普拉格能源(NASDAQ:PLUG)從2013年以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)圖 今年以來(lái)普拉格能源（NASDAQ：PLUG）股價(jià)狂漲，近日創(chuàng)出2005年11月份以來(lái)新高，較其52周低點(diǎn)（0.14美元）已暴漲4964.29%。普拉格能源的強(qiáng)勢(shì)上漲也帶動(dòng)了氫燃料電池類(lèi)公司的大漲。廣發(fā)證券認(rèn)為，近期美股市場(chǎng)熱捧普拉格能源等氫燃料電池公司，這種投資邏輯非常值得A股市場(chǎng)關(guān)注。A股市場(chǎng)非常看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)也積極投資比亞迪為首的國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，前兩者都是鋰電池技術(shù)的方向，雖然具體又是不同的分支。而A股市場(chǎng)相對(duì)忽略了氫燃料電池這條技術(shù)路線(xiàn)。相關(guān)概念股或可關(guān)注。 另?yè)?jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，具備清潔電池概念的股票，普遍受到大資金的關(guān)注，在鋰電池概念股大幅飆升之后，市場(chǎng)資金把目光投到潛力巨大的氫能源概念股。周三，同濟(jì)科技股價(jià)一字漲停。同濟(jì)科技昨日漲停的原因?yàn)椋河缮虾Ｋ慈A新能源系統(tǒng)有限公司和同濟(jì)大學(xué)等單位共同建設(shè)的上海第一座固定加氫站—安亭加氫站已為上汽集團(tuán)等單位研發(fā)的燃料電池汽車(chē)及世博會(huì)燃料電池車(chē)隊(duì)加注過(guò)氫氣，舜華還完成了各項(xiàng)燃料電池汽車(chē)重大示范運(yùn)行的供氫保障工作，目前已經(jīng)累計(jì)完成超過(guò)3萬(wàn)公斤氫氣的安全加注。 分析人士指出，當(dāng)今世界由能源引發(fā)的三大問(wèn)題是：1.由于燃燒礦物燃料，全球氣候變暖日益加速；2.世界很多城市的空氣質(zhì)量在下降；3.與依賴(lài)石油進(jìn)口相關(guān)的地緣政治不穩(wěn)定日益加劇。這三大問(wèn)題的解決促使各國(guó)的能源政策轉(zhuǎn)向氫能源。氫能將是本世紀(jì)汽車(chē)最理想的能源，也是人類(lèi)長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略能源。氫能源以它特有的清潔環(huán)保概念，為我們描述了一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的美好前景，其中氫燃料的制取、存儲(chǔ)以及相關(guān)專(zhuān)用燃料電池將成為未來(lái)氫能源發(fā)展的重點(diǎn)。 據(jù)悉，氫能源的提煉成本跟汽油大致相當(dāng)，這為它替代石油改變未來(lái)世界格局提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值基礎(chǔ)。氫能源目前最大的問(wèn)題是儲(chǔ)運(yùn)成本高于汽油，而氫的燃燒效率又比石油高，如與傳統(tǒng)汽車(chē)相比，燃料電池車(chē)能量轉(zhuǎn)化效率高達(dá)60%至80%，是內(nèi)燃機(jī)的2倍至3倍。目前世界各國(guó)及企業(yè)在研究開(kāi)發(fā)氫和燃料電池汽車(chē)技術(shù)方面取得了重大進(jìn)展，加氫站等基于氫燃料的公共基礎(chǔ)設(shè)施也在燃料電池車(chē)發(fā)展背景下逐漸普及，美國(guó)加利福尼亞州的目標(biāo)是2015年普及1萬(wàn)輛FCV，建立約70座加氫站，2017年計(jì)劃增加到100座以上。而我國(guó)對(duì)燃料電池的扶持力度也很大，“十二五”期間，科技部預(yù)算將投入2億多元用于燃料電池汽車(chē)研發(fā)。 廣發(fā)證券：A股需要對(duì)氫燃料電池方向加強(qiáng)重視！ 近期美股市場(chǎng)熱捧PLUG，Ballard，F(xiàn)uelCell等氫燃料電池公司，這不是一家公司股價(jià)的崛起，而是一個(gè)行業(yè)。我們認(rèn)為這種投資邏輯非常值得A股市場(chǎng)關(guān)注。A股市場(chǎng)非?？春锰厮估a(chǎn)業(yè)鏈（我們也非常認(rèn)同特斯拉是一家偉大的公司，未來(lái)發(fā)展空間非常值得期待），同時(shí)也積極投資比亞迪為首的國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，前兩者都是鋰電池技術(shù)的方向，雖然具體又是不同的分支。從切入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈角度說(shuō)，我們不能不關(guān)注到美國(guó)特斯拉在上周2月26日宣布，將自建一座超級(jí)鋰離子電池廠，年產(chǎn)量有望超過(guò)2013年的全球產(chǎn)量，同時(shí)大幅降低電池成本。 而A股市場(chǎng)也相對(duì)忽略了氫燃料電池這條技術(shù)路線(xiàn)。 目前豐田等新能源汽車(chē)所使用的是氫燃料電池（不同于傳統(tǒng)的堿性燃料電池），這與特斯拉使用的鋰電池是兩種路線(xiàn)。它是一種不經(jīng)過(guò)燃燒過(guò)程直接以電化學(xué)反應(yīng)方式將燃料和氧化劑的化學(xué)能轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔艿母咝Оl(fā)電裝置，不同于一般電池，只要能保障燃料的供給，燃料電池將會(huì)持續(xù)發(fā)電。其實(shí)并無(wú)燃燒過(guò)程，非常安全。 氫能源的提煉成本跟汽油大致相當(dāng)，這為它替代石油改變未來(lái)世界格局提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值基礎(chǔ)。氫能源目前最大的問(wèn)題是儲(chǔ)運(yùn)成本高于汽油4倍，但是氫的燃燒效率比石油高一倍，與傳統(tǒng)汽車(chē)相比，燃料電池車(chē)能量轉(zhuǎn)化效率高達(dá)40-60%，是內(nèi)燃機(jī)的1.5至2倍。所以只要將氫的運(yùn)輸成本降低50%，就能讓氫動(dòng)力應(yīng)用處于經(jīng)濟(jì)性許可范圍內(nèi)了。 很多分析人士認(rèn)為燃料電池比鋰電池更為環(huán)保。因?yàn)榕c燃料電池相比，鋰電池相對(duì)更容易爆炸，開(kāi)采原料鋰的時(shí)候容易破壞環(huán)境，電池用完后的回收困難，也會(huì)破壞環(huán)境。 但氫燃料電池目前的缺點(diǎn)在于技術(shù)難度與成本過(guò)高。 美股中氫燃料電池板塊公司在2013年屬于被拋棄的板塊，但隨著企業(yè)訂單與盈利不斷改善，該板塊公司在最近三個(gè)月股價(jià)都出現(xiàn)了暴漲，但依然屬于小市值公司。14年1月PEMFC燃料電池系統(tǒng)集成商PlugPower獲得寶馬等客戶(hù)3200萬(wàn)美元訂單，使得相關(guān)企業(yè)股價(jià)快速上漲，同時(shí)另外兩家主要燃料電池堆廠商：BallardPower的毛利率已提升至27%，F(xiàn)uelCellEnergy的毛利率也已轉(zhuǎn)正。這使得美股燃料電池板塊公司出現(xiàn)顯著上漲。 PLUGPOWER公司從去年12月的0.8美元逐步上漲至目前的6.7美元，公司市值近8億美金。另外兩家氫燃料電池公司相似，目前Ballard市值5.8億美金，F(xiàn)uelCell市值5.6億美金。 隨著特斯拉的崛起，一些汽車(chē)大廠也開(kāi)始增加對(duì)新能源汽車(chē)的投入與訂單，而這些方向基本都是氫燃料電池方向。Plug公司在2013年初訂單量只有約100萬(wàn)美金，但到四季度，訂單量上升至近4000萬(wàn)美金。在年底之前，業(yè)務(wù)模式也發(fā)生改變，擁有了長(zhǎng)期的工程總承包合同。PLUG的總承包將包括提供產(chǎn)品、服務(wù)、氫基礎(chǔ)設(shè)施和氫氣。預(yù)計(jì)將簽署3到6個(gè)站點(diǎn)。這些設(shè)備將在兩年的時(shí)間里部署，包括5年服務(wù)協(xié)議，提供經(jīng)常性收入來(lái)源，不僅僅是服務(wù)，還有氫基礎(chǔ)設(shè)施和氫氣。承包協(xié)議將會(huì)產(chǎn)生800萬(wàn)美元至1200萬(wàn)美元的收入。 因此，美股的邏輯是對(duì)汽車(chē)大廠依然會(huì)繼續(xù)投資氫燃料電池技術(shù)，這些氫燃料電池的短期發(fā)展值得期待，由于其環(huán)保屬性更優(yōu)，確實(shí)也存在未來(lái)經(jīng)過(guò)大規(guī)模研發(fā)投資后，出現(xiàn)技術(shù)突破的可能。 不能忽略新能源汽車(chē)發(fā)展方向的另一種可能：氫燃料電池技術(shù) 從可持續(xù)發(fā)展與環(huán)保角度，全球都在推動(dòng)新能源或可再生能源逐步代替資源有限、對(duì)環(huán)境產(chǎn)生污染的化石能源。其中，氫能是一種極為優(yōu)越的新能源，其主要優(yōu)點(diǎn)有：燃燒熱值高，每千克氫燃燒后的熱量，約為汽油的3倍，酒精的3.9倍，焦炭的4.5倍。燃燒的產(chǎn)物是水，是世界上最干凈的能源。資源豐富，氫氣可以由水制取，而水是地球上最為豐富的資源，演義了自然物質(zhì)循環(huán)利用、持續(xù)發(fā)展的經(jīng)典過(guò)程。適用范圍廣，氫燃料電池既可用于汽車(chē)、飛機(jī)、宇宙飛船、可發(fā)電，又可用于分布式電源等其他場(chǎng)合，如可以代替煤氣、暖氣、電力管線(xiàn)而走進(jìn)家庭生活。 氫能源的提煉成本跟汽油大致相當(dāng)，這為它替代石油改變未來(lái)世界格局提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值基礎(chǔ)。