易方達指數(shù)投資研發(fā)中心楊俊 2013年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲82.73%，同期上證綜指、深成指、滬深300指數(shù)則分別下跌6.75%、10.91%和7.65%。創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）交易也明顯活躍，日均成交額從2011年的0.44億迅速攀升到2013年的1.27億。但是，創(chuàng)業(yè)板自誕生以來，來自各方面的質(zhì)疑如影隨形，伴隨著指數(shù)的一路走高，唱空之聲同樣不絕于耳，從未停歇。 縱觀2013年全年，各方力挺創(chuàng)業(yè)板的理由似乎也都比較充分，而各方唱空的觀點仿佛也都很有說服力。讓我們把視線暫時先從對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、消費升級、新商業(yè)模式的張望和期盼中轉(zhuǎn)移開來，暫時在高估值、題材炒作、解禁套現(xiàn)、IPO重啟的糾結(jié)和困惑中平復(fù)一下心情，看看上市公司基本面，看看成分股業(yè)績表現(xiàn)。 2013年創(chuàng)業(yè)板上市公司一季報、中報、三季報顯示的整體凈利增速為4.91%、2.22%和5.3%，而同期滬深300上市公司凈利增速分別為8.38%、9.37%和12.41%，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績表現(xiàn)仿佛不盡如人意，與“高成長”的定位及市場預(yù)期不符，這也成為市場唱空創(chuàng)業(yè)板的主要依據(jù)。但提醒注意的是，對于創(chuàng)業(yè)板這樣內(nèi)部分化明顯的板塊而言，細致的剖析或許可以得到更有價值的答案。 2014年1月13日創(chuàng)業(yè)板流通市值排前50名的公司，2013年一季報、中報、三季報的凈利平均增速分別達到33.67%、22.77%和31.58%；流通市值排前100名的上市公司，2013年一季報、中報、三季報的凈利平均增速分別達到26.26%、101.51%和50.1%，業(yè)績表現(xiàn)可以說完全符合市場給予創(chuàng)業(yè)板的期待。此外，創(chuàng)業(yè)板上市公司之間主營業(yè)務(wù)收入、每股收益等其他財務(wù)指標(biāo)的分化也反映出了類似的特征。板塊內(nèi)部的分化也直接體現(xiàn)為去年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）漲幅超越創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)（399102）8個百分點，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)匯集了創(chuàng)業(yè)板流通市值最大、流動性最好、最具代表性的前100只股票。因此，從成分股基本面來看，2013年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)超預(yù)期，看似偶然，實則必然。而將創(chuàng)業(yè)板指數(shù)簡單地等同于整個創(chuàng)業(yè)板進行分析，悲觀看空，可能會陷入誤區(qū)，錯失創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的投資機會。 另一方面，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前也存在一些可能的風(fēng)險點，如相對滬深300等大盤藍籌指數(shù)估值溢價已創(chuàng)出歷史最高值，新股發(fā)行產(chǎn)生的擴容壓力，解禁高峰到來等等，投資者在參與之前，需要客觀謹(jǐn)慎地做好綜合分析，在參與創(chuàng)業(yè)板ETF投資時注意同其他風(fēng)格指數(shù)組合配置，分散風(fēng)險。 如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。 每經(jīng)訂報電話 北京：010-58528501上海：021-61283003深圳：0755-83520159成都：028-86516389028-86740011無錫：15152247316廣州：020-89660257