本報(bào)記者楊博

受好于預(yù)期的業(yè)績提振，美國在線旅游龍頭Expedia（EXPE）股價(jià)7日大漲14.3%至每股74.45美元，創(chuàng)歷史新高，并帶動(dòng)其他在線旅游公司股價(jià)集體上漲。過去五年中，Expedia累計(jì)漲幅超過300%，其競爭對(duì)手Priceline股價(jià)漲幅高達(dá)15倍，雙雙成為閃亮華爾街的大牛股。

據(jù)行業(yè)追蹤機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2017年的全球酒店預(yù)訂市場規(guī)模將達(dá)到5450億美元，其中35%將為在線預(yù)訂。分析人士認(rèn)為，在線旅游公司有望從旅游預(yù)訂向在線服務(wù)轉(zhuǎn)變的趨勢中受益，其中注重發(fā)展全球市場，并擁有獨(dú)特商業(yè)模式和精準(zhǔn)細(xì)分市場客戶定位的在線旅游公司尤為值得關(guān)注。

Expedia業(yè)績強(qiáng)勁

Expedia是全球最大的在線旅游公司之一，該公司6日盤后發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，受益于通過該網(wǎng)站訂購的酒店住房數(shù)量以及廣告和媒體業(yè)務(wù)收入增長，公司去年第四季度收入同比增長18%至11.5億美元，調(diào)整后凈利潤同比增長41%至1.26億美元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期。當(dāng)季酒店業(yè)務(wù)占Expedia全球收入的71%，機(jī)票業(yè)務(wù)占8%，其他收入占21%。

受旗下藝龍、Expedia和Hotels.com三個(gè)品牌的酒店住房訂購數(shù)量增長帶動(dòng)，Expedia去年第四季度總預(yù)訂量同比增長了21%，高于第三季度15%的增幅。其中酒店住房訂購量同比增長25%，高于第三季度20%的漲幅，機(jī)票訂購量增長13%。分區(qū)域看，去年第四季度Expedia國內(nèi)預(yù)訂額同比增長19%至49.8億美元，國際預(yù)訂額同比增長24%至41.2億美元。

2013年全年，Expedia收入增長18%至47.7億美元，調(diào)整后凈利潤增長3%至4.52億美元。全年總預(yù)訂量增長16%至394億美元。該公司預(yù)計(jì)2014年未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷的利潤(EBITDA)將增長13%-16%。

與競爭對(duì)手Priceline相同，Expedia繼續(xù)在搜索廣告領(lǐng)域大幅投入，去年第四季度營銷開支同比增長23%至4.84億美元，占收入的42%，技術(shù)和內(nèi)容開支增長15%至1.55億美元。

華爾街對(duì)于Expedia的增長動(dòng)力持續(xù)看好。美國銀行分析師波斯特認(rèn)為，由于擁有強(qiáng)大的品牌，并且通過控股藝龍并與亞洲航空公司成立合資公司等，Expedia有望受益于旅游預(yù)訂向在線服務(wù)轉(zhuǎn)變的趨勢，同時(shí)將受益于亞洲業(yè)務(wù)敞口。

財(cái)報(bào)公布后，部分機(jī)構(gòu)上調(diào)Expedia股價(jià)預(yù)期。咨詢機(jī)構(gòu)坎托費(fèi)茲杰拉德分析師克翰認(rèn)為，Expedia的財(cái)報(bào)顯示公司刺激增長的促銷措施取得成效，預(yù)計(jì)其2014年將保持增長，將該公司股價(jià)預(yù)期從75美元上調(diào)至80美元，維持買入評(píng)級(jí)。摩根大通分析師安穆斯表示，Expedia預(yù)訂量和收入的上升受到核心品牌穩(wěn)定表現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)，維持公司股票中性評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從59美元上調(diào)至72美元。

美在線旅游牛股頻出

受Expedia股價(jià)大漲的提振，美股其他在線旅游公司股價(jià)均有不俗表現(xiàn)。截至7日收盤，Priceline.com（PCLN）上漲5%，Orbitz環(huán)球（OWW）上漲4%，Tripadvisor（TRIP）上漲9.5%。中概股中，攜程（CTRP）上漲2.15%，去哪兒網(wǎng)（QUNR）上漲0.8%。

事實(shí)上，美股在線旅游板塊的幾家公司在過去幾年中一直是閃耀華爾街的牛股。其中Priceline股價(jià)去年上漲近90%，過去五年中股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)15倍。2008年-2012年期間該公司凈利潤年均增速高達(dá)30%，凈資產(chǎn)收益率維持在40%左右。

Tripadvisor去年股價(jià)漲幅接近100%，自2011年12月在納斯達(dá)克上市以來股價(jià)累計(jì)漲幅超過200%。該公司在2010-2012年期間凈利潤年均增速18%，2012年凈資產(chǎn)收益率達(dá)到38%。Expedia過去五年間的股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到300%，在2010-2012年期間的凈利潤平均增速為15.3%。

行業(yè)追蹤機(jī)構(gòu)PhoCusWright預(yù)期，到2017年全球酒店預(yù)訂市場規(guī)模將達(dá)到5450億美元，其中35%將為在線預(yù)訂。這意味著屆時(shí)僅酒店在線預(yù)訂市場的規(guī)模就將達(dá)到1900億美元。

Evercore合伙人公司上個(gè)月發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，全球在線酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)將持續(xù)增長，由于規(guī)模和市場占有率占優(yōu)，Priceline將成為這一趨勢變化主要受益者。該公司上調(diào)Priceline股價(jià)預(yù)期至1350美元，預(yù)計(jì)其在酒店預(yù)訂市場的占有率將從6%提升至10%；同時(shí)上調(diào)Expedia股價(jià)預(yù)期至64美元，認(rèn)為其將受益于旗下Trivago搜索業(yè)務(wù)的改善。

行業(yè)分析人士指出，注重發(fā)展海外市場，且具有獨(dú)特的商業(yè)模式和精準(zhǔn)的細(xì)分市場客戶定位的在線旅游公司將具備持續(xù)的業(yè)績增長動(dòng)力。比如Priceline就曾獨(dú)創(chuàng)“客戶自我定價(jià)模式”，允許消費(fèi)者向Priceline網(wǎng)站就某種商品或服務(wù)報(bào)出自己愿意支付的價(jià)格，由Priceline負(fù)責(zé)從自己的數(shù)據(jù)庫或供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)中尋找愿意以消費(fèi)者所定的價(jià)格出售該種產(chǎn)品的供應(yīng)商。這不僅降低了消費(fèi)者的購買價(jià)格，還節(jié)約了交易成本，從而贏得“淡季”客戶的青睞，在行業(yè)競爭激烈的“旺季”銷售之外開辟出新的天地。受此影響，Priceline在2012年的營收達(dá)到52.6億美元，較2005實(shí)現(xiàn)近六倍的增長。