目前，德國(guó)通過(guò)電解水利用可回收能源制造氫；日本對(duì)氫技術(shù)提出了雄心勃勃的計(jì)劃，到2020年投資預(yù)算將達(dá)到40億美元；冰島和殼牌石油，戴姆勒—克萊斯勒汽車(chē)公司以及挪威水力發(fā)電建立了獨(dú)特的合作聯(lián)盟，發(fā)起全球第一個(gè)氫經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，在今后40年內(nèi)用氫能源取代石油；美國(guó)能源部制定了“氫能源”計(jì)劃，提出到2020年使燃料電池汽車(chē)占整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)的25%。 而PLUG公司正是使用氫能燃料電池，屬于PEMFC技術(shù)，質(zhì)子交換膜技術(shù)的燃料電池可以應(yīng)用于汽車(chē)。氫燃料電池車(chē)通過(guò)氫與氧結(jié)合，經(jīng)由燃料電池產(chǎn)生電力來(lái)為汽車(chē)提供動(dòng)力，其最大特點(diǎn)是行駛中完全沒(méi)有碳排放和其他污染。根據(jù)目前的材料顯示，氫燃料電池車(chē)行駛里程可以達(dá)到500到600公里，而燃料加注僅需3分鐘。與目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流的鋰電池汽車(chē)相比，氫能源汽車(chē)具有如下優(yōu)點(diǎn)：氫燃料電池能做到真正無(wú)污染；單次行駛里程數(shù)是鋰電池車(chē)3至5倍；成本更低，氫能源取之不盡；應(yīng)用領(lǐng)域范圍更廣等。由于氫燃料電池車(chē)的燃燒產(chǎn)物只有水，因此該方向得到了相當(dāng)多汽車(chē)公司的認(rèn)可。其中最為積極的是豐田公司。在2014年CES的會(huì)展上，豐田高管勾畫(huà)氫燃料電池行業(yè)未來(lái)的一幅美好藍(lán)圖。 日本豐田公司1月7日正式向外界透露，將于2015年量產(chǎn)氫燃料電池汽車(chē)，新車(chē)的命名和生產(chǎn)規(guī)模將于今年底對(duì)外公布。豐田預(yù)計(jì)，“氫動(dòng)力汽車(chē)將在未來(lái)比許多人認(rèn)為的要跑的快得多”，對(duì)于規(guī)模問(wèn)題，豐田公司表示，目前從舊金山延伸到加利福尼亞南部的“加氫站”已有68個(gè)。對(duì)于氫燃料電池汽車(chē)的“充電”問(wèn)題，豐田公司目前正與加利福尼亞大學(xué)歐文分校合作，共同研究加氫站的布局，以便于車(chē)主尋找到加氫站。目前，加州政府已批準(zhǔn)2億美元，資助2015年新建約20家加氫站，并計(jì)劃在2024年擴(kuò)大至100家。豐田公司此 次展出的氫燃料電池汽車(chē)將于2015年率先登陸美國(guó)加州。 目前氫燃料電池技術(shù)的幾種路線(xiàn)：PEMFC新能源汽車(chē)的主流 目前的燃料電池方向中，PEMFC質(zhì)子交換膜燃料電池、SOFC固體氧化物燃料電池和MCFC熔融碳酸鹽燃料電池是主流技術(shù)路線(xiàn)：根據(jù)性能的不同，前者主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)，后兩者主要應(yīng)用于熱電聯(lián)產(chǎn)和固定式發(fā)電。 中國(guó)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司 廣發(fā)證券在此重點(diǎn)介紹的是PEMFC方向，質(zhì)子交換膜燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司。 1.中科同力與同濟(jì)科技 中科同力是中國(guó)科學(xué)院上海有機(jī)化學(xué)研究所、上海同濟(jì)科技實(shí)業(yè)股份有限公司以及上海神力科技有限公司等共同組建，同濟(jì)科技持股36.23%的中科同力，與中科院的研究人員合作，主要致力于研制和生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)質(zhì)子膜燃料電池汽車(chē)核心部件——質(zhì)子膜，質(zhì)子膜燃料電池已經(jīng)同濟(jì)大學(xué)研制成功并投放市場(chǎng)，使我國(guó)在質(zhì)子交換膜技術(shù)的燃料電池技術(shù)方面已經(jīng)達(dá)到世界先進(jìn)水平。從氫動(dòng)力車(chē)構(gòu)成來(lái)看，燃料電池?zé)o疑是核心，造價(jià)約占總成本的三分之二，而質(zhì)子交換膜又是燃料電池的核心。因此，掌握了質(zhì)子交換膜技術(shù)的企業(yè)都值得我們重點(diǎn)關(guān)注。此外，2003年8月由大股東——同濟(jì)大學(xué)與上海汽車(chē)集團(tuán)聯(lián)合推出了我國(guó)首輛燃料電池混合動(dòng)力轎車(chē)“超越一號(hào)”，現(xiàn)在該項(xiàng)目已成為國(guó)家自然科學(xué)基金基礎(chǔ)研究項(xiàng)目、國(guó)家“863”高技術(shù)研究項(xiàng)目、國(guó)家重點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目及中國(guó)科學(xué)院重大項(xiàng)目。作為集團(tuán)公司的窗口，不排除該項(xiàng)目會(huì)注入上市公司中。 2.新源動(dòng)力（與其相關(guān)股東上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城電工、南都電源、新大洲） 大連新源動(dòng)力成立于2001年，由中科院大連化學(xué)物理研究所等單位發(fā)起設(shè)立，主要從事質(zhì)子交換膜燃料電池及組件的研制生產(chǎn)，被國(guó)家相關(guān)部委授予“燃料電池及氫源技術(shù)國(guó)家工程研究中心”，是目前國(guó)內(nèi)燃料電池領(lǐng)域規(guī)模最大的企業(yè)，2007年由新源動(dòng)力提供燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)的首輛“PASSAT－領(lǐng)馭燃料電池轎車(chē)”研制成功，2010年公司為世博燃料電池車(chē)提供燃料電池堆。 大連新源動(dòng)力已實(shí)現(xiàn)燃料電池關(guān)鍵材料及關(guān)鍵部件、電堆組裝的小批量生產(chǎn)，建成可年產(chǎn)5500KW燃料電池堆用關(guān)鍵部件的批量生產(chǎn)線(xiàn)，同時(shí)在車(chē)用燃料電池系統(tǒng)集成安裝、調(diào)試、運(yùn)行等方面擁有優(yōu)勢(shì)地位。A股公司上汽集團(tuán)600104、長(zhǎng)城電工600192、南都電源300068、新大洲000571都是其股東。 3.東岳集團(tuán) 東岳集團(tuán)2007年在香港上市，是中國(guó)氟硅行業(yè)龍頭企業(yè)，公司在新環(huán)保、新材料、新能源等領(lǐng)域掌控了大量自主知識(shí)權(quán)。2008年?yáng)|岳集團(tuán)公司承擔(dān)863項(xiàng)目“燃料電池高溫質(zhì)子交換膜制備”課題，根據(jù)同濟(jì)大學(xué)的測(cè)試數(shù)據(jù)，東岳集團(tuán)的中溫質(zhì)子交換膜品質(zhì)已經(jīng)接近杜邦的Nafion112膜； 4.神力科技 上海神力科技有限公司成立于1998年，目前尚未上市。上海神力科技主營(yíng)氫質(zhì)子交換膜燃料電池，是我國(guó)燃料電池技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的領(lǐng)先者。已成為具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的燃料電池技術(shù)并達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。2010年公司作為世博會(huì)燃料電池汽車(chē)中的燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)的主要供應(yīng)商之一，共為30輛轎車(chē)，1輛客車(chē)提供了燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力系統(tǒng)。 其股東為為江蘇陽(yáng)光集團(tuán)（參股31.04%）、復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)（參股5.23%）。中國(guó)科學(xué)院上海有機(jī)化學(xué)研究所、上海同濟(jì)科技實(shí)業(yè)股份有限公司以及上海神力科技有限公司等還共同共同組建了中科同力。 電池產(chǎn)業(yè)專(zhuān)題之二——燃料電池：燃料電池行業(yè)重現(xiàn)曙光 源：國(guó)金證券撰寫(xiě)時(shí)間：2014-02-11 14年1月PEMFC燃料電池系統(tǒng)集成商PlugPower獲得沃爾瑪、寶馬等客戶(hù)3200萬(wàn)美元訂單，使得相關(guān)企業(yè)股價(jià)快速上漲，同時(shí)兩家主要燃料電池堆廠商：BallardPower的毛利率已提升至27%，F(xiàn)uelCellEnergy的毛利率也已轉(zhuǎn)正，經(jīng)歷了近15年的沉寂后燃料電池行業(yè)又重現(xiàn)曙光；燃料電池是真正的清潔能源：只要能保證燃料和氧化劑的供給，燃料電池就可以連續(xù)不斷的產(chǎn)生電能，理想轉(zhuǎn)化效率為83%，目前實(shí)際轉(zhuǎn)換效率在45%-60%，內(nèi)燃機(jī)的效率大約在30%-40%，且生成物主要是水，基本上不排放有害氣體； PEMFC、SOFC和MCFC是主流技術(shù)路線(xiàn)：目前商業(yè)化應(yīng)用的燃料電池技術(shù)為質(zhì)子交換膜、固體氧化物和熔融碳酸鹽燃料電池，根據(jù)性能的不同，前者主要應(yīng)用于汽車(chē)，后者主要應(yīng)用于熱電聯(lián)產(chǎn)和固定式發(fā)電； 商業(yè)化逐步推進(jìn)：燃料電池興起于2000年，但是受制于成本遲遲沒(méi)有商業(yè)化，隨著近幾年成本的下降，燃料電池在各個(gè)領(lǐng)域的商業(yè)化逐步推進(jìn)，包括：家用熱電聯(lián)產(chǎn)、固定式發(fā)電、燃料電池汽車(chē)； 