每經(jīng)記者趙陳婷發(fā)自北京 在“體檢第一股”遲遲未落定的當下，又一家企業(yè)走到IPO門口。這一次，主角從慈銘體檢換成了愛康國賓，上市的地點也從A股變成了美股。 3月4日，醫(yī)療體檢和健康管理服務(wù)提供商愛康國賓向美國證監(jiān)會提交了IPO申請，擬赴納斯達克全球精選市場上市，最大融資1.5億美元，股票代碼為KANG。 對于愛康國賓上市融資的出發(fā)點，北大縱橫醫(yī)藥合伙人史立臣告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前公立醫(yī)院之外的健康體檢盤子基本固定，愛康國賓上市融資主要目的并非是擴大現(xiàn)有的體檢市場份額，而是通過融資去轉(zhuǎn)型。其發(fā)展前景應(yīng)該向輔助治療、健康顧問、私人醫(yī)生等大健康的方向調(diào)整。 “愛康國賓目前的主營業(yè)務(wù)還是在體檢，但是以后不排除會進入醫(yī)療領(lǐng)域，比如婦產(chǎn)科、兒童醫(yī)療等?！卑舶钭稍冡t(yī)藥行業(yè)研究員劉忠堂解釋道。 最大融資1.5億美元 公開資料顯示，2005年上海創(chuàng)投和美國中經(jīng)合集團率先投資了愛康國賓的前身愛康網(wǎng)。2007年，愛康國賓獲得美林證券領(lǐng)投，清科創(chuàng)投、上海創(chuàng)投、華登國際、壹普蘭、中經(jīng)合、經(jīng)緯中國六家機構(gòu)共2000多萬美元注資，曾創(chuàng)下行業(yè)內(nèi)的融資紀錄。 一年后的2008年，張黎剛公開表示，“我們已經(jīng)完成中國公司在境外上市的一些基本手續(xù)，鑒于美國明年經(jīng)濟發(fā)展狀況不明朗，我認為2010年上市比較現(xiàn)實?！? 盡管當時規(guī)劃的上市日程并沒有成行，2013年4月，愛康國賓獲得高盛和新加坡政府投資公司GIC的投資，總注資金額近1億美元。這是迄今為止中國健康體檢行業(yè)最大的一筆私募投資。 據(jù)《投資界》報道，最早的投資者上海創(chuàng)投已經(jīng)全部退出，獲得十余倍的回報。而張黎剛?cè)ツ暝?jīng)公開透露，除美林證券、華登國際和清科3家之外，愛康國賓原有的機構(gòu)投資者在D輪融資中悉數(shù)退出。與慈銘體檢選擇A股上市不同，愛康國賓計劃赴納斯達克全球精選市場上市，最大融資1.5億美元。 值得注意的是，大多數(shù)打算赴美國上市的中國企業(yè)都來自互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，而愛康國賓所屬的醫(yī)療行業(yè)，目前在美上市企業(yè)的表現(xiàn)并不太妙。據(jù)報道，由于無法吸引投資者，醫(yī)療行業(yè)的中概股先聲藥業(yè)（NYSE：SCR）和美中互利（NASDAQ：CHDX）因股價走勢連年低迷，在過去一年啟動了私有化方案。此外，深圳邁瑞（NYSE：MR）剛剛宣布加大股票回購力度，再回購1億美元的股票。該公司之前宣布回購2億美元股票，但未能太多地提振其股價。 年復(fù)合增長率40.1% 在中國的健康體檢市場，愛康國賓和慈銘體檢的出現(xiàn)頻率，堪比美國肯德基與麥當勞在餐飲業(yè)的出現(xiàn)頻率。劉忠堂告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前國內(nèi)還沒有成功上市的醫(yī)療體檢機構(gòu)，而愛康國賓和慈銘體檢在業(yè)務(wù)上差別不是很大。 根據(jù)愛康國賓的招股書，截至2013年12月31日，愛康國賓共有42家自營醫(yī)療中心和300家第三方簽約合作機構(gòu)。2012財年，共向190萬客戶提供健康服務(wù)。中國最大的100家公司中，有71家是愛康國賓的客戶。 在北大縱橫醫(yī)藥合伙人史立臣看來，相比而言，愛康國賓的覆蓋面比較大，在這方面的市場風(fēng)險相對較低。與此同時，愛康網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)支持也是其優(yōu)勢之一。 根據(jù)弗若斯特沙利文咨詢公司數(shù)據(jù)，按2012年營收計算，愛康國賓的市場份額為11.6%。其招股書顯示，截至在2013年12月31日的9個月時間里，其凈營收達到了1.728億美元，較2012財年全年增幅為29%，而2012財年較2011財年增長43%，凈利潤增長24.8%。2010~2012財年，公司營收從6820萬美元增長至1.339億美元，年復(fù)合增長率達40.1%的。 融資或為轉(zhuǎn)型 據(jù)統(tǒng)計，目前全國共有超過5000家同類機構(gòu)。國內(nèi)規(guī)模較大的專業(yè)體檢機構(gòu)主要有美年大健康、愛康國賓、慈銘體檢、九華體檢等，競爭比較激烈。 根據(jù)慈銘體檢的招股意向書，將發(fā)行新股300萬股至4000萬股，每股面值為人民幣一元，并將有不超過3700萬股的老股轉(zhuǎn)讓，募投項目資金為1.75億元。 從金額來看，慈銘體檢的融資額度遠低于愛康國賓計劃的1.5億美元（折合人民幣9.2億元）。不過，史立臣看來，愛康國賓上市融資并不是想擴展現(xiàn)有的醫(yī)療中心數(shù)量。愛康國賓、慈銘體檢和美年大健康這三家企業(yè)已經(jīng)將民營體檢盤子分割得差不多，這個市場已經(jīng)趨于飽和。如果不轉(zhuǎn)型的話，企業(yè)發(fā)展肯定會受限。 而劉忠堂告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，愛康國賓、慈銘體檢等企業(yè)目前業(yè)務(wù)還是集中在一二線城市，由于三四線公立醫(yī)院的體檢價格比較便宜，而且參與診斷的人數(shù)比較少，這些區(qū)域的業(yè)務(wù)很難深入下去。 “愛康國賓目前的主營業(yè)務(wù)還是在體檢，但是以后不排除會進入醫(yī)療領(lǐng)域，比如婦產(chǎn)科、兒童醫(yī)療等。以后其他業(yè)務(wù)占比可能會比較大一些?！眲⒅姨媒忉尩?。