每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三公布的美聯(lián)儲利率會議紀要大體支持市場關于“美聯(lián)儲將繼續(xù)縮減QE”的觀點，只是美聯(lián)儲在緊縮方面的語氣并不很強烈，這就致使美元短期內(nèi)雖維持強勢，但升速十分溫和。目前市場焦點已轉(zhuǎn)向今日將公布的美國12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)出人意料，匯市將再起波瀾。會議紀要利好美元

隔夜美聯(lián)儲公布了2013年12月中旬的那次利率會議紀要，結果內(nèi)容對美元利好，這使得美元繼續(xù)維持強勢。不過，因本周四歐、英央行均將議息，加上本周五美國另將公布2013年12月非農(nóng)就業(yè)指標，故投資者也不敢放心大膽地做多美元，因此美元雖呈現(xiàn)強勢，但漲幅溫和。

美聯(lián)儲利率會議紀要顯示，在12月中旬的那次會議上，美聯(lián)儲決定縮減每月購債額度100億美元。當時政策委員們很擔心債券購買計劃的邊際成本上升及邊際效率下降，在所宣布的每月縮減購債規(guī)模100億美元方面，委員們的分歧相當小。但也有些方面存在分歧，主要是有少數(shù)委員提議將6.5%的失業(yè)率值下調(diào)，只是未獲多數(shù)委員認同。

另外，有不少委員認為縮減QE雖好，但應避免傳遞給市場過強預期，使市場誤以為美聯(lián)儲意欲“更快地退出刺激政策”。為此，有些委員建議美聯(lián)儲向外界釋放出 “并無預定的縮減QE計劃”這樣的信息。

很顯然，雖然委員們有些小分歧，但綜合而言，這份會議紀要對美元利好。周三美元指數(shù)作出正面反應，漲0.21%，周四18∶21暫微跌0.06%至80.977點。

美元指數(shù)本輪反彈已持續(xù)約七八天，市場對美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE預期頗濃，因此后市如果消息面往此方向發(fā)展，美元仍會溫和上漲，但一般難以錄得較大上漲，因利好事前被預期消化了一部分；可如果消息面利空美元，這種情況下美元指數(shù)倒有可能出現(xiàn)稍大調(diào)整，故操作上不宜過度追漲。

就業(yè)數(shù)據(jù)成焦點

美聯(lián)儲上個月縮減購債額度一大理由是美國就業(yè)環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，失業(yè)率也顯著下降。因此，未來就業(yè)方面數(shù)據(jù)無疑是投資者最為關注數(shù)據(jù)。其次，投資者的關注點才輪到樓市，接著輪到通脹水平。

美聯(lián)儲2013年12月18日利率會議宣布減碼QE后表示，2014年的多數(shù)時間購債規(guī)?？赡芤?“審慎的步伐”縮減，到2014年底前徹底結束該舉措。為了緩和這一決定的影響，美聯(lián)儲表示，在失業(yè)率降至6.5%之后“相當長一段時間內(nèi)”，維持近零利率“可能會是適當?shù)摹?，尤其是如果通脹預期仍然低于目標。相較于此前表述，上面的“相當長一段時間”是新加的，其意圖顯然是為了對沖縮減QE的影響。

本周三美國就業(yè)統(tǒng)計機構ADP發(fā)布的2013年12月民營企業(yè)就業(yè)增長人數(shù)為23.8萬人，增速創(chuàng)13個月以來最快，優(yōu)于11月的增21.5萬人，也優(yōu)于預期的增20萬人。

上述數(shù)據(jù)為美元多頭人氣提供了支撐，但程度有限，因本周四美股公布初請失業(yè)金人數(shù)，本周五將公布2013年12月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。在所有這些就業(yè)類指標中，市場所關注的重頭戲為周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。

當前美國失業(yè)率在7.0%，而周五將公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)很有機會降至7.0%以下，如果屆時出現(xiàn)這種情況，美元漲幅可能仍較有限，除非該失業(yè)率下滑較多，比如降至6.7%之下。之所以會如此，因為市場猜測“12月失業(yè)率將降至7.0%以下”已有數(shù)周時間，而周三公布的ADP數(shù)據(jù)更是強化了這種預期。

歐元走勢均衡

繼上周大跌后，本周歐元震蕩走平。周四同上時間，歐元暫報1.3605美元，這和上周五紐約尾市的1.3583美元相差無幾。本周四英、歐央行召開利率會議，這兩家央行利率會議均不可能調(diào)整利率，但均可能發(fā)表某些警告，從而照樣會影響匯市。

在歐央行方面，風險是其強調(diào)通縮風險，這種情況下歐元極易殺跌，因這暗示著歐央行更加有意實施負利率。在英央行方面，風險是其強調(diào)樓市上漲威脅，如果其強調(diào)了此風險則英鎊易漲。另外，英央行是否下調(diào)7%失業(yè)率闕值目標亦為風險之一，若其下調(diào)失業(yè)率闕值，則英鎊易跌。

歐央行利率會議相對更重要些，因其對美元指數(shù)影響更大，間接影響幾乎所有貨幣兌美元比價。歐元區(qū)經(jīng)濟形勢十分錯綜，這為投資者在判斷匯率方面提供了難度。市場關于歐元走勢的困惑非常明顯，花旗集團預計歐元將下跌近6.6%，但瑞穗及三菱日聯(lián)態(tài)度截然相反，他們預計歐元2014年會升值6%左右。

應該說最近歐元區(qū)整體經(jīng)濟情況有較明顯好轉(zhuǎn)，如其綜合PMI指數(shù)上升，零售數(shù)據(jù)亦大好。在債務危機方面，近期希臘、西班牙、愛爾蘭、葡萄牙等均傳出些利好消息。愛爾蘭已重返國際債券市場，希臘本周三也居然聲稱將重返債券市場，這些情況均提示市場對于債務危機的憂慮已經(jīng)極淡。

然而本周三剛公布的2013年11月失業(yè)率高達12.1%，平了歷史最高紀錄，該高失業(yè)率顯然是歐洲經(jīng)濟短板。此外，區(qū)域內(nèi)通脹水平僅0.7%亦為歐元重要壓力因素。

很顯然，歐元并無單邊影響因素，這種均衡特性或使得歐元更適合高拋低吸。