家用燃料電池產(chǎn)品在2009年初以ENE-Farm名稱(chēng)在日本正式進(jìn)入商業(yè)化階段，目標(biāo)到2015年ENE-FARM年銷(xiāo)售量達(dá)到50000臺(tái)，2012年日本ENE-FARM的銷(xiāo)售量就達(dá)到了20000臺(tái)，價(jià)格相比于2009年下降了50%，市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)5億美元； 2012年全球燃料電池電站安裝量為120MW，同比增長(zhǎng)50%，IT企業(yè)的數(shù)據(jù)中心是燃料電池的主要應(yīng)用場(chǎng)所，目前BloomEnergy的燃料電池系統(tǒng)發(fā)電成本已經(jīng)和光伏發(fā)電相當(dāng)，2013年燃料電池出貨量有望繼續(xù)增長(zhǎng)50%至187MW； 2013年以來(lái)，特別是隨著Tesla鋰電池汽車(chē)的推出，汽車(chē)大廠開(kāi)始加速合作開(kāi)發(fā)燃料電池汽車(chē)，2015年現(xiàn)代和豐田將率先量產(chǎn)1000臺(tái)燃料電池汽車(chē)，預(yù)計(jì)屆時(shí)量產(chǎn)的成本有望從目前的10萬(wàn)美元降至5萬(wàn)美元，上汽集團(tuán)也計(jì)劃從2015年開(kāi)始逐步推出商業(yè)化的燃料電池汽車(chē)； 行業(yè)催化劑：燃料電池行業(yè)仍然處于大規(guī)模商業(yè)化的前夜，但是我們預(yù)計(jì)2014年行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)事件性的催化因素：燃料電池成本下降，BallardPowerSystem2014年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)有望扭虧為盈；KPCB領(lǐng)投的SOFC燃料電池廠商BloomEnergy有望在2014年上市；日本商業(yè)化超預(yù)期，2014年ENE-FARM的售價(jià)下降了25%，東京燃?xì)庥?jì)劃銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)57%。 國(guó)內(nèi)燃料電池的研發(fā)相對(duì)落后，目前從事燃料電池的相關(guān)企業(yè)包括參股新源動(dòng)力的南都電源、上汽集團(tuán)；參股上海神力的江蘇陽(yáng)光，生產(chǎn)質(zhì)子交換膜的東岳集團(tuán)。 燃料電池企業(yè)巴拉德EBITDA轉(zhuǎn)正 源：國(guó)金證券撰寫(xiě)時(shí)間：2014-02-27 事件 昨日美股燃料電池企業(yè)BallardPowerSystem公告2013年4季度和全年財(cái)報(bào)，單季度EPS-0.02美元，超出此前市場(chǎng)預(yù)期的-0.04美元，帶動(dòng)相關(guān)燃料電池股BLDP、PLUG、FCEL、HYGS等大幅上漲； 評(píng)論 BallardEBITDA轉(zhuǎn)正：2013年Ballard實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6125萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)40%，毛利率上升10個(gè)百分點(diǎn)至27.4%，全年凈虧損1904萬(wàn)美元，相比于2012年減虧2300萬(wàn)美元，其中2013年4季度，公司的毛利率水平已經(jīng)提升至34%，EBITDA首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，單季度凈虧損減少至227萬(wàn)美元，我們認(rèn)為在PlugPower訂單的拉動(dòng)以及燃料電池汽車(chē)商業(yè)化臨近的情況下，Ballard在2014年有較大的概率實(shí)現(xiàn)盈虧平衡； 燃料電池技術(shù)已經(jīng)成熟，供應(yīng)鏈體系逐步完善：過(guò)去幾年豐田、現(xiàn)代等汽車(chē)企業(yè)數(shù)億美金的持續(xù)投入，已經(jīng)建立了完整的供應(yīng)鏈體系，行業(yè)調(diào)研反饋全球燃料電池供應(yīng)鏈的成熟度已經(jīng)達(dá)到6-7成，汽車(chē)企業(yè)對(duì)于燃料電池的應(yīng)用從頂層系統(tǒng)設(shè)計(jì)到底層原子層面的原理驗(yàn)證都已逐步成熟，早期困擾燃料電池汽車(chē)實(shí)用化的三大課題：耐久性、低溫工作及低成本化中前兩個(gè)課題已經(jīng)解決，過(guò)去3-4年系統(tǒng)成本已經(jīng)下降50%以上至1000美元/KW，后面是從技術(shù)成熟到工藝成熟的階段，日韓會(huì)成為燃料電池率先商業(yè)化的地區(qū)，隨著產(chǎn)業(yè)化的推進(jìn)低成本問(wèn)題也將逐步得到解決； 質(zhì)子交換膜燃料電池是目前最成熟的技術(shù)路徑，最高的壽命已經(jīng)到60000小時(shí)，小汽車(chē)應(yīng)用壽命到5000小時(shí)，大巴車(chē)已經(jīng)完成12000小時(shí)驗(yàn)證，滿(mǎn)足10年使用壽命的設(shè)計(jì)，針對(duì)各種環(huán)境的測(cè)試也得到驗(yàn)證，豐田在魁北克地區(qū)已經(jīng)有20輛車(chē)完成零下30度的測(cè)試； 商業(yè)化并不遙遠(yuǎn)，2015燃料電池汽車(chē)有望量產(chǎn)：燃料電池的應(yīng)用領(lǐng)域包括固定式電站、新能源汽車(chē)、家用熱電聯(lián)產(chǎn)、便攜式電源等，2013年全球出貨量達(dá)到215MW，2015年豐田和現(xiàn)代率先推出燃料電池量產(chǎn)車(chē)型將成為行業(yè)的最大推動(dòng)因素； 根據(jù)我們對(duì)日本松下的調(diào)研，家用燃料電池系統(tǒng)日本全國(guó)已在運(yùn)6.5萬(wàn)臺(tái)，2013年年銷(xiāo)售規(guī)模接近3萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到6-7億美元，2014年新的家用燃料電池系統(tǒng)價(jià)格下降25%，銷(xiāo)量有望同比增長(zhǎng)50%-60%； 固定式燃料電池電站目前主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)镮T企業(yè)數(shù)據(jù)中心，韓國(guó)是目前燃料電池電站建設(shè)最為積極的國(guó)家，2013年韓國(guó)鋼企POSCO建設(shè)一個(gè)60MW的MCFC燃料電池電站，同時(shí)首爾市政府將在2014年前新建29個(gè)燃料電池電站，總裝機(jī)量達(dá)到230MW； 豐田和現(xiàn)代把燃料電池汽車(chē)量產(chǎn)時(shí)點(diǎn)定在2015年，計(jì)劃各推出1000輛燃料電池汽車(chē)，售價(jià)在5-10萬(wàn)美元，同時(shí)2015年前日本政府出資50%在日本四大都市圈合作建設(shè)100個(gè)加氫站；今年2月18日，英國(guó)出租車(chē)公司GreentomatoCars終止了和比亞迪50輛電動(dòng)汽車(chē)的合約而轉(zhuǎn)向測(cè)試現(xiàn)代的燃料電池汽車(chē)，反映出燃料電池汽車(chē)的商業(yè)化正在加速； 投資建議 相比于國(guó)外，國(guó)內(nèi)的燃料電池產(chǎn)業(yè)較為落后，目前產(chǎn)業(yè)化做的最好的新源動(dòng)力，同時(shí)質(zhì)子交換膜是最有可能率先實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的關(guān)鍵部件，建議繼續(xù)關(guān)注主題投資機(jī)會(huì)：A股南都電源、長(zhǎng)城電工；港股東岳集團(tuán)；美股：BLDP、PLUG、HYGS。 【概念股解析】 據(jù)證券日?qǐng)?bào)消息，周三，同濟(jì)科技股價(jià)一字漲停，每股報(bào)8.21元。同濟(jì)科技昨日漲停的原因如下：由上海舜華新能源系統(tǒng)有限公司和同濟(jì)大學(xué)等單位共同建設(shè)的上海第一座固定加氫站—安亭加氫站已為上汽集團(tuán)等單位研發(fā)的燃料電池汽車(chē)及世博會(huì)燃料電池車(chē)隊(duì)加注過(guò)氫氣，舜華還完成了各項(xiàng)燃料電池汽車(chē)重大示范運(yùn)行的供氫保障工作，目前已經(jīng)累計(jì)完成超過(guò)3萬(wàn)公斤氫氣的安全加注。 熱門(mén)股點(diǎn)評(píng)—同濟(jì)科技 源：聯(lián)訊證券撰寫(xiě)時(shí)間：2014-02-17 【交易策略點(diǎn)評(píng)】 技術(shù)走勢(shì)分析： 該股為2月14日公司客戶(hù)交易量最大的股票之一，近期新能源汽車(chē)板塊出現(xiàn)大幅上漲，成為龍頭板塊之一，該股作為受益股縮量調(diào)整至年線(xiàn)后放量快速上攻，布林線(xiàn)壓制面臨繼續(xù)上行阻力，百分比線(xiàn)顯示該股在6.94元與7.22元存在短期阻力。趨勢(shì)上有望繼續(xù)挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)7.5元一線(xiàn)，但7元至9元一帶近幾年歷史套牢盤(pán)較重。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 公司環(huán)境分析： 1，同濟(jì)科技打造了涵蓋建筑設(shè)計(jì)、工程咨詢(xún)服務(wù)、科技園建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、建筑工程管理、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、環(huán)保工程投資建設(shè)與運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)的城鎮(zhèn)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)科技產(chǎn)業(yè)鏈。 市場(chǎng)系統(tǒng)環(huán)境定位： （2月14日）本周滬指處于上攻2100點(diǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)中，銀行、新能源汽車(chē)等藍(lán)籌發(fā)力，創(chuàng)業(yè)板一度大幅調(diào)整但反彈勢(shì)頭兇猛。