每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

近年來，銀行間債券市場飛速發(fā)展，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場也在不斷膨脹。而隨著債務(wù)融資工具新增發(fā)行量向地方性、民營、中小型企業(yè)的轉(zhuǎn)移，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）也逐漸放開了城商行作為主承銷商的資格。

周一（3月10日），交易商協(xié)會網(wǎng)站公布了《關(guān)于承銷類會員（地方性銀行類）參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷商業(yè)務(wù)市場評價(jià)結(jié)果的公告》（以下簡稱公告）。公告顯示，四家地方行獲首批開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷業(yè)務(wù)。

不過，某城商行內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，B類主承銷商是從原來的13家承銷銀行發(fā)展過來的，第一批只批準(zhǔn)4家銀行有點(diǎn)少，而第二批要獲得批準(zhǔn)可能要等到明年了。

分析人士表示，整體來看，B類主承銷商的出現(xiàn)，可以更好地滿足一些地方性企業(yè)、中小型企業(yè)、民營企業(yè)的融資需求，實(shí)現(xiàn)“金融分層”。

四家地方行獲批

近年來，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場飛速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年2月末，債務(wù)融資工具累計(jì)發(fā)行量已超過11萬億元，存量規(guī)模超過5.4萬億元。同時(shí)，債務(wù)融資工具新增發(fā)行主體逐步向地方性企業(yè)、民營企業(yè)和中小型企業(yè)轉(zhuǎn)移。

交易商協(xié)會指出，隨著債務(wù)融資工具市場的廣度和深度進(jìn)一步拓展，需要與市場需求相適應(yīng)的承銷隊(duì)伍為債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)提供更加高效優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)。

針對上述情況，交易商協(xié)會根據(jù)主承銷商分層機(jī)制，主承銷商結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步細(xì)化分為A類和B類主承銷商?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查閱交易商協(xié)會網(wǎng)站獲悉，在此之前，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的主承銷機(jī)構(gòu)一共有32家，承銷機(jī)構(gòu)共28家，其中13家為銀行。交易商協(xié)會的最新公告顯示，已有的32家主承銷機(jī)構(gòu)都為A類承銷商。

按照交易商協(xié)會10日發(fā)布的公告，首批獲得開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)資格的B類主承銷商一共四家，分別是江蘇銀行、天津銀行、徽商銀行和北京農(nóng)商銀行。B類主承銷商在注冊地所在的省、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)開展主承銷業(yè)務(wù)。但“自獲得業(yè)務(wù)資格之日起一年內(nèi)，應(yīng)與A類銀行主承銷商聯(lián)合開展債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)。

對此，某城商行內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，B類主承銷商是從原來的13家承銷銀行發(fā)展過來的，第一批只批準(zhǔn)4家銀行有點(diǎn)少，分布又相對集中，像大上海區(qū)只有一家，而華南區(qū)一家都沒有。第一批B類主承銷商從去年11月份就開始評價(jià)，基本上5個(gè)月才出結(jié)果。估計(jì)第二批要獲得批準(zhǔn)，至少要等到明年了。

利于實(shí)現(xiàn)“金融分層”

交易商協(xié)會表示，地方性銀行與本地企業(yè)聯(lián)系緊密，在服務(wù)本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢。獲得B類主承銷商資質(zhì)的地方性銀行可在所在的省、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)開展債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)，通過市場化方式匯集銀行間市場的金融資源服務(wù)本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成銀行間市場金融資源對地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)的 “注水機(jī)”機(jī)制。

中信證券固定收益研究主管鄧海清博士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這是央行金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一部分，基本上就是按照有關(guān)“金融分層”的依據(jù)來做。這樣各地方的B類主承銷商就可以根據(jù)當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)，提供有針對性的服務(wù)，有利于培養(yǎng)有地方特色的、區(qū)域性的資本市場。其實(shí)，包括此前央行擴(kuò)大SLF（常備借貸便利）試點(diǎn)的地方化，都是金融市場多層次建設(shè)的具體嘗試。

“很多大型銀行看不上的地方性中小企業(yè)，對這些作為B類主承銷商的城商行來說卻可能是很重要的客戶，所以這不僅在本質(zhì)上解決了區(qū)域性的融資差別，也解決了地方性中小企業(yè)融資難的問題?！编嚭Ｇ暹€認(rèn)為，B類主承銷商的獲批可以增加承銷市場競爭性的同時(shí)，還體現(xiàn)了利率市場化對市場機(jī)構(gòu)“機(jī)會均等”的要求。

某城商行的金融分析師告訴記者，隨著主承銷商數(shù)量的增加，承銷業(yè)務(wù)的競爭會越來越大，市場也會越來越透明，發(fā)債的價(jià)格也可能會越來越接近二級市場。而隨著直接融資比例的逐漸提高，還有利于降低銀行系統(tǒng)所承受的風(fēng)險(xiǎn)。由于承銷業(yè)務(wù)客戶有很大粘性，主承銷銀行可以在此后綜合服務(wù)中獲得非常可觀的收益。