日前，東風(fēng)汽車已經(jīng)就入股法國(guó)標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)（簡(jiǎn)稱PSA）一事簽署諒解備忘錄，以8億歐元代價(jià)換取了PSA14%的股權(quán)，與法國(guó)政府和標(biāo)致家族并列為第一大股東，堪稱國(guó)內(nèi)汽車央企最大的一次海外投資案。

中方東風(fēng)汽車對(duì)于此次入股成功欣喜之情溢于言表，東風(fēng)汽車總經(jīng)理朱福壽表示，這表面上是一種資本入股，實(shí)際上里面從研發(fā)到制造，到營(yíng)銷到采購(gòu)，到平臺(tái)供應(yīng)，全方位的一種合作關(guān)系。

事 情并非如東風(fēng)想象的那么樂(lè)觀。除了法國(guó)媒體擔(dān)心三巨頭控股可能出現(xiàn)“三個(gè)和尚沒(méi)水吃”情況，一名接近PSA與東風(fēng)雙方的業(yè)內(nèi)人士透露，雙方的備忘錄有一條 申明“十年之內(nèi)三方都不能增股”，東風(fēng)汽車入股后仍是小股東，在PSA未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)研發(fā)方面不可能有多少話語(yǔ)權(quán)。

另?yè)?jù)他透露，備忘錄提到“未來(lái)PSA75%的研發(fā)必須要留在法國(guó)，100萬(wàn)輛的產(chǎn)量也要在法國(guó)”，雙方即使未來(lái)在中國(guó)建立全價(jià)值鏈的研發(fā)中心又價(jià)值幾何呢？

法國(guó)政府逼迫

標(biāo)致家族與東風(fēng)合作

PSA作為法國(guó)第一大汽車制造商，2012財(cái)年虧損50億歐元，2013財(cái)年凈虧損23億歐元，截至2013年年底，公司負(fù)債高達(dá)45億歐元，去年僅第一季度虧損額就有4.26億歐元。法國(guó)政府給予的70億歐元貸款擔(dān)保支持明年也將到期。

一名熟悉內(nèi)情人士透露，PSA實(shí)際控制人標(biāo)致家族此前從來(lái)未想過(guò)與中國(guó)汽車企業(yè)合作，但PSA一步步泥足深陷，法國(guó)政府反對(duì)其再次裁員，并逼迫標(biāo)致家族與東風(fēng)汽車接洽，如此才有了2013年7月標(biāo)致家族掌門人蒂埃里·標(biāo)致向東風(fēng)提出合作一事。

東風(fēng)汽車公司戰(zhàn)略規(guī)劃部部長(zhǎng)廖振波對(duì)外表示，經(jīng)過(guò)將近8個(gè)月時(shí)間的談判，雙方終于達(dá)成共識(shí)，并簽署備忘錄，三方注資8億歐元入股PSA。此交易完成后，東風(fēng)、法國(guó)政府與標(biāo)致家族旗下控股公司將成為PSA并列第一大股東，三方分別持股約14%。

加上向西班牙桑坦德銀行出售部分融資業(yè)務(wù)所獲得的資金，PSA拿到逾30億歐元的資金，如果未來(lái)PSA銷量仍不暢和成本居高不下，按照“去年一季度虧損4.26億歐元”的速度，30億歐元也就支撐一年三個(gè)季度而已，錢一旦燒完了，東風(fēng)汽車又將如何應(yīng)對(duì)呢？

東風(fēng)有大股東之名

卻無(wú)實(shí)權(quán)

諒解備忘錄提到，PSA監(jiān)事會(huì)14個(gè)席位中，除6名外部獨(dú)立監(jiān)事外，東風(fēng)將占據(jù)兩席，法國(guó)政府、標(biāo)致家族、雇員及雇員股東代表各兩席。更具影響力的是，監(jiān)事會(huì)各委員會(huì)的組成和主席將予修改，下設(shè)由東風(fēng)代表?yè)?dān)任主席的亞洲事業(yè)發(fā)展委員會(huì)。

曾 就職于PSA的相關(guān)人士告訴記者，在PSA內(nèi)部架構(gòu)中，監(jiān)事會(huì)屬于比較虛的組織機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)換總裁和批準(zhǔn)重大戰(zhàn)略決策等工作，日常經(jīng)營(yíng)管理 大權(quán)在執(zhí)委會(huì)手中，“東風(fēng)現(xiàn)在就是一個(gè)出資人的角色，如果在執(zhí)委會(huì)沒(méi)有席位的話，根本對(duì)公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)插不上手，更不要說(shuō)參與和學(xué)習(xí)管理”。

記者注意到，在PSA監(jiān)事會(huì)14個(gè)席位當(dāng)中，東風(fēng)僅占兩席，未來(lái)在面臨重大決策進(jìn)行表決時(shí)，中法雙方有分歧時(shí)，東風(fēng)毫無(wú)疑問(wèn)肯定是少數(shù)派。