從經(jīng)濟(jì)增速下行、銀行資產(chǎn)質(zhì)量負(fù)面預(yù)期看，藍(lán)籌板塊認(rèn)為不具備趨勢(shì)性大幅上漲條件，目前的上漲主要由于低估值帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)，且為兩會(huì)前的預(yù)熱階段，估值修復(fù)概率大。主板及創(chuàng)業(yè)板熱點(diǎn)有望齊頭并進(jìn)。 【概念股解析】 南都電源（300068）：鋰電新貴已現(xiàn)端倪 源：華泰證券撰寫(xiě)時(shí)間：2014-01-28 13年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)符合預(yù)期。公司預(yù)告歸屬上市公司凈利潤(rùn)為1.26-1.5億元，同比增長(zhǎng)0~20%（12年歸屬凈利為1.26億元），符合我們之前凈利為1.3億元的預(yù)期。同時(shí)值得注意，公司公告稱(chēng)，13年外銷(xiāo)業(yè)務(wù)，尤其是外銷(xiāo)鋰電業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大，這也初步驗(yàn)證了我們的判斷：公司借助海外市場(chǎng)，鋰電業(yè)務(wù)彎道超車(chē)的路徑清晰，從“鉛酸龍頭”到“鋰電新貴”轉(zhuǎn)型初現(xiàn)成效。 4G帶領(lǐng)通信鋰電市場(chǎng)爆發(fā)在即。近看儲(chǔ)能、遠(yuǎn)看電動(dòng)車(chē)，鋰電池市場(chǎng)即將步入藍(lán)海，如今，隨著全球范圍4G時(shí)代的開(kāi)啟，新一輪電信投資高潮亦隨之到來(lái)，而4G基站小型化、集成化趨勢(shì)對(duì)后備電源性能（環(huán)境適應(yīng)性、能量密度等）提出更高要求，后備電源鋰電化進(jìn)程已爆發(fā)在即，且其速度和強(qiáng)度均有望超越預(yù)期。新一輪通信鋰電采購(gòu)高峰即將到來(lái)，根據(jù)我們的測(cè)算，中性情境下（鋰電滲透率由12年的0.7%提升至15年的6%），12-15年中國(guó)通信鋰電需求量的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為119%。對(duì)應(yīng)通信鋰電采購(gòu)金額為3、6、12、26億元（考慮鋰電價(jià)格下降趨勢(shì)）。 公司鋰電產(chǎn)能擴(kuò)張恰逢其時(shí)。公司目前鋰電產(chǎn)能300MWH，二期設(shè)計(jì)產(chǎn)能可達(dá)1520MWH，釋放節(jié)奏主要依市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)程而定。而公司市場(chǎng)開(kāi)拓規(guī)劃清晰，沿著“通信海外-通信國(guó)內(nèi)-動(dòng)力電池”的路徑推進(jìn)，我們認(rèn)為，乘著國(guó)外、國(guó)內(nèi)通信4G網(wǎng)建投資高峰來(lái)臨之東風(fēng)，加之公司在通信電池領(lǐng)域的客戶(hù)和渠道優(yōu)勢(shì)、以及海外通信鋰電的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其有望盡享通信鋰電需求爆發(fā)之行業(yè)盛宴，其產(chǎn)能釋放指日可待。 鋰業(yè)務(wù)帶動(dòng)盈利步入快速增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)公司13-15年主營(yíng)收入35、41、49億元，歸屬凈利潤(rùn)約1.3、1.8、2.5億元，每股收益0.22、0.30、0.42元/股，其中鋰電池業(yè)務(wù)，維持13-15年利潤(rùn)預(yù)測(cè)，分別0.08、0.13、0.22元/股，3年復(fù)合增速約66%。 維持“增持”評(píng)級(jí)。公司鋰電業(yè)務(wù)占利潤(rùn)比重日益增大，漸不可忽視，故對(duì)鉛酸和鋰電業(yè)務(wù)分別估值，扣除鉛酸業(yè)務(wù)估值（2014年20倍），當(dāng)前股價(jià)下公司鋰電業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)估值40X，低于行業(yè)14年平均44X估值水平，而公司鋰業(yè)務(wù)利潤(rùn)增速66%，亦遠(yuǎn)高于行業(yè)41%水平。我們認(rèn)為，公司順應(yīng)鋰電替代鉛酸之大趨勢(shì)，全面布局鋰電池產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能擴(kuò)張恰逢其時(shí)，且市場(chǎng)定位精準(zhǔn)、具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)，有望盡享此輪4G帶領(lǐng)下的通信鋰電行業(yè)盛宴，維持“增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1、通信電滲透進(jìn)程顯著低于預(yù)期；2、公司鋰電市場(chǎng)拓展情況不達(dá)預(yù)期。 【概念股解析】 上汽集團(tuán)（600104）：合資企業(yè)增長(zhǎng)持續(xù)；估值具有吸引力 源：北京高華撰寫(xiě)時(shí)間：2014-01-16 最新事件 1）上汽集團(tuán)于1月7日公布了2013年產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)：集團(tuán)合計(jì)銷(xiāo)售車(chē)輛510萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.7%，較高華預(yù)測(cè)低1.6%，其中158萬(wàn)輛/153萬(wàn)輛分別來(lái)自其主要的盈利貢獻(xiàn)者上海通用（同比增長(zhǎng)13%，符合高華預(yù)測(cè)）和上海大眾（同比增長(zhǎng)19%，較高華預(yù)測(cè)低5.2%）；2）ChinaAutoMarket于1月8日發(fā)布了2013年12月份乘用車(chē)市場(chǎng)數(shù)據(jù)：上汽集團(tuán)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在改善，緊湊型/中型/大型車(chē)占比上升，小型/微型車(chē)占比下降，與行業(yè)趨勢(shì)一致；3）根據(jù)ChinaAutoMarket和GlobalInsight的新車(chē)上市時(shí)間表，上汽合資企業(yè)將在未來(lái)3年中迎來(lái)強(qiáng)勁的產(chǎn)品周期：上海通用將于2014年推出新科魯茲/別克緊湊型SUV/雪佛蘭小型SUV，于2015年推出新凱越/英朗/邁銳寶，于16年推出新君威/君越；上海大眾則將于2014年推出A級(jí)/新明銳，于2015年推出B級(jí)SUV/C級(jí)轎車(chē)/新途安/新速派，于2016年推出全新途觀/新帕薩特。 潛在影響 1）我們將2013-16年上汽集團(tuán)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)下調(diào)了1.6%-2.6%，以反映2013年銷(xiāo)量弱于預(yù)期；2）我們認(rèn)為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將保持強(qiáng)勁，上海通用/上海大眾將在未來(lái)3年中推出價(jià)格更高和更大的車(chē)型；3）我們將2013-16年每股盈利預(yù)測(cè)微調(diào)1%-4%。 估值 我們維持對(duì)該股的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，并將基于市凈率-凈資產(chǎn)回報(bào)率的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格調(diào)整至人民幣18.41元（原為人民幣18.00元），以計(jì)入每股盈利預(yù)測(cè)的調(diào)整。我們最新的目標(biāo)價(jià)格隱含40.5%的上行空間。 主要風(fēng)險(xiǎn) 合資企業(yè)銷(xiāo)量/銷(xiāo)售均價(jià)/利潤(rùn)率低于預(yù)期；自主品牌銷(xiāo)量弱于預(yù)期；自主品牌對(duì)研發(fā)與品牌推廣的投資高于預(yù)期。 【概念股解析】 長(zhǎng)城電工（600192）：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，營(yíng)業(yè)外收入增加 源：長(zhǎng)城證券撰寫(xiě)時(shí)間：2013-07-22 投資建議： 我們認(rèn)為公司裝備升級(jí)，加快新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，完成公司“縱向產(chǎn)業(yè)升級(jí)、橫向延伸產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展思路，并依據(jù)當(dāng)?shù)卣拇罅χС?，未?lái)收益或可期。 預(yù)測(cè)公司2013-2014年攤薄EPS分別為0.31元和0.50元，對(duì)應(yīng)PE分別為23.7倍和14.8倍，首次給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。 要點(diǎn)： 業(yè)績(jī)高于市場(chǎng)預(yù)期：2013年半年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.57億元，比去年同期增加8.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4392.42萬(wàn)元，比去年同期增加94.99%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2657.79萬(wàn)元，比去年同期增加44.44%。公司業(yè)績(jī)高于市場(chǎng)預(yù)期。 