本報(bào)記者陳瑩瑩

工商銀行(601398)、中國銀行(601988)、交通銀行(601328)、平安銀行(000001)、招商銀行(600036)等多家銀行近日推出“類余額寶”產(chǎn)品，這被業(yè)界視為銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融的還擊。多位銀行業(yè)人士表示，此舉可以說是殺敵一千、自損八百。各款銀行“類余額寶”產(chǎn)品的本質(zhì)均為引導(dǎo)客戶購買貨幣基金，雖然在一定程度上留住了客戶，但也會導(dǎo)致銀行活期存款的流失和資金成本壓力的提高。就積極的意義而言，這促使銀行為存款利率市場化的加速到來做準(zhǔn)備，客戶也看到了銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下積極應(yīng)變的態(tài)度。

受困存款流失

對于“類余額寶”產(chǎn)品，商業(yè)銀行并未進(jìn)行大規(guī)模的推廣。就職于某國有大型商業(yè)銀行金融市場部的吳熙直言：“如果要做余額寶、理財(cái)通那樣的產(chǎn)品，銀行在技術(shù)上沒有任何問題。但考慮到資金成本、存貸比考核壓力，銀行的動力就不足了，否則也不會直到最近才推出。我們曾經(jīng)做過測算，活期存款利率每提高1個(gè)基點(diǎn)，銀行利潤就會損失好幾億元。”吳熙所在的銀行尚未推出“類余額寶”產(chǎn)品，但他覺得，如果別家都有了，我們推出也是早晚的事。

多位銀行業(yè)人士告訴中國證券報(bào)記者，銀行版“類余額寶”可以說是殺敵一千、自損八百。銀行通過這些產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對抗，雖然有助于留住客戶，但也抬高了銀行的資金成本。銀行儲蓄存款資金流入貨幣基金，貨幣基金再以協(xié)議存款的形式將資金借給銀行，雖然資金仍在銀行體系內(nèi)，但成本顯然比單純的儲蓄存款高得多。

存款流失已成為令銀行頭疼的嚴(yán)重問題。去年12月，平安銀行旗下的理財(cái)產(chǎn)品“平安盈”悄然上線，首期合作方為南方基金，投資標(biāo)的為南方現(xiàn)金增利貨幣(202301,基金吧)基金。知情人士透露，該產(chǎn)品一直保持低調(diào)姿態(tài)，其規(guī)模至今仍不大。建設(shè)銀行(601939)相關(guān)人士透露，該行從去年底開始設(shè)計(jì)“T+0”產(chǎn)品，但由于種種因素，最后計(jì)劃不得不擱置。

民生證券銀行業(yè)分析師鄒恒超指出，銀行“類余額寶”產(chǎn)品的低調(diào)情有可原，越高調(diào)，則流失的活期存款可能越多，銀行面臨的存貸比考核壓力就越大。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，銀行“類余額寶”產(chǎn)品在更大程度上可以視為一個(gè)銀行主動轉(zhuǎn)型的信號。“無論產(chǎn)品規(guī)模大小，現(xiàn)在銀行推出了類似余額寶的產(chǎn)品，客戶對銀行的看法就有所改變。”目前多數(shù)商業(yè)銀行均選擇與自己旗下的基金子公司合作，這意味著存款流出后仍可能回流銀行。只要客戶留在了銀行體系內(nèi)，就會選擇銀行的其他業(yè)務(wù)，而如果客戶去購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，資金和客戶都可能流失。

加大銀行成本壓力

多位銀行業(yè)人士表示，銀行“類余額寶”產(chǎn)品的誕生，可以視為在存款利率市場化的加速的背景下，商業(yè)銀行提前做準(zhǔn)備。商業(yè)銀行已進(jìn)入高成本時(shí)代，銀行享受高凈息差的好日子要到頭了。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，無論是銀行“類余額寶”還是余額寶，都會分流銀行存款，但絕大部分資金最終會以同業(yè)存款等形式回流到銀行體系之內(nèi)。換言之，銀行資金并沒有流出銀行體系，只是在銀行體系內(nèi)部發(fā)生了資金科目上的轉(zhuǎn)移。“余額寶的確吸收了投資者的一部分儲蓄存款，但最終其資金依然轉(zhuǎn)投銀行間市場，實(shí)際資金還是在銀行賬戶上，只是資金的科目從居民儲蓄存款轉(zhuǎn)化成了同業(yè)存款。”

業(yè)內(nèi)人士直言，雖然資金只是在銀行內(nèi)部的兩個(gè)科目中進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，但直接帶來了銀行資金成本的上升。“對于銀行而言，負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整確實(shí)意味著要付出不小的代價(jià)，活期存款利率較低。轉(zhuǎn)化成同業(yè)存款之后，其價(jià)格遵循市場化規(guī)則，利率水平大幅提升。”

中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬表示，對于擁有基金公司的商業(yè)銀行來說，盡管通過與旗下基金公司合作推出銀行版“類余額寶”，可以將存款保留在本銀行體系內(nèi)，穩(wěn)定存款，但市場競爭同樣會使其負(fù)債成本居高不下。中國銀行業(yè)進(jìn)入了高成本時(shí)代后，對銀行的經(jīng)營模式和盈利水平將產(chǎn)生重大影響，銀行資金成本的剛性上升會進(jìn)一步推高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。“過去三年，企業(yè)和居民存款中活期存款的比重從50.23%下降到39.23%，平均每年下降3個(gè)百分點(diǎn)。照此速度，今后每年將有2.5-3萬億元活期存款轉(zhuǎn)向高收益理財(cái)產(chǎn)品，保守估計(jì)商業(yè)銀行每年將因此增加1000-2000億元負(fù)債成本，占去年銀行業(yè)新增凈利潤的70%。”

不應(yīng)忽視產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)

在銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的競爭中，貨幣基金規(guī)模迅速膨脹，從而引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注

業(yè)內(nèi)人士透露，去年年中“錢荒”時(shí)，貨幣基金贖回很多，但并非所有銀行都會配合。“現(xiàn)在貨幣基金的主要投向是銀行協(xié)議存款，一旦遭遇錢荒，想要贖回而銀行頭寸又不足時(shí)，就會出現(xiàn)流動性風(fēng)險(xiǎn)。”

溫彬指出，從發(fā)達(dá)國家利率市場化發(fā)展史來看，貨幣市場基金是銀行儲蓄最主要的替代產(chǎn)品，由于其低風(fēng)險(xiǎn)、高收益且變現(xiàn)靈活等特征，對銀行活期存款的替代尤其明顯，但貨幣基金并不等同于銀行存款，并非完全沒有風(fēng)險(xiǎn)。

貨幣基金一度“風(fēng)靡”美國市場，但進(jìn)入21世紀(jì)后，其優(yōu)勢開始減弱，出現(xiàn)多起清盤事件。2008年國際金融危機(jī)期間，規(guī)模625億美元的“首要基金”曾引發(fā)了整個(gè)貨幣基金行業(yè)的贖回潮，一度導(dǎo)致美國商業(yè)票據(jù)市場的停滯和短期融資市場的癱瘓。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著監(jiān)管體系的不斷完善和市場趨于成熟，我國貨幣基金短期的相對高收益難以持續(xù)，未來將逐步回歸正常收益水平。