每經編輯 每經記者 蒙湘林    

每經記者 蒙湘林

上周（2月17日～21日）滬指先漲后跌，創(chuàng)業(yè)板指雖在三連陰后勉強收紅，但低迷勢頭不減。

對近期行情走勢，有分析人士預期，此前的權重股拉升以及資金面相對寬松是A股牛市啟動的前奏，但在近日一次經濟研討會上，包括高善文在內的四位券商經濟學家都對牛市到來的觀點持偏謹慎態(tài)度，安信證券高善文甚至表示，A股已現 “劈腿”行情?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，不少私募人士在受訪時，雖然對牛市行情是否到來有分歧，但對改革預期為市場所帶來的正能量一直看好，他們對改革的樂觀正所謂 “潮平兩岸闊，風正一帆懸”。

券商經濟學家：牛市啟動尚需等待/

2月22日，第十三屆遠見杯宏觀經濟預測年會在京舉行，海通證券首席經濟學家李迅雷、安信證券首席經濟學家高善文、銀河證券首席經濟學家潘向東和中金公司首席經濟學家彭文生的演講均談到牛市何時到來的問題，《每日經濟新聞》記者注意到，他們對此的態(tài)度可謂集體謹慎。

李迅雷表示，國內目前正經歷一個經濟周期下行階段，且底部尚未出現，因此牛市特別是周期類股票牛市很難到來。

高善文則認為，市場對于成長股的追逐已不再用市盈率而是“市夢率”來衡量，但市場的核心即主板板塊重心仍不斷下移，許多破凈藍籌股仍無人問津，這種分化行情類似于“市場劈腿”，同時也表明要期待一個真正全面的牛市、一個新的經濟上升周期到來尚需時日。

潘向東認為，目前經濟周期下行趨勢明顯，股市行情啟動還需要時間和空間的等待。

彭文生則表示，就目前看，我國經濟發(fā)展方式和大類資產市場化程度尚不盡合理，牛市啟動還需等待。

私募：“兩會”預期催生熱點/

分析人士認為，上述券商經濟學家對于牛市啟動均表示謹慎，認為到來時點還為時尚早。然而，《每日經濟新聞》記者注意到，北京星石投資總裁楊玲、廣東澤泉投資董事長辛宇和成都鑫源錦匯的策略分析師王曉鋒對A股牛市是否已到來則體現出鮮明的分歧。以下是記者和4位私募的對話。

NBD：各位對近期A股行情如何看待？未來行情啟動的機會大不大？

楊玲：2月匯豐中國制造業(yè)PMI預覽值為48.3，繼續(xù)下滑，顯示宏觀經濟運行壓力加大，不支持大盤持續(xù)走強。

從主板來看，2月經濟數據不理想，令大盤藍籌股的反彈不具有可持續(xù)性；從創(chuàng)業(yè)板來觀察，隨著IPO重啟的不斷推進，創(chuàng)業(yè)板股票稀缺局面正在改變，復制2013年行情的可能性很低。

從對未來行情展望來看，隨著“兩會”即將召開，改革預期再度強化，預期國企、金融、財稅、資源能源價格體系等領域改革有望獲快速推進。

當前看，全面的牛市啟動不太現實，可考慮的是板塊間的結構化行情和改革題材行情。星石投資認為：在關注前期熱點的同時，國企改革方面的投資機會值得關注。

辛宇：引發(fā)去年底和今年春季行情的動因是市場對于改革的期待。目前看，改革引發(fā)的各類題材已開始發(fā)力，行情在短期調整之后的延續(xù)性還將保持，隨著“兩會”臨近，在改革政策引導下的各類板塊將再度升溫，牛市行情積極信號已開始出現。

王曉鋒：目前看，創(chuàng)業(yè)板短期面臨了一定的調整壓力，但拋壓并不明顯，創(chuàng)業(yè)板領先個股依然在創(chuàng)歷史新高。我們判斷創(chuàng)業(yè)板當前不是因泡沫而見頂，只是短期回調和整固。我個人認為。在充分的調整和換手后，創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)上行，機會仍然不少，風險相對不太大。創(chuàng)業(yè)板的上市公司在結構上是符合未來經濟發(fā)展趨勢和新一輪改革趨勢的，科技發(fā)展和創(chuàng)新會使相關產業(yè)和企業(yè)盈利迅速改善。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)將受益于大環(huán)境，隨著三中全會改革要求在今年進一步被落實，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值新興板塊很可能成為股市走牛的前奏，持續(xù)為股市注入投資活力，因此牛市行情值得期待。