公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，營(yíng)業(yè)外收入增加：公司2013年半年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)38.89%，主要原因有：公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率高、盈利能力強(qiáng)的產(chǎn)品銷(xiāo)售比重增加。其中接觸器、斷路器等元件的毛利率為33.75%，營(yíng)業(yè)收入比去年同期增長(zhǎng)30.66%，該產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加2080.21萬(wàn)元，增長(zhǎng)29.06%；公司營(yíng)業(yè)外收入大幅增加。公司2013年半年度營(yíng)業(yè)外收入1979.8萬(wàn)元，較去年同期增加277.86%，主要是公司獲得政府補(bǔ)助大幅增加。公司本期獲得政府補(bǔ)助1870.26萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)535.54%。 政府補(bǔ)助成公司利潤(rùn)主要增長(zhǎng)點(diǎn)：公司2013年半年度與去年同期相比，凈利潤(rùn)增加2160萬(wàn)元，其中營(yíng)業(yè)外收入增加1456萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)增加額的67%，可以說(shuō)是公司2013年半年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的絕對(duì)主力。公司營(yíng)業(yè)外收入的主要來(lái)源是政府補(bǔ)助，公司2013年半年度主要獲得工業(yè)強(qiáng)市獎(jiǎng)勵(lì)資金167萬(wàn)、126-252KV開(kāi)關(guān)柜與SF6斷路器項(xiàng)目補(bǔ)助430萬(wàn)、智能環(huán)保型工業(yè)控制電器改造補(bǔ)助253萬(wàn)。 公司加快產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，未來(lái)收益或可期：公司通過(guò)加快科技創(chuàng)新、實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)、推進(jìn)管理創(chuàng)新，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司正在實(shí)施的智能化新領(lǐng)域中高壓開(kāi)關(guān)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、智能低壓電器技術(shù)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目已開(kāi)工建設(shè)，計(jì)劃年底開(kāi)始試生產(chǎn)，將推動(dòng)公司裝備升級(jí)，加快新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，完成公司“縱向產(chǎn)業(yè)升級(jí)、橫向延伸產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展思路，并依據(jù)當(dāng)?shù)卣拇罅χС郑磥?lái)收益或可期。 風(fēng)險(xiǎn)因素：新產(chǎn)品研發(fā)失敗，政府補(bǔ)助減少，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。 【概念股解析】 新大洲高端制造業(yè)斬獲戰(zhàn)果或待后年 中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)實(shí)地調(diào)研獲悉，欲借力高端制造業(yè)彎道超車(chē)的新大洲在多元化轉(zhuǎn)型方面正在穩(wěn)步推進(jìn)，但新開(kāi)辟的游艇和航空零配件兩大高端裝備制造業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?nèi)杂写龝r(shí)日。從2013年第4季度乃至2014年全年來(lái)看，公司主要業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)仍將主要圍繞煤炭能源采掘業(yè)、摩托車(chē)工業(yè)制造業(yè)和物流運(yùn)輸服務(wù)業(yè)三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)。公司日前籌劃定增2.8億元加碼勝利煤礦產(chǎn)業(yè)升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目，煤炭業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比有望提升。 借力高端制造彎道超車(chē) 新大洲原來(lái)主要經(jīng)營(yíng)摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)，自2006年涉足煤炭后，摩托車(chē)和煤炭成為公司的兩大支柱產(chǎn)業(yè)，也是利潤(rùn)的主要來(lái)源。近年來(lái)，公司兩大主要產(chǎn)業(yè)收益穩(wěn)定在億元以上。三季報(bào)顯示，新大洲實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.18億元，同比下降10.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8456.21萬(wàn)元，較上年同期下降26.51%。 新大洲董秘任春雨已經(jīng)在新大洲工作了18年時(shí)間。他對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，新大洲是由制造業(yè)發(fā)展起來(lái)的上市公司，市場(chǎng)機(jī)遇使公司進(jìn)入了煤炭產(chǎn)業(yè)，但公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍在制造業(yè)。公司布局航空制造與游艇制造，主要是基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心和對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的判斷，也是充分考慮了公司的經(jīng)營(yíng)能力和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。今年6月，新大洲參與投資設(shè)立了中航新大洲航空制造有限公司，涉足航空零配件制造領(lǐng)域。10月，新大洲與意大利圣勞倫佐公司（SanlonrenzoS.p.A.）簽署協(xié)議，將對(duì)后者增資參股2000萬(wàn)歐元（約合人民幣1.66億元），持有其22.99%的股份。同時(shí)，雙方在中國(guó)設(shè)立合資公司，生產(chǎn)銷(xiāo)售游艇；雙方另在意大利設(shè)立合資公司，負(fù)責(zé)除大中華地區(qū)以外的由中國(guó)合資公司生產(chǎn)的游艇銷(xiāo)售。 中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，公司在兩大新業(yè)務(wù)方面正在穩(wěn)步推進(jìn)。目前，新大洲正在與圣勞倫佐公司溝通國(guó)內(nèi)工廠設(shè)計(jì)方案，計(jì)劃在原?？谀ν熊?chē)工廠進(jìn)行游艇廠房規(guī)劃。任春雨對(duì)記者表示，公司的游艇制造工廠有兩個(gè)方案，其一是原有摩托車(chē)廠房的改造，其二是新建輕鋼廠房，二者比較后，公司會(huì)選擇投資少，能滿(mǎn)足生產(chǎn)條件的方案。目前來(lái)看，公司采用第二套方案的概率較大。 任春雨表示，公司在游艇制造方面將采取“三步走”：第一艘游艇將在意大利建造，公司中國(guó)方面將派出人員學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)；第二艘郵艇則采取中意雙方合造模式，意方派人來(lái)中國(guó)指導(dǎo)；從第三艘游艇開(kāi)始，將由中國(guó)工廠完全制造。公司未來(lái)規(guī)劃每年建造200艘以上游艇。預(yù)計(jì)到明年年底，公司第一艘游艇將成功下水。 而對(duì)于游艇品種的規(guī)劃，新大洲方面表示，將按照雙方約定，公司在項(xiàng)目啟動(dòng)初期將著力于66英尺游艇和36英尺小型游艇的制造，而后再布局中間尺寸?！跋茸鰞深^，而后中間”成為公司游艇計(jì)劃的慣用語(yǔ)。 對(duì)于生產(chǎn)模式，任春雨表示新大洲將采用“訂單生產(chǎn)+自主生產(chǎn)”相結(jié)合的方式進(jìn)行。大型游艇的生產(chǎn)資金占用較大，國(guó)外同行大多采用訂單式生產(chǎn)，廠家憑借訂單合同到銀行抵押融資，客戶(hù)根據(jù)游艇建設(shè)進(jìn)度分階段付款。目前，新大洲已與圣勞倫佐公司在大中華地區(qū)的銷(xiāo)售代表達(dá)成合作，公司將通過(guò)合作銷(xiāo)售圣勞倫佐游艇，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售積累經(jīng)驗(yàn)。 新大洲在開(kāi)辟新業(yè)務(wù)板塊方面所采取的模式主要是聯(lián)手合作方。游艇方面與意大利圣勞倫佐合作，而飛機(jī)制造方面則與中航發(fā)展合作。任春雨解釋說(shuō)：“該模式能夠借助優(yōu)勢(shì)企業(yè)，迅速進(jìn)入新領(lǐng)域，同時(shí)搶占行業(yè)制高點(diǎn)。”公司最新布局的航空制造業(yè)則是與中航合作。產(chǎn)品訂單和銷(xiāo)售方面中航發(fā)展有優(yōu)勢(shì)，新大洲有20多年從事制造業(yè)的能力。任春雨表示，在航空產(chǎn)品方面，新公司將在2014年具備生產(chǎn)條件，2015年進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)認(rèn)證，預(yù)計(jì)在2016年會(huì)有產(chǎn)品上市。 