每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 金微 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 金微 發(fā)自北京

時下金融圈最熱門的話題，無疑是由余額寶引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管。

昨日（3月4日），全國政協(xié)委員、央行行長周小川明確表示，余額寶等金融產(chǎn)品肯定不會取締，只是未來有些政策會更完善。對此，支付寶公關(guān)經(jīng)理張道生告訴記者，余額寶從誕生第一天就得到監(jiān)管部門的大力指導和有效監(jiān)管，并非野蠻生長。

全國政協(xié)委員、中國工商銀行前行長楊凱生在政協(xié)小組討論結(jié)束后接受《每日經(jīng)濟新聞》等媒體采訪時表示，包括余額寶在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對于提高交易活動的效率擴大金融服務(wù)的普惠面，有積極意義，但是互聯(lián)網(wǎng)金融需要有必要的監(jiān)管。

華泰證券非銀行金融行業(yè)研究員陳福認為，如果對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品進行監(jiān)管，應(yīng)該會按照銷售宣傳規(guī)范、風險備付金制度、資本約束管理的路徑一步步進行。其中，風險備付金方面是重點，畢竟互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的風險主要是流動性風險。

余額寶稱“從不缺監(jiān)管”

馬年以來，監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的呼聲一浪高過一浪，央視評論員鈕文新引爆的 “余額寶是不是吸血鬼”的話題，更是引起業(yè)內(nèi)人士的激烈討論和監(jiān)管層的重視。

“外界對余額寶或有誤讀，一方面監(jiān)管層所提到的監(jiān)管，其實是針對以P2P為主的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，并非單單只是余額寶；另一方面有人將‘類余額寶’誤解讀為余額寶，這是目前最頭痛的問題。”張道生指出。

他還告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金只是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種模式，不能簡單地把互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏監(jiān)管等同于余額寶缺監(jiān)管。而余額寶從設(shè)計到誕生，再到成長過程中，始終沒有離開過監(jiān)管部門的指導和關(guān)心。證監(jiān)會在例行發(fā)布會上也明確表示過，余額寶所有環(huán)節(jié)都處于有效監(jiān)管中。陳福也認為，余額理財產(chǎn)品背后是貨幣基金，這一方面一直由證監(jiān)會在監(jiān)管，是沒有什么問題的。

針對備受關(guān)注的余額寶話題，全國政協(xié)委員、中國人民銀行副行長易綱昨日表示，要支持和容忍余額寶等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新行為，同時也將適當采取措施對可能產(chǎn)生的市場風險加以引導和防范。目前，市場對余額寶等金融產(chǎn)品可能帶來的風險有很多議論，主要針對相關(guān)產(chǎn)品可能帶來的流動性以及價格波動等風險。為此，央行會進一步關(guān)注市場變化。

有分析指出，余額理財產(chǎn)品的本質(zhì)就是貨幣基金，它是一種聚焦社會閑散資金，由基金管理人運作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向無風險的貨幣市場工具。而余額寶類產(chǎn)品只是通過電商來進行購買貨幣基金的行為。

那么，未來監(jiān)管第一刀將會落向誰？“個人預(yù)計，下一步將對余額寶類產(chǎn)品進行監(jiān)管，應(yīng)采取和銀行理財產(chǎn)品相同的監(jiān)管標準。”中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟研究主管溫彬表示，余額寶類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品和P2P分別從負債端和資產(chǎn)端對銀行造成“脫媒”效應(yīng)，第三方支付對銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)支付功能形成替代。

實際上，目前對第三方支付已有相關(guān)監(jiān)管要求，下一步預(yù)計將對余額寶類產(chǎn)品進行監(jiān)管，銀行理財產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品都是對銀行基礎(chǔ)存款的替代，但目前在理財門檻、準備金計提等方面存在差別，應(yīng)該采取實質(zhì)重于形式的理念，采取相同的監(jiān)管標準。

楊凱生：有意義但需監(jiān)管

楊凱生表示，包括余額寶在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對于提高交易活動的效率，擴大金融服務(wù)的普惠面，有積極意義，但是互聯(lián)網(wǎng)金融需要有必要的監(jiān)管。事實上，傳統(tǒng)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)處理銀行業(yè)務(wù)，像工商銀行通過網(wǎng)銀電子渠道涉及的交易每年達400萬億，占到整個業(yè)務(wù)量的80%以上，“如果沒有互聯(lián)網(wǎng)，工行要增加3萬多個網(wǎng)點，20多萬員工，傳統(tǒng)金融機構(gòu)也在利用互聯(lián)網(wǎng)取長補短。”

楊凱生在回應(yīng) “余額寶是吸血鬼”一說時表示，這是人們對于互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中出現(xiàn)問題的看法，“互聯(lián)網(wǎng)金融存在很多值得關(guān)注的問題，比如允不允許吸收存款或變相吸收存款，比如P2P承擔金融風險提供擔?；蛘呶沾婵钤儋J款，這允不允許，是否要滿足監(jiān)管機構(gòu)的要求，是否需要存款準備金，需不需要壞賬的報備等？”

