新華網(wǎng)上海2月19日新媒體專電（“中國網(wǎng)事”記者潘清）“8·16光大烏龍事件”原本已淡出公眾視線，當(dāng)事人之一楊劍波狀告中國證監(jiān)會，又將此事推向輿論的風(fēng)口浪尖。目前此案已被北京市第一中級人民法院受理。

楊劍波堅持認(rèn)為，“錯單交易被認(rèn)定為內(nèi)幕信息，明顯是監(jiān)管層犯了錯。”目前業(yè)界對于光大證券錯單是否屬于內(nèi)幕信息、對沖行為是否應(yīng)認(rèn)定為內(nèi)幕交易，確實存在一定分歧。

2013年8月16日，光大證券在進行交易型開放式指數(shù)基金申贖套利交易時出現(xiàn)程序錯誤，實際成交72．7億元，導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)異動。這一事件因此被稱為“中國股市史上最大烏龍”。

光大證券隨后在股指期貨市場進行的對沖交易，最終被判定為“內(nèi)幕交易”。在光大證券接獲巨額罰單的同時，包括時任策略投資部總經(jīng)理楊劍波在內(nèi)的四名責(zé)任人被判罰金，及終身市場禁入。

各說各話的同時，此案也使得“對監(jiān)管者之監(jiān)管”問題進入公眾視野，而它對中國資本市場健康發(fā)展的意義，已經(jīng)超出了案件本身。

“對沖不存在謀利的主觀目的，不是內(nèi)幕交易”

19日，楊劍波與新華社“中國網(wǎng)事”記者進行獨家對話時表示，“光大證券的錯單交易在中國證券市場上屬首次出現(xiàn)，相關(guān)法律和規(guī)章對此種交易信息是否屬于內(nèi)幕信息并未作出明確和清晰的界定。從這個角度來說，證監(jiān)會對法律法規(guī)兜底條款的解釋超越了法定權(quán)限，違反了法條原意。”

在同時提交的兩份行政起訴狀中，楊劍波分別提出了要求中國證監(jiān)會撤銷相關(guān)《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》的訴訟請求。

楊劍波在訴狀中稱，“依據(jù)《證券法》第七十三條和《期貨交易管理條例》第七十條的規(guī)定，內(nèi)幕信息知情人只有‘利用’內(nèi)幕信息從事證券或期貨交易方才構(gòu)成內(nèi)幕信息交易行為。光大證券對上午錯單交易的對沖措施屬于‘基于市場中性策略型投資交易原理進行的常規(guī)性必然操作’，并未‘利用’錯單交易信息，也不存在謀利的主觀目的，不應(yīng)被認(rèn)定為內(nèi)幕交易。”

在楊劍波看來，“光大事件”與知名的法國興業(yè)集團交易員重大交易欺詐、偽造頭寸案有相似之處。而在法興事件中，法國興業(yè)集團用了兩天時間核查事實、確認(rèn)頭寸，并在告知相關(guān)監(jiān)管部門之后，用了三天時間對相關(guān)頭寸進行緊急平倉，然后才宣布停牌并公布事實和損失情況。

“如果光大證券在第一時間公布錯單及對沖信息，不僅會令自身面臨巨大的流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險，客觀上還會引導(dǎo)投資者在期指市場上建立空頭以投機獲利，這無疑會大大加劇市場的波動。”楊劍波說。

各方回應(yīng)迅速　案件具有代表性

對于楊劍波的“告狀”行為，光大證券方面向媒體回應(yīng)稱，因楊劍波已從公司離職，其言論屬于個人言論，不代表公司意圖。

19日晚上，上海證券交易所在其官方微博“上交所發(fā)布”上表示，“楊劍波關(guān)于本所的說法有諸多不實之處。在行政訴訟程序中，本所將按有關(guān)要求，以適當(dāng)方式向有關(guān)方面提交事實和證據(jù)材料。”

上周五舉行的中國證監(jiān)會例行發(fā)布會上，新聞發(fā)言人張曉軍僅表示證監(jiān)會已經(jīng)注意到相關(guān)報道，并無其他評論。另有一知名門戶網(wǎng)站就此事進行網(wǎng)絡(luò)問卷調(diào)查，結(jié)果顯示超過六成的網(wǎng)民對楊表示同情，但大多數(shù)網(wǎng)民認(rèn)為楊在此次訴訟中勝算不大。

華東政法大學(xué)國際金融學(xué)院陳秧秧副教授說，光大證券烏龍操作后，光大對市場情況的真實了解就構(gòu)成了一種利益，其真實情況同時滿足重要性和未公開性兩個標(biāo)準(zhǔn)，就可以被認(rèn)定為內(nèi)幕信息；但是以往內(nèi)幕信息主要關(guān)于公司本身價值，而此次證監(jiān)會對光大證券的處罰，意味著今后市場中的供求關(guān)系變化也可能成為內(nèi)幕信息。這樣來看，“光大內(nèi)幕交易處罰”具有強烈的代表性。

事實上，“光大事件”也反映出困擾中國資本市場的一系列弊病，包括內(nèi)控缺失、監(jiān)管缺位、交易制度不對稱、中小投資者維權(quán)難等等。而作為這一事件的后續(xù)，楊劍波“喊冤”事件堪稱股市監(jiān)管的“試金石”。

如何實現(xiàn)對監(jiān)管者本身的有效監(jiān)管，如何建立對監(jiān)管機構(gòu)及相關(guān)人員的追責(zé)機制，也一直是中國資本市場制度建設(shè)的一個“空白地帶”。（參與采寫：趙曉輝、劉開雄）

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