人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)本周經(jīng)歷了連續(xù)四個(gè)交易日的下跌，跌幅達(dá)１２３個(gè)基點(diǎn)。分析人士指出，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)并未形成趨勢(shì)性貶值，預(yù)計(jì)全年將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)、小幅升值的態(tài)勢(shì)。另一方面，貨幣管理當(dāng)局也應(yīng)做好政策儲(chǔ)備，必要時(shí)出手干預(yù)，預(yù)防形成人民幣走勢(shì)一邊倒的預(yù)期。

中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，２１日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)６．１１７６，連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，并繼２０日后再度創(chuàng)出年內(nèi)新低。與今年第一個(gè)交易日１月２日的６．０９９０相比，年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已下跌１８６個(gè)基點(diǎn)。而１月１４日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)曾再次刷新匯改以來新高，報(bào)６．０９３０。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)四天小幅貶值，主要是出現(xiàn)階段性的跨境資本流出。市場(chǎng)上拋售人民幣的壓力有所加大，購買美元的需求增長，導(dǎo)致人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)階段性貶值。

從外部環(huán)境看，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策（ＱＥ）繼續(xù)退出，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣出現(xiàn)貶值趨勢(shì)。“新興市場(chǎng)情緒對(duì)于人民幣外匯市場(chǎng)的參與者有一定影響。”金融專家趙慶明說。

１９日公布的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)持樂觀態(tài)度，將繼續(xù)其削減量化寬松政策的規(guī)模。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將加息提上議事日程。

１月底以來，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳影響，美元指數(shù)連續(xù)下挫。但最近幾天，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及美聯(lián)儲(chǔ)樂觀表態(tài)的影響，美元指數(shù)已連續(xù)３個(gè)交易日上漲，坐穩(wěn)于８０以上。

“從宏觀調(diào)控的角度來說，貨幣政策當(dāng)局并不希望看到人民幣匯率持續(xù)大幅升值。人民幣出現(xiàn)階段性貶值，有利于分化市場(chǎng)對(duì)人民幣走勢(shì)的預(yù)期，遏制以套利為目的的跨境資金大規(guī)模流入，也有利于緩解出口部門的壓力。”趙慶明說。

根據(jù)國家外匯管理局的數(shù)據(jù)，２０１３年我國銀行結(jié)售匯順差達(dá)２７０２億美元，我國仍然面臨較大的跨境資金流入壓力。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，１月份我國出口和進(jìn)口分別同比增長１０．６％和１０％，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差３１８億美元，均超市場(chǎng)預(yù)期。

國泰君安固定收益部研究主管周文淵認(rèn)為，１月份出口超過１０％的高增速是在２０１３年１月份出口增長２５％的高基數(shù)之上實(shí)現(xiàn)的。雖然美國、日本、歐洲的經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇跡象，但從數(shù)據(jù)來看，出口的超預(yù)期增長以及高額的貿(mào)易盈余中可能有套利資金操作的影響。

分析人士普遍認(rèn)為，人民幣匯率出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值的可能性并不大，預(yù)計(jì)全年人民幣對(duì)美元匯率將繼續(xù)保持雙向波動(dòng)，小幅升值的態(tài)勢(shì)。

連平指出，在中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長并且優(yōu)于其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的情況下，外部投資和境內(nèi)資本仍然會(huì)謹(jǐn)慎看好中國經(jīng)濟(jì)。另一方面，與歐美國家零利率或接近零利率的水平相比，境內(nèi)外利差依然存在并有所擴(kuò)大，跨境資本流入動(dòng)力仍較強(qiáng)。

盡管如此，對(duì)于人民幣匯率的短期走勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期存在一定的分化。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒預(yù)計(jì)，人民幣對(duì)美元匯率的階段性走弱可能持續(xù)一個(gè)季度，反映跨境資金流入規(guī)模的外匯占款數(shù)據(jù)將明顯下降。

趙慶明說，從經(jīng)濟(jì)基本面看，目前我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健，外貿(mào)順差格局繼續(xù)維持，一致性的偏空預(yù)期并未出現(xiàn)。當(dāng)前對(duì)人民幣走勢(shì)預(yù)期的分化有利于增強(qiáng)人民幣匯率彈性。另一方面，貨幣管理當(dāng)局也應(yīng)做好政策儲(chǔ)備，必要時(shí)出手干預(yù)，預(yù)防人民幣單邊貶值的預(yù)期出現(xiàn)。

外匯局國際收支司司長管濤此前表示，在美國ＱＥ退出的背景下，２０１４年中國面臨的跨境資金流入和擴(kuò)大流出的風(fēng)險(xiǎn)并存。下一步，要加強(qiáng)對(duì)跨境資金流入和流出雙向風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，準(zhǔn)備好預(yù)案和工具，同時(shí)探索使用更多的市場(chǎng)化工具，及時(shí)調(diào)控流入或流出的可能風(fēng)險(xiǎn)。

“應(yīng)抓住人民幣雙向波動(dòng)趨勢(shì)增強(qiáng)的有利時(shí)機(jī)，推動(dòng)人民幣匯率日波動(dòng)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，增加外匯市場(chǎng)參與主體，讓市場(chǎng)發(fā)揮更多作用，這樣有利于匯率穩(wěn)定，避免持續(xù)單邊走勢(shì)的出現(xiàn)。”連平說。