楊凱生認為，如果出現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)，短時間可以，但長時期必須監(jiān)管起來，如果允許他們發(fā)展，法規(guī)上應(yīng)該有特殊的規(guī)定。比如對什么類型的企業(yè)進行豁免，豁免多少時間？而不是簡單地“讓它去做吧，哪一天出事了再說”。

“如果沒有監(jiān)管任其發(fā)展，不符合法制精神，不符合社會主義市場經(jīng)濟精神。”在楊凱生看來，無論是線上還是線下金融業(yè)務(wù)，都必須按金融規(guī)律來辦事。他表示，對于余額寶來說，協(xié)議存款的利率是可以放開的，它可以與銀行討價還價，很多銀行為了獲得資金，愿意付出更高成本吸納這部分資金，所以利率可以定高點。

“事實上，大銀行的資金比較充裕，協(xié)議存款所占的比重是比較低的 ”楊凱生不認為余額寶會顛覆傳統(tǒng)金融。不過，由于余額寶的快速發(fā)展，顯然動了傳統(tǒng)銀行的蛋糕，也讓銀行界感到緊張。

楊凱生認為，銀行提出的協(xié)議存款變一般性存款，這是由監(jiān)管機構(gòu)來辦，“如果將來不允許納入?yún)f(xié)議存款，必須按一般存款來，利率的上浮會受到限制，而且要交存款準備金，這些變化還要看監(jiān)管怎么定。”

事實上，余額寶的蓬勃發(fā)展，與當前銀行利率市場化未放開有關(guān)。楊凱生認為，因為協(xié)議存款的利率水平可以協(xié)商確定，“如果真的利率市場化了，銀行對自己的活期存款利率有了完全的決定能力，銀行會根據(jù)自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)等情況以及發(fā)展戰(zhàn)略，來確定自己的存款負債成本在什么水平合適，它會吸納各種負債的成本，包括活期和定期存款。”

楊凱生認為，利率市場化后，在不同的存款之間，監(jiān)管不一樣的差異會消失，“如果那個時候余額寶還存在，將與其他存款利率在一個水平線上競爭，不會享受特殊的游離于活期存款外的要求。”

監(jiān)管辦法正在醞釀

據(jù)《南方都市報》報道，“一行三會”等監(jiān)管機構(gòu)已就規(guī)劃互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)及其業(yè)務(wù)進行多輪內(nèi)部磋商，擬定了多套監(jiān)管辦法。其中之一，便是對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)及其產(chǎn)品采取近期與遠期監(jiān)管相結(jié)合的辦法，其中近期監(jiān)管措施主要包括對相關(guān)機構(gòu)出臺風險準備金要求，并擬于近期呈報國務(wù)院主管部門審議。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，央行目前的確正在制定監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的一些辦法和制度，年內(nèi)政策落地的可能性或不大。不過，P2P方面今年可能會發(fā)放牌照。

全國政協(xié)委員、央行副行長潘功勝昨日上午亦透露，央行正牽頭相關(guān)部門在搞一個金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制，目前已經(jīng)開了好幾次會議，討論相關(guān)問題。

他指出，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主體過去分工不夠清晰，有些是交叉性的產(chǎn)品，并不能明確該由哪個部門來管理；同時，監(jiān)管的規(guī)則也不是那么完善，還需要進一步完善，強化互聯(lián)網(wǎng)金融在資本金要求，風險撥備要求和在流動性風險管理和要求。

東莞銀行金融市場分析師陳龍告訴記者，應(yīng)該歸口或授權(quán)給某一個部門進行監(jiān)管，比如，銀監(jiān)會可與工業(yè)和信息化部合作，在工信部下設(shè)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管司，或者在國務(wù)院授權(quán)下，銀監(jiān)會成立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管司，對所有的互聯(lián)網(wǎng)金融進行統(tǒng)一監(jiān)管，才有可能跟上創(chuàng)新的步伐。

清華大學五道口金融學院互聯(lián)網(wǎng)金融實驗室機構(gòu)合作總監(jiān)何劍波表示，P2P的監(jiān)管應(yīng)該會快些，雖然目前余額理財?shù)挠绊懞艽螅诜煽蚣芟虏]有什么問題。若說違規(guī)的話，更多是在營銷手法之上，并不會出現(xiàn)其他很大的問題。

對于互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的首個著眼點，陳福認為可能是P2P，因為目前它的風險最大，2013年平臺跑路的就高達85家，風險控制及資金池的有效管理都存在問題，而余額寶將吸收到的錢放到銀行同業(yè)賬戶，是沒有問題的。他指出，如果對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品進行監(jiān)管，應(yīng)該會按照銷售宣傳規(guī)范、風險備付金制度、資本約束管理的路徑一步步進行。其中，風險備付金這方面是重點，畢竟互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的風險主要是流動性風險。