逆勢(shì)加碼煤炭業(yè)務(wù) 由于新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)仍有待時(shí)日，新大洲在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面也開(kāi)始了加碼動(dòng)作。根據(jù)公司日前發(fā)布的非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，公司擬以3.64元/股發(fā)行7800萬(wàn)股募集2.83億元，用于勝利煤礦產(chǎn)業(yè)升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目及補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，其中2.04億元用于煤炭技改項(xiàng)目。 對(duì)此，不少投資者表示出疑惑：一方面，新大洲已經(jīng)超過(guò)15年沒(méi)有定增融資；另一方面，在產(chǎn)能過(guò)剩與環(huán)保壓力的雙重夾擊下，自2012年下半年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下滑，截至2013年3季度，約6成煤炭采掘類(lèi)上市公司出現(xiàn)虧損。公司為何逆勢(shì)而為？ 對(duì)此，任春雨對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，公司投資的煤礦五九集團(tuán)在內(nèi)蒙古東部地區(qū)，在產(chǎn)的煤炭為長(zhǎng)焰煤，發(fā)熱值較周邊企業(yè)的煤炭熱值平均高出500-1000大卡，燃燒時(shí)間長(zhǎng)30%左右，含硫低，銷(xiāo)路較好。去年以來(lái)煤炭市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，但五九集團(tuán)仍保持較好的收益能力，近來(lái)煤炭市場(chǎng)價(jià)格有所回升，公司煤炭售價(jià)也有所上調(diào)。公司煤炭銷(xiāo)售半徑輻射東北，在區(qū)域內(nèi)具有比較優(yōu)勢(shì)。 新大洲于2006年通過(guò)并購(gòu)重組內(nèi)蒙古五九煤炭集團(tuán)而介入能源行業(yè)。新大洲曾表示，致力于發(fā)展能源產(chǎn)業(yè)是公司實(shí)施“二次創(chuàng)業(yè)”的重點(diǎn)。公司通過(guò)控股內(nèi)蒙古五九煤炭集團(tuán)，獲得大量煤炭資源。 任春雨對(duì)記者表示，公司當(dāng)年進(jìn)軍煤炭主要是利用了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。新大洲靠制造業(yè)起家，團(tuán)隊(duì)也主要依靠制造業(yè)，公司2006年收購(gòu)煤礦時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格還沒(méi)到頂峰。公司介入時(shí)，五九集團(tuán)每年盈利約為4000萬(wàn)元，到2011年利潤(rùn)貢獻(xiàn)額已經(jīng)達(dá)到1.8億元。除了在擴(kuò)產(chǎn)改造上下大力氣外，公司在制造業(yè)的成本控制，挖潛能力也發(fā)揮了很大作用。“比如當(dāng)時(shí)介入五九時(shí)，其原輔材料占用資金高達(dá)七、八千萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)調(diào)整，下降到2000萬(wàn)元以下?！比未河杲忉屨f(shuō)。 在蒙東地區(qū)，五九集團(tuán)是少數(shù)擁有長(zhǎng)焰煤資源的企業(yè)。煤炭專(zhuān)家向中國(guó)證券報(bào)記者解釋?zhuān)L(zhǎng)焰煤屬于動(dòng)力煤煤種之一，內(nèi)蒙古雖然煤炭資源豐富，但是當(dāng)?shù)刂鳟a(chǎn)褐煤，尤其新大洲所屬勝利煤礦在蒙東地區(qū)，而越靠蒙東，越以褐煤資源為主。因此，長(zhǎng)焰煤在當(dāng)?shù)貙儆谙∪逼贩N。市場(chǎng)需求方面，東北地區(qū)作為重工業(yè)基地，且沿海地區(qū)輕工業(yè)也用煤較多，成為內(nèi)蒙古煤炭銷(xiāo)售的重要市場(chǎng)。 之所以逆勢(shì)加碼煤炭業(yè)務(wù)，源自公司2013年煤炭經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)步推進(jìn)。公司方面預(yù)計(jì)，2013年煤炭開(kāi)采量有望達(dá)到300萬(wàn)噸。 摩托車(chē)及物流業(yè)穩(wěn)步發(fā)展 從現(xiàn)有跡象看，在向高端裝備制造業(yè)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，新大洲并不會(huì)放棄傳統(tǒng)摩托車(chē)業(yè)務(wù)，而是在尋求以此為基礎(chǔ)的外延式發(fā)展。 摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)是新大洲的支柱產(chǎn)業(yè)。任春雨說(shuō)，公司曾經(jīng)憑借摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)，連續(xù)多年位居海南工業(yè)企業(yè)利稅第一位。特別是1996年前后，新大洲曾是深交所評(píng)選的二十家績(jī)優(yōu)上市公司之一。 此后，隨著各地限摩政策的出臺(tái)和私家車(chē)的普及，新大洲摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始遭遇瓶頸，公司也一直在尋找合適機(jī)遇謀求轉(zhuǎn)型。日前公司開(kāi)始向航空和游艇產(chǎn)業(yè)發(fā)展，待相關(guān)產(chǎn)品正式問(wèn)世后，新大洲將建成海、陸、空“三界”齊備的交運(yùn)工具制造業(yè)企業(yè)。 目前摩托車(chē)仍占據(jù)公司的利潤(rùn)大頭。三季報(bào)顯示，今年1-9月份，新大洲本田累計(jì)生產(chǎn)摩托車(chē)685040輛，銷(xiāo)售摩托車(chē)683792輛，較上年同期分別下降5.3%和3.66%。從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)看，前3季度公司摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12332萬(wàn)元，向公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)6166萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)2013年摩托車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)100萬(wàn)輛。 同時(shí)，公司摩托車(chē)產(chǎn)品線(xiàn)也在豐富。年內(nèi)推出的A5電動(dòng)車(chē)熱銷(xiāo)，1-9月單品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售27828輛。在摩托車(chē)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的今天，這樣的成績(jī)實(shí)屬不易。 不容忽視的是，摩托車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，已經(jīng)到了“拼刺刀”的程度，不少原有生產(chǎn)摩托車(chē)的公司已經(jīng)陷入經(jīng)營(yíng)困境。星ST輕騎已經(jīng)被借殼，中國(guó)嘉陵的摩托車(chē)市場(chǎng)也萎縮的非常厲害。但新大洲在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，依然保持了盈利。 任春雨對(duì)此解釋說(shuō)，國(guó)家環(huán)保部門(mén)對(duì)摩托車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)在提高。新大洲嚴(yán)格按照步驟進(jìn)行跟進(jìn)，而一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出達(dá)標(biāo)產(chǎn)品則相對(duì)較晚。 對(duì)于摩托車(chē)前景，任春雨表示，隨著摩托車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷深入，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，少數(shù)生存下來(lái)的摩企的生存環(huán)境將得到改善。 公司的另外一大亮點(diǎn)是物流業(yè)務(wù)。在新大洲所有的控參股公司中，物流公司控股程度最高，占80%。新大洲物流公司原本是新大洲內(nèi)部運(yùn)輸自產(chǎn)產(chǎn)品的部門(mén)，為了開(kāi)辟社會(huì)貨源降低成本，被剝離出來(lái)成立的第三方物流企業(yè)。目前，新大洲物流公司已經(jīng)可以進(jìn)行物流方案設(shè)計(jì)，且擁有10萬(wàn)平方米倉(cāng)儲(chǔ)，承擔(dān)了包括新大洲本田在內(nèi)的配送服務(wù)。任春雨介紹說(shuō)，物流公司每年大約3億元營(yíng)業(yè)額，能夠貢獻(xiàn)約1000萬(wàn)元的利潤(rùn)。公司在研究對(duì)物流公司進(jìn)行整合，做大做強(qiáng)物流業(yè)務(wù)。 【概念股解析】 東岳集團(tuán)（00189）：股價(jià)反彈，建議吸納 源：勝利證券撰寫(xiě)時(shí)間：2013-12-04 中國(guó)氟硅行業(yè)的龍頭企業(yè)，亦是亞洲規(guī)模最大的氟硅材料生產(chǎn)基地，全球產(chǎn)能最大的含氟物生產(chǎn)商之一。是杜邦、大金、三菱、海爾、海信、格力、美的、長(zhǎng)虹等國(guó)內(nèi)外著名企業(yè)的優(yōu)秀供貨商。公司股價(jià)落后于同業(yè)理文化工。最新公司化工產(chǎn)品價(jià)格由9月低位已反彈約20%，股價(jià)似乎仍未反映。