每經(jīng)記者 黃志偉 發(fā)自北京

奧賽康過(guò)高的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用一直備受關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者據(jù)其招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，2010年至2013年上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用累計(jì)達(dá)34.09億元，其中學(xué)術(shù)推廣費(fèi)達(dá)14.79億元，而號(hào)稱(chēng)高新技術(shù)類(lèi)制藥企業(yè)，其研發(fā)費(fèi)用卻只有2.67億元，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的5.5倍。

據(jù)招股書(shū)披露，2010年至2013年上半年，奧賽康毛利潤(rùn)分別達(dá)到了7.36億、11.86億、18.94億和11.63億，綜合毛利率達(dá)到了90.44%、90.99%、92.82%、93.39%。但較高毛利并未創(chuàng)造較高的利潤(rùn)，同期高達(dá)5.26億、8.11億、12.90億和7.82億的銷(xiāo)售費(fèi)用，導(dǎo)致奧賽康在2010年至2013年上半年的營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到8.14億、13.03億、20.40億、12.46億人民幣的情況下，凈利潤(rùn)分別只有9,434萬(wàn)，1.52億，2.42億和1.62億元人民幣。

在銷(xiāo)售費(fèi)用中，學(xué)術(shù)推廣會(huì)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)是最大的兩項(xiàng)支出。2010年至2013年上半年，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用支出分別為2.14億、3.47億、5.67億和3.51億；業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)分別為8344萬(wàn)、1.31億、2.13億和8,681萬(wàn)。

與之相對(duì)比的是，作為一家國(guó)家核準(zhǔn)的高新技術(shù)類(lèi)制藥企業(yè)，2010年至2013年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為3253萬(wàn)元、7609萬(wàn)元、9964萬(wàn)元和 5891 萬(wàn)元，三年半時(shí)間研發(fā)費(fèi)用總支出2.67億人民幣。

奧賽康招股說(shuō)明稱(chēng)，目前公司的有學(xué)術(shù)推廣和代理制兩種銷(xiāo)售方式，兩種方式下價(jià)格差異昭顯奧賽康為學(xué)術(shù)推廣的投入力度。

以2013上半年為例，奧西康在學(xué)術(shù)推廣下的價(jià)格為47元，代理制價(jià)格僅為26元，兩者間存在21元價(jià)差。其他幾款主要產(chǎn)品，奧維加的兩種模式的下的價(jià)格分別為69元和45元，價(jià)差為24元；奧先達(dá)為96元和46元，前者為后者的二倍多；奧正南為187元和63元，前者接近后者的三倍。

對(duì)于兩種模式下產(chǎn)生的價(jià)差，奧賽康在招股說(shuō)明書(shū)中解釋稱(chēng)，在代理模式下，由于專(zhuān)業(yè)化學(xué)術(shù)推廣工作主要由經(jīng)銷(xiāo)商負(fù)責(zé)，公司考慮其合理的費(fèi)用支出而給予適當(dāng)讓利，因此一般情況下，代理模式下的藥品銷(xiāo)售價(jià)格低于專(zhuān)業(yè)化學(xué)術(shù)推廣下的價(jià)格。顯然，二者之間價(jià)格差距的主要原因是是否包括學(xué)術(shù)推廣的費(fèi)用。

銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例高也是醫(yī)藥行業(yè)的共同現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，2455家A股上市公司2012年上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用共為3227億元，約占同期營(yíng)業(yè)收入的2.27%。而158家占比超過(guò)20%的公司中，醫(yī)藥公司占據(jù)不少。公開(kāi)報(bào)道顯示，截至2013年8月21日，94家醫(yī)藥類(lèi)A股公司披露2013年半年報(bào)顯示，醫(yī)藥類(lèi)公司上半年銷(xiāo)售費(fèi)用支出超過(guò)140億元，增速跑贏營(yíng)業(yè)收入，“學(xué)術(shù)費(fèi)”、“咨詢推廣費(fèi)”等增長(zhǎng)明顯。同期研發(fā)費(fèi)用投入僅17.79億元，為銷(xiāo)售費(fèi)用支出12.7%。

不過(guò)，和同類(lèi)公司相比，奧賽康銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例仍顯得頗高。在招股說(shuō)明書(shū)中，奧賽康將恒瑞醫(yī)藥、振東制藥、佐力藥業(yè)、紅日藥業(yè)、北陸藥業(yè)等5家公司列為了比較對(duì)象。奧賽康招股說(shuō)明書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，振東醫(yī)藥以銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入31.04%的比例墊底，佐而力醫(yī)藥以55.84%的比例最高。奧賽康以62.79%比例高于5家對(duì)比公司。

對(duì)此，奧賽康解釋稱(chēng)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例高于可比公司平均水平， 主要原因是可比公司上市后營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)多已相對(duì)成熟，推廣費(fèi)用率相對(duì)較低，而公司部分產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期， 要保持在營(yíng)銷(xiāo)方面的投入以擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。 另外， 各公司收入結(jié)構(gòu)差異、銷(xiāo)售模式差異、產(chǎn)品類(lèi)型差異等也是導(dǎo)致可比公司之間銷(xiāo)售費(fèi)用率差異較大的重要原因。