每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股大跌，80多只個(gè)股跌停。截至收盤(pán)，上證綜指跌2.05%至2034.22點(diǎn)，深圳綜指跌3.96%至1089.22點(diǎn)。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板分別暴跌4.20%、4.37%。

應(yīng)該說(shuō)早盤(pán)股指走勢(shì)一度向好，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板齊齊上漲，尤其是創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)更強(qiáng)，但最終竟然以慘跌收?qǐng)觥Ｓ腥藢⒋蟮鴼w罪于跌停的網(wǎng)縮科技，有人歸罪于“央媽”續(xù)推正回購(gòu)，也有人歸罪于人民幣貶值。

昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)于10時(shí)45分創(chuàng)新高，從以往經(jīng)驗(yàn)看，這個(gè)指數(shù)每創(chuàng)新高必有回吐。也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板本來(lái)就很有機(jī)會(huì)下跌，而恰好在10時(shí)45分稍后，網(wǎng)縮科技快速地殺向跌停。再以后是中石化拉升，由于“二八思維”，創(chuàng)業(yè)板跌勢(shì)進(jìn)一步坐實(shí)。

可光有創(chuàng)業(yè)板殺跌，不至于造成全盤(pán)皆墨，完全歸罪于中石化或網(wǎng)縮科技不靠譜。筆者認(rèn)為另有兩件事與“慘案”相關(guān)，第一件事是央行再度進(jìn)行額度達(dá)1000億元的正回購(gòu)，第二件事是人民幣昨日加速貶值。個(gè)人認(rèn)為，后者可能是A股慘跌的終極原因。

人民幣上午即創(chuàng)出盤(pán)中低點(diǎn)的6.1250，午后刷新低點(diǎn)至6.1310，最終收于6.1266，這較前一天大貶352基點(diǎn)，貶幅為兩年來(lái)最大。人民幣連續(xù)貶值可能會(huì)引發(fā)機(jī)構(gòu)恐慌，直接壓制了藍(lán)籌股，貶值對(duì)地產(chǎn)股、航空股等相對(duì)更是利空。

人民幣貶值應(yīng)分三種情況：一為熱錢通過(guò)購(gòu)匯這一形式外逃；二為央行故意大購(gòu)美元來(lái)扭轉(zhuǎn)“市場(chǎng)認(rèn)為人民幣單邊升值”這一不良預(yù)期；三是國(guó)內(nèi)套利者見(jiàn)勢(shì)不妙反向平倉(cāng)。

就目前來(lái)看，還不好確定屬于何種，這需要后續(xù)外匯儲(chǔ)備、貿(mào)易等資料佐證。假如情況屬于后兩種，筆者認(rèn)為問(wèn)題不大，可如屬于第一種，則利空不小。

從近期央行不斷回籠資金來(lái)看，規(guī)模性熱錢外逃的可能性暫時(shí)還不大，因?yàn)橐?guī)模性熱錢購(gòu)匯過(guò)程本身就對(duì)應(yīng)著我國(guó)央行的貨幣回籠。也就是說(shuō)，假設(shè)有大量熱錢出逃，流動(dòng)性應(yīng)該會(huì)自動(dòng)緊縮，這種情況下央行無(wú)需再搞什么正回購(gòu)，而應(yīng)該逆回購(gòu)，甚至是“降準(zhǔn)”。

綜上所述，筆者認(rèn)為昨日股指殺跌有點(diǎn)機(jī)緣巧合，各方面不利因素恰好擠在同一天發(fā)作。當(dāng)然，股市本身也有些內(nèi)在的調(diào)整因素，特別是高高在上的創(chuàng)業(yè)板，所以各種不利因素才能起到促進(jìn)調(diào)整的作用。

就主板而言，筆者認(rèn)為短線調(diào)整空間有限，除非人民幣、樓市及我國(guó)其他方面看似不利的經(jīng)濟(jì)情況再度強(qiáng)化。因此，目前投資者宜冷靜下來(lái)，不可胡買胡賣，而應(yīng)等待管理層方面消息提示，從中判斷真實(shí)形勢(shì)。

由于機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市有主導(dǎo)權(quán)，后市關(guān)鍵看點(diǎn)之一就在人民幣。如果人民幣貶值不斷，大盤(pán)還將下跌；未來(lái)如果人民幣能連升幾天，許多擔(dān)憂或暫時(shí)煙消云散，股指屆時(shí)就會(huì)上漲。