每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

繼推出余額寶之后，馬年伊始，支付寶再度推出新的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。近日，支付寶頁面顯示將推出余額寶用戶專享權(quán)益2期，在元宵節(jié)當(dāng)日公開發(fā)售，目前已開始預(yù)約，預(yù)期年化收益率為7%，并且宣傳“保本保底”“約等于活期收益20倍”。

支付寶一位工作人員亦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)，此次對(duì)接的是保險(xiǎn)產(chǎn)品，產(chǎn)品類型為萬能險(xiǎn)，合作方是廣東珠江人壽，具體投向和額度尚需等到上線之日。

實(shí)際上，萬能險(xiǎn)預(yù)期收益率并不等于客戶真正能得到的收益，那么這款產(chǎn)品宣傳“保本保底”是否違規(guī)？和訊放心保運(yùn)營總監(jiān)張燾指出，如果合同中“保本”是不扣除本金，“保底”是保2.5%利率，從嚴(yán)格意義上來說不算違規(guī)。監(jiān)管層主要是不允許夸大預(yù)期收益率，若明確說明保7%收益，肯定是違規(guī)的。記者昨日（2月10日）下午發(fā)現(xiàn)，支付寶宣傳頁面已將“保本保底”改為“本金保障”。

預(yù)期收益率為7%

2月9日晚間，支付寶宣布將公開發(fā)售預(yù)期年收益率達(dá)7%的余額寶用戶專享權(quán)益2期，且承諾“保本保底”，但當(dāng)前萬能險(xiǎn)產(chǎn)品平均結(jié)算年利率僅為4%，7%的預(yù)期年收益能否實(shí)現(xiàn)？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱銀率網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，1月份發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品，6個(gè)月~1年期的平均預(yù)期收益是5.9%，1年期以上是5.92%，低于7%。

“去年余額寶主要投資的是貨幣市場(chǎng)，如果余額寶2期投資于保險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)該可以達(dá)到7%。原因在于，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)行，利率中樞不斷上行，隨著險(xiǎn)資不斷加大入市的比例，其收益率有望得到提高，特別是在當(dāng)前利率產(chǎn)品收益率高位的背景下，即使保險(xiǎn)資金投資于金融債，新發(fā)金融債的息票也在5.5%左右，如果將40%的資金投資于利率債，30%投資于同業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)，30%投資于短期回購市場(chǎng)，那么其收益率為：40%×5.5%+30%×8%+30%×6.5%=6.55%。同時(shí)，將40%的利率債進(jìn)行杠桿放大做套利，至少有60BP的利差收入，所以7%的收益率應(yīng)該很保守?！睎|莞銀行金融市場(chǎng)分析師陳龍指出。

銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師殷燕敏也指出，萬能險(xiǎn)是既具有保障功能，又具有投資價(jià)值的保險(xiǎn)產(chǎn)品。目前，很多保險(xiǎn)公司把萬能險(xiǎn)的保障功能弱化，重點(diǎn)突出理財(cái)功能，在淘寶發(fā)售了多款保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。從之前銷售的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品來看，基本上都實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益。

“實(shí)現(xiàn)7%收益風(fēng)險(xiǎn)不大”

“個(gè)人認(rèn)為實(shí)現(xiàn)7%的收益風(fēng)險(xiǎn)不大，主要是因?yàn)槟壳爸袊碡?cái)產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，但買賣雙方發(fā)展仍不成熟，買方還尚未形成良好的風(fēng)險(xiǎn)承受心理，賣方自然也不敢冒著失去買方的危險(xiǎn)?！焙陀嵎判谋＿\(yùn)營總監(jiān)張燾指出。

按照規(guī)則，余額寶用戶在預(yù)約成功之后，每個(gè)用戶僅限購2000份，每份為1000元，即單個(gè)投資者的參與上限為200萬元人民幣。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2014年2月10日18時(shí)，已有74萬多用戶預(yù)約了此產(chǎn)品，說明該產(chǎn)品受關(guān)注程度較高。當(dāng)然預(yù)約和屆時(shí)實(shí)際的購買情況可能還會(huì)出現(xiàn)差異，不排除在了解清楚產(chǎn)品的詳細(xì)信息后，很多投資者會(huì)選擇放棄購買，因?yàn)樵摦a(chǎn)品的投資期限為一年，投資周期較長，流動(dòng)性明顯比余額寶差，對(duì)于資金流動(dòng)性要求較高的投資者可能不會(huì)選擇該產(chǎn)品。

也有市場(chǎng)人士分析指出，表面上該類產(chǎn)品的推出將分流余額寶背后的基金規(guī)模，實(shí)際上余額寶在取得規(guī)模優(yōu)勢(shì)后，再通過細(xì)分服務(wù)，將獲取更大的用戶黏性。

“保本保底”變“本金保障”

2014年之初，各家保險(xiǎn)公司推出開門紅產(chǎn)品，主要是分紅主險(xiǎn)疊加萬能賬戶，也就意味著保險(xiǎn)余額寶的誕生。比如新華主打“福享一生”，形態(tài)為“福享一生終身年金（分紅型）+附加隨意領(lǐng)年金保險(xiǎn)（萬能型）”。

長江證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師劉俊曾分析指出，從主打產(chǎn)品來看，分紅加萬能成為主要形態(tài)，期滿金、生存金以及紅利進(jìn)入萬能賬戶，同時(shí)提高萬能賬戶結(jié)算利率，提高結(jié)算周期，領(lǐng)取便利程度，打造保險(xiǎn)余額寶成為開門紅產(chǎn)品的共同選擇。

針對(duì)部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大力發(fā)展短期限和高收益的萬能型產(chǎn)品等理財(cái)型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝也曾撰文指出，保險(xiǎn)公司在網(wǎng)上經(jīng)營分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)嚴(yán)格遵守產(chǎn)品宣傳和信息披露有關(guān)規(guī)定，不得片面宣傳過往業(yè)績，違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失。

廣東珠江人壽聯(lián)合支付寶推出上述余額寶2期如果承諾 “保本保底”，是否有違規(guī)之嫌？“保險(xiǎn)產(chǎn)品承諾高收益是違規(guī)的，但可以通過資產(chǎn)管理通道來達(dá)成投資。”陳龍告訴記者。

張燾也指出，如果合同中 “保本”是不扣除本金，“保底”是保2.5%利率，從嚴(yán)格意義上來說這款產(chǎn)品不算違規(guī)。監(jiān)管層主要是不允許夸大預(yù)期收益率，若明確說明保7%，則肯定是違規(guī)的。

殷燕敏指出，該產(chǎn)品的宣傳中，（昨日下午）給出的是本金保障，預(yù)期收益率為7%，沒有明確保證給出7%的收益，所以投資者需要進(jìn)一步關(guān)注產(chǎn)品的詳細(xì)信息后再做投資決策。

對(duì)于支付寶預(yù)約頁面將“保本保底”改為“本金保障”之舉，部分投資者也紛紛表示產(chǎn)品介紹不詳細(xì)，再不保本，那就先預(yù)約不買。其中一位投資者更是指出，“這款產(chǎn)品投資什么產(chǎn)品都沒有介紹，單單預(yù)期7%，達(dá)不到還不保底，不如銀行定期存款?！?/p>

針對(duì)上述疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日從珠江人壽相關(guān)人士處獲悉，該產(chǎn)品額度為3億元。該人士明確表示，未承諾“保本保底”，保2.5％的收益，2.5％以上的不保，7％是預(yù)期收益率。對(duì)于該產(chǎn)品資金投向基建項(xiàng)目的說法，他表示產(chǎn)品為綜合投向，并不單單是基建。