每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

自東證資管—阿里巴巴專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃在深交所掛牌交易，又一家小額貸款公司正在積極推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化。

昨日 （1月14日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從瀚華小額貸款有限責(zé)任公司（以下簡稱瀚華小貸）相關(guān)部門證實(shí)，瀚華小貸目前正攜手銀河證券積極準(zhǔn)備專項(xiàng)資管計(jì)劃。不過，對于資管計(jì)劃的具體細(xì)節(jié)，瀚華小貸相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，“出于其他方面的考慮，公司對于這方面的信息還比較謹(jǐn)慎，因?yàn)檫@個事情目前還處在推進(jìn)階段。”

仍處于推進(jìn)階段/

2013年6月底，東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃獲得證監(jiān)會批復(fù)，成為首單獲批的基于小額貸款的證券公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

昨日，據(jù)深交所最新公告，根據(jù)上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司申請，交易所將自2014年1月15日起在綜合協(xié)議交易平臺為“東證資管-阿里巴巴4號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”“東證資管-阿里巴巴5號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)。

在該專項(xiàng)計(jì)劃中，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司作為管理人，以設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的方式募集資金，購買阿里旗下小貸公司的小額貸款資產(chǎn)。據(jù)悉，此前1、2、3號東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃一經(jīng)推出均獲市場熱捧，這也激發(fā)了券商對小額貸款公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計(jì)的摸索，同時也讓小額貸款公司看到了新的發(fā)展機(jī)遇。

“現(xiàn)在金融創(chuàng)新很多，比如互聯(lián)網(wǎng)金融也是大家一窩蜂地上。對于小貸公司的資產(chǎn)證券化我覺得未來是一個趨勢?！币晃恍≠J公司負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“一旦小貸公司的信貸資產(chǎn)證券化之后，資金回籠的速度就會大幅加快，相當(dāng)于縮短了資金循環(huán)的周期，這對于小貸公司是非常有益的?！?/p>

昨日，有市場消息稱，近日銀河證券向證監(jiān)會提交了 “瀚華小貸X號”專項(xiàng)資管計(jì)劃的申請材料，正等候受理。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露，證監(jiān)會于2013年12月26日接獲材料，31日通知補(bǔ)正，目前還未收到補(bǔ)正材料。從東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)資管計(jì)劃的經(jīng)驗(yàn)來看，正式獲批還需要數(shù)個月的時間。

對此，瀚華小貸相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司目前確實(shí)是想促成這項(xiàng)資管計(jì)劃，所以在此之前還不方便透露具體信息。“因?yàn)檫@個事情目前還處在推進(jìn)階段?！庇浾邚腻A小貸公司官網(wǎng)上了解到，瀚華小貸公司于2008年9月在重慶創(chuàng)立，現(xiàn)已在成都、天津、沈陽、南寧、深圳等地設(shè)立獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，主要從事小額信貸業(yè)務(wù)。據(jù)悉，瀚華小貸謀劃資產(chǎn)證券化已久，目的是彌補(bǔ)銀行貸款缺口。

對券商吸引力有限/

如果說阿里小貸是依托阿里巴巴集團(tuán)的雄厚實(shí)力才得以嘗鮮小額信貸資產(chǎn)證券化，那么瀚華小貸一旦促成第二單基于小額貸款的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，對于小貸行業(yè)來說，無疑具有較好的示范效應(yīng)。

銀河證券分析師白舟在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，東證資管—阿里巴巴專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃是小額貸款類資產(chǎn)證券化的首次嘗試，具有重要意義。不過，阿里小貸并不屬于典型的小貸公司，對于普通的小貸公司來說，本身公司體量不大，不是上市公司，融資渠道也比較有限，這樣的項(xiàng)目如果能夠推廣，對其本身業(yè)務(wù)的效率應(yīng)該有很大的提升。

根據(jù)銀監(jiān)會2008年發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，規(guī)定小貸公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%，且只能向不超過兩家金融機(jī)構(gòu)借款。

在白舟看來，小貸公司想要走上資產(chǎn)證券化的路并非易事。對于券商來說，為這類普通小貸公司的信貸資產(chǎn)設(shè)計(jì)資管計(jì)劃并不具有非常大的吸引力。

“這種公司本身業(yè)務(wù)規(guī)模不大，體量不會太大，而且現(xiàn)在很少有機(jī)構(gòu)做這種項(xiàng)目，因此券商做這個業(yè)務(wù)掙不掙錢，都是值得懷疑的。”白舟告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，券商開始做這個項(xiàng)目不是為了賺錢，而且為了這種新模式的探索，資管項(xiàng)目做出來的并不多，所以還是在摸索當(dāng)中，而且也是希望從一些小的項(xiàng)目著手，未來再慢慢做比較大的項(xiàng)目。

“對券商來說，收入主要來自于券商承銷這塊，以及服務(wù)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)，因此如果體量小的話，對大券商來說意義不是那么大?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

此外，小貸公司資產(chǎn)證券化的風(fēng)險性也要高于銀行業(yè)的資產(chǎn)證券化。白舟告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，因?yàn)楸旧硇≠J公司的壞賬率相對比較高，因此做這種產(chǎn)品在風(fēng)控上顯得比較重要，與信托類資管計(jì)劃相似，設(shè)計(jì)這類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，券商有時需要用自有資金去管理資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品。