每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

春節(jié)前，央行在公開市場(chǎng)釋放了大量流動(dòng)性，以舒緩春節(jié)時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性緊張。春節(jié)過后，此前釋放的天量逆回購將陸續(xù)到期，銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性也隨之面臨考驗(yàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)將有4500億元逆回購到期。此外，300億元的國庫現(xiàn)金定存也將于本周四到期。不過，昨日（2月10日）隔夜、7天、1個(gè)月Shibor利率微漲，14天、3個(gè)月Shibor利率小幅下跌，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，本周4000多億元的到期資金，相對(duì)于往年而言并不算多，而春節(jié)過后的資金回流會(huì)對(duì)其產(chǎn)生一個(gè)抵消作用，所以對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊并不會(huì)很大，至少本周的資金面不會(huì)太緊張，這也意味著央行可能暫時(shí)不會(huì)在公開市場(chǎng)上釋放流動(dòng)性。

東莞銀行金融市場(chǎng)分析師陳龍表示，央行未來可能會(huì)轉(zhuǎn)變操作方式，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)更積極地開展公開市場(chǎng)操作，以便在資金價(jià)格較高時(shí)維持市場(chǎng)穩(wěn)定。另外，現(xiàn)在資金面比較充裕，本周央行可能不會(huì)進(jìn)行逆回購。

節(jié)前逆回購陸續(xù)到期/

春節(jié)前，為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性緊張的局面，央行連續(xù)在公開市場(chǎng)上進(jìn)行了3期超過千億規(guī)模的逆回購操作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)將有4500億元逆回購到期，其中，周二（2月11日）將有2筆逆回購到期，總量為3300億元；周四（2月13日），有1筆1200億元逆回購到期。此外，周四還有300億元的國庫現(xiàn)金定存到期。

對(duì)此，某銀行金融市場(chǎng)交易員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這些逆回購的到期會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來一定的干擾，但不會(huì)很嚴(yán)重，因?yàn)榇汗?jié)后的資金回流會(huì)對(duì)沖逆回購到期對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。 記者注意到，昨日隔夜、7天、1個(gè)月Shibor利率微漲，14天、3個(gè)月Shibor利率小幅下跌，整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)；而銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)各品種加權(quán)平均回購利率的波動(dòng)也較穩(wěn)定，其中7天期小幅上漲至5.3078%、14天期微跌至5.4206%。

“目前資金市場(chǎng)的表現(xiàn)還是比較穩(wěn)定的，節(jié)后的資金回流和逆回購的到期有一個(gè)相互抵消的作用。”招商銀行總行金融市場(chǎng)高級(jí)分析師劉東亮告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，其實(shí)4000多億的到期量跟往年相比還是偏少，短期資金應(yīng)該不會(huì)特別緊張，至少這一周不會(huì)太緊，如果要出現(xiàn)緊張，可能也要到下周。

陳龍表示，現(xiàn)在市場(chǎng)上的資金很充裕，但資金價(jià)格還是較高，這主要是市場(chǎng)對(duì)后市還有一些擔(dān)憂；但從銀行本身來看，各大銀行的資金大多比較充裕，在市場(chǎng)上借錢也很容易。

分析稱央行暫不會(huì)釋放流動(dòng)性/

本周二（2月11日），將迎來春節(jié)后第一個(gè)公開市場(chǎng)操作的時(shí)間窗口，央行會(huì)不會(huì)對(duì)逆回購到期的壓力作壁上觀呢？

劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行還需要進(jìn)一步觀察，暫時(shí)尚無必要通過開展逆回購操作來釋放流動(dòng)性，目前資金市場(chǎng)的表現(xiàn)還相對(duì)穩(wěn)定。

陳龍也表示，現(xiàn)在市場(chǎng)上的資金比較充裕，本周央行可能不會(huì)進(jìn)行逆回購；另外，春節(jié)后資金回流銀行體系、外匯占款釋放，資金面基本打平，央行在資金總量控制上并沒有多大壓力。

值得注意的是，央行于2月8日發(fā)布了《2013年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，交通銀行金融研究中心在研報(bào)中分析認(rèn)為，今年的貨幣政策對(duì)流動(dòng)性趨緊的應(yīng)對(duì)會(huì)相對(duì)積極，公開市場(chǎng)資金投放力度會(huì)加大。

對(duì)此，劉東亮認(rèn)為，央行可能會(huì)積極地通過喊話等方式，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行引導(dǎo)；同時(shí)，繼續(xù)沿用去年推出的常備借貸便利（SLF）等工具對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。“央行的貨幣政策不會(huì)有明顯的變化，只要經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、信用風(fēng)險(xiǎn)不出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，央行就沒有必要對(duì)操作的框架做出調(diào)整，在本質(zhì)上還是會(huì)保持偏緊的政策路線。”劉東亮表示，央行還是希望資金利率維持在一個(gè)相對(duì)較高的水平。

陳龍則表示，去年一直保持偏緊的貨幣政策，而資金價(jià)格的提高并沒有起到很好的效果，所以央行可能會(huì)轉(zhuǎn)變操作方式，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)更積極地開展公開市場(chǎng)操作，以維持在資金價(jià)格較高時(shí)的市場(chǎng)穩(wěn)定。