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每經(jīng)記者 皇甫嘉

2月20日，探路者（300005.SZ）宣布耗資400萬新元（約合人民幣1924萬元）再度增資新加坡在線旅游公司Asiatravel，加上此前購入股權將擁有21.22%的持股比例，仍是最大單一股東。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前收購標的公司Asiatravel已連續(xù)三年虧損，對此探路者是如何看待的呢？

加碼在線旅游引機構炒作

2月20日，探路者宣布，擬以1924萬元收購Asiatravel公司2000萬股股份，占后者總股本的7.07%。由于在半年前探路者曾耗費3867萬元，以增資擴股的方式認購了Asiatravel的14.15%股份，算上此次股權收購，公司將累計持有Asiatravel 21.22%的股份，仍為最大單一股東。

資料顯示，Asiatravel是新加坡凱利板（類似國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板）上市公司，是集酒店、機票和旅游景點及時預定確認于一體的在線旅游平臺，服務范圍包括亞太及中東的17個國家和地區(qū)。

一位接近公司的人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“首次參股時，探路者并沒有進行戶外產(chǎn)品資源整合的平臺，公司與Asiatravel的客戶重合度較小，因而難言貢獻多少收益。在今年1月公司對綠野網(wǎng)的收購，意味著在產(chǎn)品、用戶、平臺三方面已全部打通，后市很具有想象空間。”

記者注意到，發(fā)布上述公告次日，探路者股價連續(xù)上漲，2月27日盤中創(chuàng)出26.45元的歷史新高，之后有所回落，昨日收于23.73元。該股還在2月25日、26日兩度現(xiàn)身龍虎榜，25日4機構買入1.09億元；26日3機構買入4922.84萬元，但同時有4機構賣出7579.75萬元。

收購標的連續(xù)3年虧損

值得注意的是，2011年至2013年間，Asiatravel持續(xù)虧損，去年虧損額更是高達2764萬元。有業(yè)內(nèi)人士認為，在線旅游市場廝殺激烈，探路者收購一家境外在線旅行商有待商榷。

對此，探路者副總裁張成對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，“在戶外領域，無論是對環(huán)境的保護、戶外旅行產(chǎn)品的開發(fā)，國外都遠比國內(nèi)成熟，我們實際上是打造戶外旅行平臺來讓消費者走出國門。其中，牽涉到兩部分的需求，即目的地和出行安排（航班、酒店），如果沒有這些資源就只能依靠別的公司，從而導致成本費用高企。”

張成透露，在完成對Asiatravel的首筆投資后，探路者對對方的經(jīng)營思路和財務指標上都有了一定了解，雖然目前對方還是虧損的，但營業(yè)收入已有攀升的趨勢，這是與背后的經(jīng)營調(diào)整有關的。該公司處于盈利“前夜”。

他進一步表示，“Asiatravel的優(yōu)勢是議價能力很高，它的客戶群體并不一定是散客，也包括向一些旅行社批發(fā)酒店和機票。公司希望前期投入后形成固定用戶群的轉化率不低于30%，那么從長期看來它將是要盈利的。”

期待旅游領隊成戶外產(chǎn)品服務商

記者注意到，公司多年來的銷售收入主要是圍繞戶外服裝、鞋品、裝備類。2013年探路者中報顯示，戶外服裝銷售金額占公司營業(yè)收入的65.31%。

上述接近公司的人士認為，在李寧、361度等諸多傳統(tǒng)運動品牌開始進入戶外用品市場后，行業(yè)競爭加劇導致探路者的毛利率面臨一定挑戰(zhàn)，因此參股Asiatravel實際上是對未來戶外大領域的提前布局。平安證券研報認為，與成熟市場相比，國內(nèi)戶外行業(yè)仍有10倍成長空間。

今年1月，探路者通過天津新起點實現(xiàn)了對國內(nèi)戶外第一論壇綠野網(wǎng)的控股，間接持有其55.67%的股權。綠野網(wǎng)目前主要為戶外旅行的商家、領隊以及出行用戶提供一站式的活動發(fā)布、報名、出行服務，目前擁有300萬用戶。

對此，張成對記者表示，“我們希望能夠搭建一站式戶外服務體驗平臺，可以給消費者提供戶外咨詢、旅游攻略、旅行計劃、戶外出行旅行管理、活動論壇等服務。”

記者注意到，在綠野網(wǎng)的用戶中約有60%集中在北京地區(qū)。分析人士認為，目前來看，從這部分群體中挖掘出符合Asiatravel 目標客戶的可能似乎較小。

“我們更看重的是綠野網(wǎng)這個平臺和他們目前所形成的聲譽，以及多年來以領隊為核心服務目標的模式。我們希望未來能把這種模式擴大化，領隊將不僅僅是領隊，也可以是提供所有戶外探險活動產(chǎn)品的服務商。” 張成表示，公司希望能夠從戶外用品的銷售商化身為“戶外淘寶”平臺商。