目標(biāo)價(jià)4.5港元，止蝕價(jià)3.1港元。 【概念股解析】 剝離虧損多晶硅業(yè)務(wù)江蘇陽(yáng)光2013年預(yù)計(jì)扭虧 江蘇陽(yáng)光（600220）24日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2013年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5500萬(wàn)元至10500萬(wàn)元。上年同期，公司凈利潤(rùn)為-136148.28萬(wàn)元。 公司預(yù)測(cè)2013年度扭虧為盈，主要是因?yàn)樵斐缮掀谔潛p的公司控股子公司寧夏陽(yáng)光硅業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“寧夏陽(yáng)光”）目前正處于破產(chǎn)清算階段，公司剝離了大額虧損的多晶硅業(yè)務(wù)，2013年度的利潤(rùn)構(gòu)成不再含有多晶硅業(yè)務(wù)帶來(lái)的大額虧損，因此實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。 【概念股解析】 復(fù)星醫(yī)藥（600196）：醫(yī)療服務(wù)布局持續(xù)，成為大型醫(yī)藥集團(tuán)趨勢(shì)明顯 源：海通證券撰寫(xiě)時(shí)間：2014-02-20 事件：公司公告對(duì)外投資項(xiàng)目，1）擬以不超過(guò)19374萬(wàn)美元及所持有的美中互利315.7萬(wàn)股A類(lèi)股票參與美中互利私有化交易；2）以不超過(guò)4500萬(wàn)美元受讓CML30%股權(quán)。 如果私有化順利完成，公司可以通過(guò)對(duì)美中互利的私有化，直接控股高端醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)和睦家醫(yī)院，深入切入到高端醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：本次私有化交易如果順利完成，復(fù)星醫(yī)藥持有美中互利的股權(quán)將由現(xiàn)在的17.45%，變?yōu)樽疃?8.65%，擁有實(shí)際控制權(quán)，可以更加深入的參與公司的戰(zhàn)略制定及經(jīng)營(yíng)方向把握。我們認(rèn)為本次交易的意義有兩點(diǎn)：1）通過(guò)增加對(duì)美中互利的持股，直接布局醫(yī)療服務(wù)中的高端醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，和公司現(xiàn)有的醫(yī)療服務(wù)布局進(jìn)行互補(bǔ)；2）增加對(duì)和睦家醫(yī)院的控制權(quán)，對(duì)后續(xù)的經(jīng)營(yíng)、管理、布局均有好處，同時(shí)通過(guò)增資等方式增加和睦家的資金實(shí)力，可以加速其在一線(xiàn)城市、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市高端醫(yī)療服務(wù)的布局。 受讓CML30%股權(quán)后，CML成為全資子公司，意義有兩個(gè)，1）增加了對(duì)以色列ALMA公司的股權(quán)；2）完善對(duì)高端醫(yī)療器械銷(xiāo)售的布局，使得CML和以色列ALMA協(xié)同作用效果更顯著：復(fù)星醫(yī)藥2013年5月收購(gòu)以色列ALMA公司切入到高端美容醫(yī)療器械領(lǐng)域，其持有股權(quán)比例總計(jì)52.69%，其中CML持有34.43%，通過(guò)收購(gòu)CML剩余30%的股權(quán)，公司對(duì)ALMA的持股由52.69%增加至63.02%，進(jìn)一步增加持有ALMA的股權(quán)。同時(shí)，CML以高端醫(yī)療器械代理為主，11年以來(lái)代理業(yè)務(wù)在收縮，未來(lái)成為全資子公司后，可以加速其和ALMA的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)高端美容器械生產(chǎn)、銷(xiāo)售一體化的經(jīng)營(yíng)管理。 看好公司對(duì)于醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的大布局，發(fā)揮自身在投資領(lǐng)域中的優(yōu)勢(shì)，抓住民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，獲取醫(yī)療服務(wù)中的優(yōu)勢(shì)資源。公司在醫(yī)療服務(wù)板塊目前控股型4家醫(yī)院佛山禪城、濟(jì)民腫瘤、岳陽(yáng)廣濟(jì)、宿遷鐘吾，此外還有持股50%的南洋腫瘤醫(yī)院，本次參與私有化的美中互利。我們看好公司持續(xù)在醫(yī)療服務(wù)的布局，定位清晰首先以民營(yíng)營(yíng)利性醫(yī)院為主，以控股型并購(gòu)為主，獲取優(yōu)勢(shì)資源。預(yù)計(jì)未來(lái)的3-5年這一板塊有望打造成10-15家左右醫(yī)院，10000-15000張病床數(shù)量規(guī)模的大板塊，未來(lái)的5-10年規(guī)模還有望進(jìn)一步擴(kuò)大，抓住未來(lái)中國(guó)醫(yī)療服務(wù)發(fā)展的上升期機(jī)會(huì)。 看好公司的長(zhǎng)期邏輯——股權(quán)激勵(lì)后，公司業(yè)績(jī)可預(yù)測(cè)性增強(qiáng)；定位以工業(yè)發(fā)展為基礎(chǔ)，大力布局醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)，控股型資產(chǎn)占比逐步提升，趨勢(shì)長(zhǎng)期可持續(xù)；參股型投資收益維持平穩(wěn)，為主業(yè)的快速發(fā)展作為重要資金來(lái)源支持；持續(xù)投入創(chuàng)新藥物研發(fā)，為提升自身競(jìng)爭(zhēng)力做儲(chǔ)備：公司是一家上市16年的老牌上市公司，利潤(rùn)構(gòu)成以控股型工業(yè)資產(chǎn)、參股國(guó)藥控股帶來(lái)的收益、其他投資收益三大塊組成。其中扣除非經(jīng)常性后凈利潤(rùn)包括控股型工業(yè)資產(chǎn)帶來(lái)的收益、國(guó)藥控股作為戰(zhàn)略性投資帶來(lái)的收益兩大塊，根據(jù)報(bào)表計(jì)算，控股型工業(yè)資產(chǎn)帶來(lái)的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占扣非后凈利的比重從2010年的21%提升至2012年45%，這一占比提升的趨勢(shì)還在繼續(xù)。公司堅(jiān)持工業(yè)主業(yè)發(fā)展、布局醫(yī)療服務(wù)、加大創(chuàng)新藥物研發(fā)的戰(zhàn)略定位清晰，估值有望隨主業(yè)的發(fā)展逐步提升。 以工業(yè)發(fā)展為基礎(chǔ)，持續(xù)投入創(chuàng)新藥物研發(fā)，為提升競(jìng)爭(zhēng)力做儲(chǔ)備。公司在心腦血管、新陳代謝及消化道、神經(jīng)系統(tǒng)、血液系統(tǒng)、抗感染主要領(lǐng)域里有11個(gè)過(guò)億品種，旗下?lián)碛薪K萬(wàn)邦、重慶藥友、錦州奧鴻、湖南洞庭、Alma等重要工業(yè)子公司，作為目前工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。持續(xù)投入創(chuàng)新藥物研發(fā)，股權(quán)激勵(lì)條件之一為13-15年研發(fā)費(fèi)用不低于制藥業(yè)務(wù)收入比例的4.8%、4.9%、5%。公司兩大研發(fā)平臺(tái)成立4年多，研發(fā)效率高，成果逐步顯現(xiàn)。其中重慶復(fù)創(chuàng)為小分子化合物研發(fā)、復(fù)宏漢霖為生物藥以單抗為主的研發(fā)平臺(tái)。目前復(fù)創(chuàng)2013年9月13日取得苯甲酸復(fù)格列汀1.1類(lèi)新藥臨床批件，后續(xù)其他小分子藥物有望逐步申報(bào)。復(fù)宏漢霖在研單抗藥物抗CD20（利妥昔類(lèi)似物）單抗、抗HER2（曲妥珠類(lèi)似物）單抗已經(jīng)在國(guó)內(nèi)申報(bào)臨床，后續(xù)還有3-5個(gè)陸續(xù)申報(bào)。此外還有大連萬(wàn)春的腫瘤藥物研發(fā)平臺(tái)，和高校合作共建研發(fā)等提升研發(fā)實(shí)力的布局。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司創(chuàng)新藥物研發(fā)、控股型收購(gòu)、醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)打造戰(zhàn)略清晰，發(fā)展成大型醫(yī)藥、醫(yī)療集團(tuán)趨勢(shì)顯現(xiàn)，看好持續(xù)成長(zhǎng)能力，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，建議積極配置。預(yù)測(cè)13-15年的EPS為0.85、1.00、1.21元，鑒于公司投資收益為收購(gòu)、新藥研發(fā)提供不斷的資金支持，我們認(rèn)為公司逐步成為醫(yī)藥板塊中的主流公司，我們給予14年整體28倍估值，目標(biāo)價(jià)28.00元主要不確定因素。私有化的進(jìn)度還有不確定性。 【概念股解析】 中炬高新（600872）：年報(bào)再次超預(yù)期，調(diào)味品業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng) 源：齊魯證券撰寫(xiě)時(shí)間：2014-01-26 事件：中炬高新披露2013年年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2013年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)70%左右。凈利潤(rùn)約2.14億元；每股收益0.27元左右。