股東按照其各自公開(kāi)發(fā)售老股數(shù)量比例來(lái)承擔(dān)。 此外，創(chuàng)意信息則是采用存量股股東按照固定比例承擔(dān)部分發(fā)行費(fèi)用的做法。根據(jù)詢價(jià)結(jié)果，若預(yù)計(jì)公司新股發(fā)行募集資金凈額超過(guò)募投項(xiàng)目所需資金總額的，公司將減少新股發(fā)行數(shù)量，同時(shí)相應(yīng)調(diào)整本次老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量。符合條件的老股東按轉(zhuǎn)讓股份對(duì)應(yīng)資金總額的0.5%承擔(dān)承銷費(fèi)，其他發(fā)行費(fèi)用由公司承擔(dān)。