此次法國(guó)政府也一同入股PSA成為并列第一大股東，關(guān)鍵時(shí)刻，標(biāo)致家族與法國(guó)政府必將站在同一方。據(jù)接近PSA與東風(fēng)雙方的業(yè)內(nèi)人士透露，雙方的備忘錄有一條申明“十年之內(nèi)三方都不能增股”，東風(fēng)未來(lái)也不可能成為PSA最大的股東。

而東風(fēng)代表?yè)?dān)任主席的亞洲事業(yè)發(fā)展委員會(huì)也僅是監(jiān)事會(huì)新設(shè)的一個(gè)委員會(huì)，此前監(jiān)事會(huì)就下轄薪酬與提名委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)和戰(zhàn)略委員會(huì)。

“這個(gè)亞洲事業(yè)發(fā)展委員會(huì)也就是安慰東風(fēng)汽車而已，不屬于運(yùn)營(yíng)管理部門，沒(méi)有實(shí)際意義，”這名PSA前員工談到。

PSA與東風(fēng)

未來(lái)研發(fā)中心是個(gè)空殼？

此外，雙方合作計(jì)劃包括：在中國(guó)建立全價(jià)值鏈的研發(fā)中心；成立海外銷售公司，負(fù)責(zé)PSA、神龍汽車公司產(chǎn)品在亞洲特別是東盟的銷售和服務(wù)，并在其他海外市場(chǎng)進(jìn)行協(xié)同。

不過(guò)，在以往的收購(gòu)案例中，沒(méi)有一家中國(guó)車企能拿到完整的造車工藝，連韓國(guó)人當(dāng)年都以雙龍"汽車技術(shù)泄密"為由將上汽踢出局，法國(guó)人豈能容忍技術(shù)外流？

該名接近PSA與東風(fēng)雙方的業(yè)內(nèi)人士表示，備忘錄提到“未來(lái)PSA75%的研發(fā)必須要留在法國(guó)，100萬(wàn)的產(chǎn)量也要在法國(guó)”，PSA與東風(fēng)未來(lái)在中國(guó)建立的 研發(fā)中心也不會(huì)開發(fā)出實(shí)質(zhì)性東西，也就與PSA目前在上海的亞洲研發(fā)中心一樣完全是個(gè)“空殼”，從事些汽車造型設(shè)計(jì)和發(fā)動(dòng)機(jī)改良工作，在核心技術(shù)研發(fā)商根本沒(méi)有涉及到。

該人士認(rèn)為，東風(fēng)或者可以提出將PSA亞洲業(yè)務(wù)完全拿過(guò)來(lái)由中方管，這樣PSA會(huì)拿出最好的產(chǎn)品和技術(shù)引進(jìn)到神龍汽車，將來(lái)也能實(shí)現(xiàn)技術(shù)和平臺(tái)共享。

對(duì)于PSA未來(lái)成立海外銷售公司，該名人士認(rèn)為，東風(fēng)寄希望靠這家公司來(lái)實(shí)現(xiàn)PSA與東風(fēng)在海外市場(chǎng)的大協(xié)同是在“做夢(mèng)”，目前神龍出口的車型都是PSA總部不生產(chǎn)或改后的車型，比如307三廂，出口量也不多。

東風(fēng)入股PSA

能否獲利？

與擔(dān)心東風(fēng)入股PSA難以獲取技術(shù)相比，東風(fēng)派出的代表能否很好融入PSA企業(yè)文化，并捍衛(wèi)自己作為股東的應(yīng)得利益也是個(gè)問(wèn)題。

有媒體報(bào)道，PSA和東風(fēng)在談判階段，就因?yàn)檎Z(yǔ)言障礙問(wèn)題造成談判進(jìn)展緩慢，參與談判的東風(fēng)高層管理人員沒(méi)有人會(huì)講法語(yǔ)或英語(yǔ)，每次見(jiàn)面都靠翻譯進(jìn)行。

還 記得，2012年通用以近10億歐元收購(gòu)PSA7%的股份，成為僅次于標(biāo)致家族的標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)第二大股東，但兩年不到通用就退出了這家企業(yè)，以只有 2.5億歐元的價(jià)格出售了這7%的股份。通用汽車作為世界一流的汽車企業(yè)，無(wú)論是管理還是在文化上，都強(qiáng)于東風(fēng)汽車，他都未能保證當(dāng)初的投資有回報(bào)，東風(fēng) 入股的底氣何在呢？

所幸的是，記者在東風(fēng)發(fā)布公告中看到一條“本公司亦與PSA訂立不具約束力之框架協(xié)議”，希望東風(fēng)在簽訂正式合約前三思而后行。