主要原因：1、子公司廣東美味鮮調(diào)味食品有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；2、子公司廣東中匯合創(chuàng)房地產(chǎn)有限公司首次實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)70%左右，超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)調(diào)味品業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約37%。主要原因是調(diào)味品業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2014調(diào)味品業(yè)務(wù)收入增速保持在27-30%左右，全年收入約為20.5億元-21億元，預(yù)計(jì)毛利率將持續(xù)改善，預(yù)計(jì)公司2013年調(diào)味品業(yè)務(wù)利潤(rùn)在2.2-2.3億元左右，同比增長(zhǎng)約37%。五大重點(diǎn)區(qū)域收入增速保持在20-38%。東北、華北等地區(qū)收入增速均在40%左右，顯示公司全國(guó)化布局和渠道定點(diǎn)突破不斷取得成果，預(yù)計(jì)未來(lái)公司全國(guó)化布局將進(jìn)一步深入，最終品牌與渠道均實(shí)現(xiàn)深度全國(guó)化。草根調(diào)研顯示，公司東北、華北區(qū)域有望在2014年成為公司第六個(gè)重點(diǎn)區(qū)域，預(yù)計(jì)公司公司在2014年將積極推進(jìn)新品市場(chǎng)投放和新區(qū)域的開(kāi)拓（如上海等）。 業(yè)績(jī)預(yù)告分析顯示，調(diào)味品凈利潤(rùn)率繼續(xù)提升至10.6%左右，高于半年報(bào)10.07%的水平（2012年為9.13%）。再次證明了公司調(diào)味品進(jìn)入了良性的發(fā)展軌道，在經(jīng)歷收入增長(zhǎng)，品牌力提升后已進(jìn)入穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)收入增長(zhǎng)的階段。隨著未來(lái)規(guī)模效應(yīng)、效率的進(jìn)一步顯現(xiàn)，與海天、李錦記同行相比，我們堅(jiān)定認(rèn)為公司凈利潤(rùn)率還有大幅提升空間。 我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)將不斷推出新的重點(diǎn)產(chǎn)品，近期將圍繞高端醬油做進(jìn)一步的深挖。未來(lái)公司將充分利用廣東特別是陽(yáng)西的優(yōu)勢(shì)資源圍繞調(diào)味品主業(yè)發(fā)展，我們預(yù)計(jì)未來(lái)陽(yáng)西基地建成后，公司將在調(diào)味、佐餐食品上持續(xù)發(fā)力。 基于調(diào)味品業(yè)務(wù)持續(xù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.27/0.34/0.48元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)17元，考慮到春節(jié)后海天味業(yè)即將上市，調(diào)味品板塊市值將大幅提升，建議投資者積極關(guān)注中炬高新持續(xù)快速成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期持有，享受傳統(tǒng)調(diào)味品的黃金十年。 【概念股解析】 安凱客車(chē)2013年預(yù)虧2800萬(wàn)-3000萬(wàn) 1月10日晚間，安凱客車(chē)（000868）發(fā)布2013年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約2800萬(wàn)元-3000萬(wàn)元，上年同期盈利9515.52萬(wàn)元。 安凱客車(chē)表示，虧損的主要原因是，公司本期總銷(xiāo)售規(guī)模下降，有關(guān)新能源汽車(chē)推廣補(bǔ)貼降低等。其中：產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變化較大，營(yíng)利能力較強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)車(chē)比重較上年同期下降；出口量及盈利水平較上年同期均有較大幅度下降。 【概念股解析】 STCN解讀：八菱科技募資5.8億擴(kuò)產(chǎn)大股東認(rèn)購(gòu)一半 八菱科技（002592）21日晚間公布非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向控股股東、公司高管等募資5.8億擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，投資建設(shè)汽車(chē)用熱交換器產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)。 值得注意的是，公司此次非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象為自然人楊競(jìng)忠、陸暉、黃安定、黃志強(qiáng)、羅勤、黃生田6名特定對(duì)象，發(fā)行價(jià)格為8.31元/股，發(fā)行數(shù)量為7000萬(wàn)股。楊競(jìng)忠為公司控股股東之一，公司實(shí)際控制人顧瑜女士的配偶。楊競(jìng)忠擬認(rèn)購(gòu)的數(shù)量達(dá)3500萬(wàn)股，占本次增發(fā)股份數(shù)量的一半，按照8.31元/股的增發(fā)價(jià)格計(jì)算，需動(dòng)用資金2.91億元。此次非公開(kāi)發(fā)行股票完成后，公司實(shí)際控制人顧瑜控制的公司股份比例將由37.82%上升到41.27%。黃志強(qiáng)擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理。羅勤擔(dān)任公司董事、總工程師。黃生田任公司董事會(huì)秘書(shū)兼財(cái)務(wù)總監(jiān)。 公司此次募資不超過(guò)58170萬(wàn)元，擬用于乘用車(chē)中冷器生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目；乘用車(chē)空調(diào)冷凝器、蒸發(fā)器生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目；補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，乘用車(chē)中冷器生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目投資總額10509.44萬(wàn)元；乘用車(chē)空調(diào)冷凝器、蒸發(fā)器生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目投資總額23930.37萬(wàn)元。 目前，八菱科技主要產(chǎn)品包括汽車(chē)散熱器、汽車(chē)暖風(fēng)機(jī)、中冷器等。此次募資建設(shè)乘用車(chē)中冷器及空調(diào)冷凝器、蒸發(fā)器生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目，一方面提升公司中冷器產(chǎn)品的產(chǎn)能，另一方面也使得公司進(jìn)入汽車(chē)空調(diào)系統(tǒng)使用的冷凝器、蒸發(fā)器領(lǐng)域，擴(kuò)充汽車(chē)熱交換器產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高模塊化供貨能力，提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。另外，公司在汽車(chē)熱交換器領(lǐng)域的產(chǎn)能提高后，有利于充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低產(chǎn)品成本。 八菱科技同時(shí)公布三季報(bào)，今年前三季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.51億元，同比增加15.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6489.13萬(wàn)元，同比增加4.26%。 【概念股解析】 純堿甲醇價(jià)格回升政府補(bǔ)貼增翼華昌化工大幅上修業(yè)績(jī)預(yù)期 華昌化工（002274）12日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，公司預(yù)計(jì)2013年度盈利600萬(wàn)元–1500萬(wàn)元，此前三季報(bào)預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)為-1，000萬(wàn)元至1，000萬(wàn)元。今年1-9月份，公司凈利潤(rùn)虧損6213.57萬(wàn)元。公司2012年業(yè)績(jī)?yōu)樘潛p7941.61萬(wàn)元。 據(jù)公告，此次上修業(yè)績(jī)的主要原因如下：四季度，公司所處行業(yè)呈回暖趨勢(shì)，純堿、甲醇產(chǎn)品價(jià)格較大幅度回升。其次，四季度由于煤炭等原材料價(jià)格上漲，促進(jìn)了外購(gòu)?fù)怃N(xiāo)貿(mào)易的開(kāi)展，對(duì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極影響。另外，根據(jù)江蘇省張家港保稅區(qū)財(cái)政局、漣水縣人民政府辦公室下發(fā)的獎(jiǎng)勵(lì)通知，公司將獲得7，000萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)資金，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，該獎(jiǎng)勵(lì)資金將作為營(yíng)業(yè)外收入計(jì)入2013年度損益；目前上述獎(jiǎng)勵(lì)資金已收到5，000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)剩余部分將在報(bào)告期內(nèi)收到。